Double (YC W24) เปิดตัวการลงทุนดัชนีที่มีอัตราค่าใช้จ่าย 0%

• Double ให้บริการลงทุนด้วยวิธีถือหุ้นองค์ประกอบของดัชนีโดยตรงในราคา เดือนละ $1 เพื่อลดค่าใช้จ่ายแบบคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของ ETF และกองทุนรวม
• เนื่องจากซื้อ หุ้นรายตัว แทน ETF จึงสามารถจัดการการปรับแต่งตามบัญชี การปรับสมดุล และการเก็บเกี่ยวผลขาดทุนทางภาษีได้ภายในบัญชีเดียว
• หลังเปิดตัวบน Show HN ได้ 3 เดือน สินทรัพย์ภายใต้การบริหารทะลุ $10M และมุ่งเป้าไปที่แหล่งค่าธรรมเนียมขนาดใหญ่ในตลาด ETF และกองทุนรวมของสหรัฐฯ
• ผู้ใช้สามารถเลือกกลยุทธ์ได้มากกว่า 50 แบบ หรือสร้างดัชนีเอง โดย portfolio engine จะรับผิดชอบตั้งแต่การปรับน้ำหนัก การนำเงินสดกลับไปลงทุน ไปจนถึงการจัดการ tracking error
• สินทรัพย์ถูกเก็บรักษาไว้ที่ Apex Clearing ในนามของผู้ใช้ แต่มีข้อควรระวังว่าข้อมูลแนะนำนี้ไม่ควรถูกถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน

---

โมเดลการลงทุนดัชนีเดือนละ $1

• Double เป็นบริการลงทุนดัชนีที่ให้บริการบน double.finance ทำให้ลงทุนในดัชนีตลาดหุ้นกว้าง ๆ ได้มากกว่า 50 รายการด้วย อัตราค่าใช้จ่าย 0%

• สิ่งที่รวมอยู่ในการจัดการ

  • จัดการการปรับสมดุลและการนำเงินสดกลับไปลงทุน
  • การเก็บเกี่ยวผลขาดทุนทางภาษี (TLH) คือวิธีการขายหุ้นที่กำลังขาดทุนเชิงรุกเพื่อสร้างโอกาสในการประหยัดภาษี
  • รูปแบบการคิดเงินไม่ใช่สัดส่วนของสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร แต่เป็นค่าบริการคงที่ เดือนละ $1
  • วิดีโอเดโมมีให้ดูเป็น วิดีโอ Loom
  • ระบุชัดเจนว่าเนื้อหาแนะนำบริการ ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน

เหตุผลที่มุ่งเป้าไปยังค่าธรรมเนียมของ ETF และกองทุนรวม

• Double ต้องการนำกระแสที่ Robinhood ลดค่าคอมมิชชันการซื้อขายหุ้นมาสู่พื้นที่ ETF และกองทุนรวม
• ที่ปรึกษาทางการเงินโดยทั่วไปคิด 1% ของ AUM ต่อปี ขณะที่อัตราค่าใช้จ่ายถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ ETF อยู่ที่ประมาณ 0.17% และผลิตภัณฑ์ต้นทุนต่ำอย่าง VOO ลดลงได้ถึง 0.03%
• ในตัวอย่างที่มี พอร์ต $500k และลงทุนเพิ่ม $2k ทุกเดือนเป็นเวลา 30 ปี จำนวนเงินที่เสียไปกับค่าธรรมเนียมแตกต่างกันมาก
  • ที่ปรึกษาทางการเงิน: $1.30M
  • ETF เฉลี่ย: $244k
  • VOO ต้นทุนต่ำ: $42,951
• เพื่อกำจัดค่าธรรมเนียมแบบคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ Double จึงทำการลงทุนดัชนีด้วยวิธีซื้อ หุ้นรายตัว ที่ประกอบอยู่ในดัชนียอดนิยมโดยตรง
• การถือสถานะรายตัวทำให้สามารถ ปรับแต่งตามบัญชี และเก็บเกี่ยวผลขาดทุนทางภาษีได้ ซึ่ง ETF หรือกองทุนรวมทำได้ยาก

การเลือกกลยุทธ์และขอบเขตการปรับแต่ง

• ให้บริการ กลยุทธ์มากกว่า 50 แบบ ที่ติดตาม ETF ยอดนิยม และอัปเดตให้สอดคล้องกับการควบรวมกิจการของหุ้นหรือการเปลี่ยนแปลงดัชนี
• ผู้ใช้สามารถปรับกลยุทธ์ได้หลายวิธี
  • ตั้งค่าน้ำหนักของกลุ่มอุตสาหกรรมหรือหุ้นแต่ละตัวให้แตกต่างออกไป
  • สร้างดัชนีเองด้วยเครื่องมือคัดกรองหุ้น/ETF
  • ตั้งค่าน้ำหนักเป้าหมายแล้วฝากเงินเข้า
  • รองรับการโอนหุ้นเดิม
• สามารถลองใช้หน้ากลยุทธ์และรีเสิร์ชได้ที่ หน้า explore โดยไม่ต้องสร้างบัญชี
• เมื่อเทียบกับ M1 Finance, Double ชูจุดเด่นเรื่องการเก็บเกี่ยวผลขาดทุนทางภาษี ขอบเขตดัชนีที่กว้างกว่า และการปรับแต่งที่ยืดหยุ่นกว่า
  • เมื่อสร้างดัชนีเอง สามารถกำหนดน้ำหนักละเอียดถึงหน่วย 0.1%
  • M1 ถูกกล่าวถึงเป็นตัวเปรียบเทียบที่หน่วย 1%
  • รองรับการถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาดด้วย
• แม้จะแข่งขันกับ robo-advisor อย่าง Wealthfront แต่ Double ให้ผู้ใช้ควบคุมการลงทุนได้มากกว่า และไม่คิด ค่าธรรมเนียม AUM

สิ่งที่ portfolio engine จัดการ

• engine ตรวจสอบพอร์ตทุกวัน และปรับให้เหมาะสมร่วมกันทั้งความเป็นไปได้ในการซื้อขาย การเก็บเกี่ยวผลขาดทุนทางภาษี tracking error และการนำเงินสดกลับไปลงทุน
• การเก็บเกี่ยวผลขาดทุนทางภาษีและการปรับพอร์ตให้เหมาะสม เหมาะที่จะนิยามเป็น ปัญหา linear optimization ที่มีหลายเป้าหมายขัดแย้งกัน
  • ตัวอย่างเป้าหมายรวมถึงประสิทธิภาพการติดตามดัชนี tax alpha และต้นทุนการซื้อขาย
• สำหรับการเก็บเกี่ยวผลขาดทุนทางภาษีในพอร์ต direct indexing ขนาดใหญ่ factor model เหมาะสมกว่ากลยุทธ์ทดแทนแบบจับคู่ที่คิดไว้ในตอนแรก
  • กลยุทธ์ขนาดเล็กก็ใช้กลยุทธ์แบบจับคู่เช่นกัน

ข้อจำกัดทางเทคนิคและการดำเนินงานที่พบระหว่างการพัฒนา

• ระหว่างสร้างซอฟต์แวร์พอร์ต พบว่าหุ้นแทบไม่มี ตัวระบุถาวร ที่โมเดลและส่งต่อได้ง่าย
• Double ซื้อขายกับผู้รับฝากทรัพย์สิน Apex โดยใช้ CUSIP แต่ CUSIP มักเปลี่ยนบ่อยเมื่อเกิดเหตุการณ์อย่างการแตกหุ้นหรือการปรับโครงสร้าง
• แม้ Double จะปิดกิจการ สินทรัพย์ของผู้ใช้ก็ยังถูกเก็บไว้ที่ Apex Clearing ในนามของผู้ใช้
• ระบุว่ามีกระบวนการช่วยเหลือในการเข้าถึงและโอนย้ายสินทรัพย์แม้ในสถานการณ์ดังกล่าว

[GN⁺]

ความคิดเห็นจาก Hacker News

• ความเห็นเกี่ยวกับต้นทุนสเปรดของ ETF: สเปรดของ ETF ต่ำกว่าผลรวมของสเปรดของหุ้นรายตัว เนื่องมาจากผู้ดูแลสภาพคล่องและนักเก็งกำไรส่วนต่างราคาในตลาด ETF แต่ถ้าซื้อหุ้นรายตัว จะต้องจ่ายต้นทุนสเปรดของหุ้นทุกตัว ต้นทุนเหล่านี้อาจไม่สูงมาก แต่มีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับอัตราค่าใช้จ่าย 17bps/yr ของ VOO

• ความเห็นเกี่ยวกับนโยบายราคา $1/เดือน: การขายที่ราคา $1/เดือนในตลาดที่ผู้ให้บริการส่วนใหญ่ทำกำไรได้มากกว่านั้น ถือว่าราคาต่ำยิ่งกว่าบริการ B2C ราคาถูกเสียอีก ลูกค้าจำเป็นต้องเห็นโมเดลรายได้ที่น่าเชื่อถือ

• ความกังวลด้านความปลอดภัยทางการเงิน: หลังเหตุการณ์ Synapse อยากตรวจสอบว่า SIPC insurance รับประกันความสูญเสียของเงินทุนจริงหรือไม่ และมีความไม่ไว้วางใจต่อผลิตภัณฑ์ฟินเทคใหม่

• คำถามเกี่ยวกับการเปรียบเทียบบริการ: สงสัยว่าบริการนี้แตกต่างจากกองทุนรวมไม่มีค่าธรรมเนียมของ Fidelity หรือ Schwab อย่างไร และมีคำถามว่าจะเกิดปัญหาสภาพคล่องหรือต้นทุนสเปรดหรือไม่

• คำถามเกี่ยวกับการขายคำสั่งซื้อขายและค่าธรรมเนียมจากการปล่อยยืมหุ้น: มีคำถามว่ามีแผนจะขายคำสั่งซื้อขายให้ผู้ดูแลสภาพคล่องอย่าง Citadel หรือไม่ และจะคืนค่าธรรมเนียมจากการปล่อยยืมหุ้นให้นักลงทุนหรือไม่

• ความเห็นเชิงบวกต่อบริการใหม่: ในขณะที่ Vanguard และ Fidelity ยังคงอยู่กับ ETF มาตรฐานมาเป็นเวลานาน บริการนี้ให้การปรับน้ำหนักที่ละเอียดกว่าและการทำ tax-loss harvesting รายวัน หวังว่าจะเปิดให้ผู้ใช้เลือกได้ว่าจะให้ยืมหุ้นหรือไม่

• ความเห็นเกี่ยวกับนโยบายราคา: ไม่ต้องการการตั้งราคาตาม AUM แต่ $1 ต่ำเกินไป และในฐานะลูกค้ากลุ่มแรกก็ยินดีจ่ายมากกว่านี้

• ความไม่พอใจเกี่ยวกับการให้บริการเฉพาะในสหรัฐฯ: อยากให้ระบุให้ชัดเจนว่าผู้ที่อยู่นอกสหรัฐฯ ไม่สามารถใช้บริการได้ และการไม่มีวิธีลบบัญชีก็เป็นปัญหาเช่นกัน

• ข้อเสนอเกี่ยวกับตัวเลือก "soft short": อาจทำดัชนีที่ตัดหุ้นบางตัวออกได้ ซึ่งเป็นวิธีหลีกเลี่ยงการขาดทุนไม่จำกัดแบบสถานะ short ทั่วไป

• ความเห็นเกี่ยวกับการรีบาลานซ์และการทำ tax-loss harvesting: การรีบาลานซ์เป็นเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษี และการโฟกัสกับการลงทุนใหม่อาจเป็นแนวทางที่ดีกว่า การนำเสนอ tax-loss harvesting ว่าเป็นวิธีประหยัดภาษีนั้นอาจทำให้เข้าใจผิด