OpenAI ปิดดีลระดมทุนเอกชน 1.1 แสนล้านดอลลาร์ หนึ่งในดีลที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

 (techcrunch.com)
1 คะแนน โดย GN⁺ 2026-02-28 | 1 ความคิดเห็น | แชร์ทาง WhatsApp
  • ยืนยันการระดมทุนเอกชนมูลค่ารวม 1.1 แสนล้านดอลลาร์ ในรอบใหญ่ที่อิง มูลค่ากิจการก่อนระดมทุน 7.3 แสนล้านดอลลาร์
  • Amazon 5 หมื่นล้านดอลลาร์, Nvidia และ SoftBank อย่างละ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยเงินลงทุนบางส่วนมาในรูปแบบ บริการแทนเงินสด
  • OpenAI มีแผนใช้เงินลงทุนรอบนี้เพื่อขยาย ความร่วมมือด้านโครงสร้างพื้นฐานกับ Amazon และ Nvidia และสร้าง สภาพแวดล้อมสำหรับรันโมเดลบน AWS
  • ความร่วมมือกับ Amazon ครอบคลุม การใช้คอมพิวต์ Trainium ขนาด 2GW และ การพัฒนาโมเดลแบบปรับแต่งสำหรับผลิตภัณฑ์ผู้บริโภค
  • รอบนี้ถูกมองว่าเป็น จุดเปลี่ยนสำคัญของการแข่งขันด้านการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI โดย OpenAI ระบุว่าได้เข้าสู่ “ช่วงเปลี่ยนผ่านจากงานวิจัยสู่การใช้งานในชีวิตประจำวัน” แล้ว

ภาพรวมการระดมทุนครั้งใหญ่ของ OpenAI

  • OpenAI ระดมทุนเอกชนได้ 1.1 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งนับเป็นหนึ่งในการระดมทุนแบบ private funding ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์
    • มีผู้เข้าร่วมคือ Amazon 5 หมื่นล้านดอลลาร์, Nvidia 3 หมื่นล้านดอลลาร์ และ SoftBank 3 หมื่นล้านดอลลาร์
    • บริษัทถูกประเมิน มูลค่าก่อนระดมทุนไว้ที่ 7.3 แสนล้านดอลลาร์
  • รอบการระดมทุนนี้ ยังเปิดอยู่ และคาดว่าจะมีนักลงทุนรายอื่นเข้าร่วมเพิ่มเติม
  • OpenAI ระบุว่า “ฟรอนเทียร์ AI กำลังก้าวจากช่วงวิจัยไปสู่การใช้งานในชีวิตประจำวันทั่วโลก”

ความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ Amazon

  • OpenAI จะร่วมกับ Amazon พัฒนา stateful runtime environment เพื่อให้โมเดลของ OpenAI สามารถทำงานบน แพลตฟอร์ม Amazon Bedrock
    • ขยาย ความร่วมมือกับ AWS เดิม (ให้บริการคอมพิวต์มูลค่า 3.8 หมื่นล้านดอลลาร์) เพิ่มอีก 1 แสนล้านดอลลาร์
    • OpenAI ให้คำมั่นว่าจะใช้ AWS Trainium compute มากกว่า 2GW และมีแผนพัฒนา โมเดลแบบปรับแต่งสำหรับผลิตภัณฑ์ผู้บริโภคของ Amazon
  • Andy Jassy ซีอีโอของ Amazon กล่าวว่า ความร่วมมือกับ OpenAI จะช่วย ขยายความเป็นไปได้ในการพัฒนาแอปและเอเจนต์ AI

การเข้าร่วมของ Nvidia และ SoftBank

  • Nvidia ให้คำมั่นว่าจะจัดหา ระบบ Vera Rubin สำหรับงาน inference เฉพาะทางขนาด 3GW และ training ขนาด 2GW
  • ก่อนหน้านี้มีรายงานว่ามูลค่าการลงทุนของ Nvidia อาจสูงถึง 1 แสนล้านดอลลาร์ แต่ภายหลัง ยืนยันที่ 3 หมื่นล้านดอลลาร์
  • SoftBank ก็เข้าร่วมเป็นผู้ลงทุน 3 หมื่นล้านดอลลาร์ เช่นกัน โดยยังไม่มีการเปิดเผยเงื่อนไขโดยละเอียด

รายงานเกี่ยวกับเงื่อนไขการลงทุนของ Amazon

  • The Information รายงานว่า ในวงเงิน 5 หมื่นล้านดอลลาร์ของ Amazon นั้น 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์อาจเป็นการลงทุนแบบมีเงื่อนไข
    • เงื่อนไขคือ หาก OpenAI บรรลุ AGI หรือทำ IPO ภายในปีนี้
    • OpenAI ระบุในประกาศทางการว่า “หากเป็นไปตามเงื่อนไขบางประการ จะมีการจ่ายเงินเพิ่มเติมอีก 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในไม่กี่เดือนข้างหน้า”

เทียบกับรอบการลงทุนก่อนหน้า

  • OpenAI เคย ระดมทุนได้ 4 หมื่นล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม 2025 โดยตอนนั้นมี มูลค่าก่อนระดมทุน 3 แสนล้านดอลลาร์
    • ในเวลานั้นก็ถูกมองว่าเป็น รอบการระดมทุนเอกชนที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา
  • รอบล่าสุดนี้มีขนาด มากกว่าประมาณสามเท่า สะท้อนถึง มูลค่าตลาดของ OpenAI ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

การขยายโครงสร้างพื้นฐานและความหมายต่ออุตสาหกรรม

  • OpenAI เน้นย้ำว่า “ความสามารถในการขยายโครงสร้างพื้นฐานให้ทันต่อความต้องการ และเปลี่ยนสิ่งนั้นให้เป็นผลิตภัณฑ์ได้ จะเป็นตัวตัดสินความเป็นผู้นำ”
  • การลงทุนครั้งนี้มีแนวโน้มจะเร่ง การแข่งขันด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ระดับโลก ให้ร้อนแรงยิ่งขึ้น
  • OpenAI กำลังเดินหน้าผ่านความร่วมมือกับ Amazon และ Nvidia เพื่อ จัดหาทรัพยากรคอมพิวต์ขนาดใหญ่และเสริมฐานสำหรับการนำโมเดลไปใช้เชิงพาณิชย์

บทความที่เกี่ยวข้อง

1 ความคิดเห็น

 
GN⁺ 2026-02-28
ความคิดเห็นจาก Hacker News

  • ผมคิดว่าดีลนี้ก็ดูเหมือน การลงทุนแบบวนลูป (circular investment) อีกครั้ง
    Amazon ลงทุนโดยมีเงื่อนไขว่าโปรดักต์ Frontier ของ OpenAI จะต้องใช้ AWS และ Nvidia ก็ดูเหมือนจะตั้งเงื่อนไขว่า OpenAI ต้องซื้อฮาร์ดแวร์ของตัวเองต่อไป
    ส่วน SoftBank ถ้าดูจากประวัติที่เคยทุ่มลงทุนใน WeWork แบบกล้าได้กล้าเสีย รอบนี้ก็ดูเป็นแค่ การมองโลกในแง่ดีเชิงรุก อีกครั้ง
    โดยส่วนตัวผมหวังว่า OpenAI จะทำ IPO ได้สำเร็จ แต่ก็มีความรู้สึกกังวลว่าอาจถูกปฏิเสธเหมือน WeWork
    การที่บรรดานักลงทุนมาลงทุนใน OpenAI อาจบอกได้ว่ามีบางอย่างที่มีมูลค่าอยู่จริง แต่ในอีกด้านหนึ่ง พวกเขาก็กำลังเพิ่มรายได้ของตัวเองผ่านข้อตกลงผูกพันด้านการใช้จ่ายด้วย
    ผมหวังว่าตอน IPO ช่วงปลายปีนี้จะมี ปัจจัยพื้นฐาน (fundamentals) ที่แข็งแรงจริง แต่จากที่เห็นมาจนถึงตอนนี้ ผมมีลางว่ามันจะพังลงเพราะโมเดลธุรกิจและโครงสร้างรายจ่ายที่หนักเกินไป

    • บทความของ Benedict Evans ที่ขึ้น HN เมื่อวานช่วยหนุนความรู้สึกนั้น
    • คำว่า ‘การลงทุนแบบวนลูป’ ก็คือโครงสร้างที่สตาร์ทอัพ จ่ายค่าเซิร์ฟเวอร์หรือคลาวด์ด้วยหุ้นแทนเงินสด
      มันดูซับซ้อน แต่แก่นแท้คือบริษัทใหญ่ให้ฮาร์ดแวร์แล้วรับหุ้นของบริษัท AI แทน
    • ในกรณีของ Nvidia มันอาจไม่ใช่การ ‘ซื้อต่อไป’ แต่เป็นการ ออกเงินล่วงหน้า (fronting) ให้กับฮาร์ดแวร์ที่ถูกสั่งไว้แล้ว
      โครงสร้างมันเหมือนยืมค่าเช่าจากพ่อค้ายา
    • ผมไม่เข้าใจว่าโครงสร้างแบบ “ให้เงิน 100 ดอลลาร์แล้วเอาไปซื้อสินค้าของฉัน” จะดูเป็น ‘การถอนทุนคืน’ ได้อย่างไร
      ถ้าต้นทุนการผลิตคือ 80 ดอลลาร์ มันก็แทบไม่ต่างจากให้เงิน 80 ดอลลาร์ตรง ๆ
    • การเอา OpenAI ไปเทียบกับ WeWork นั้นไม่มีความหมาย
      OpenAI มี ผลิตภัณฑ์เชิงนวัตกรรม ระดับเปลี่ยนยุค และมีผู้ใช้งานต่อเดือน 800 ล้านคน
      มีรายได้ต่อปีมากกว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ จึงมี ปัจจัยพื้นฐาน อยู่จริง
      ขณะที่ WeWork เป็นโมเดลกินส่วนต่างระหว่างสัญญาเช่าระยะสั้นกับระยะยาว

  • ในข่าวที่ว่า Amazon จะลงทุนใน OpenAI สูงสุด 5 หมื่นล้านดอลลาร์ เงื่อนไขคือ IPO สำเร็จหรือบรรลุ AGI
    ส่วน Nvidia กับ SoftBank ลงทุนแบบทยอยจ่าย
    Microsoft ไม่ได้เข้าร่วมรอบนี้ แต่ได้ออก แถลงการณ์เรื่องการสานต่อความร่วมมือ
    บทความที่เกี่ยวข้อง

    • ถ้าบรรลุ AGI อาจจะถึงขั้นไปปาร์ตี้บนเรือบรรทุกเครื่องบินพร้อมแขวนป้าย “Mission Accomplished” ก็ได้
    • ผมสงสัยว่าในทางกฎหมายเขากำหนด นิยามของ AGI ไว้อย่างไร
      น่าจะมีความเป็นไปได้สูงว่าจะตั้งชุด KPI ตามใจแล้วเรียกสิ่งนั้นว่า AGI
      ถ้อยคำจริงในสัญญาคือ “บรรลุ milestone ของ AGI หรือเดินหน้า IPO” ไม่ใช่การบรรลุแบบสมบูรณ์
    • เป้าหมายที่แท้จริงของ Amazon อาจเป็นการได้โมเดลของ OpenAI มาให้บริการบน Amazon Bedrock
      การบรรลุ AGI อาจทำหน้าที่เป็นตัวกระตุ้นให้ความสัมพันธ์แบบผูกขาดกับ Microsoft คลายลง
    • คำว่า AGI นั้นโดยแก่นแล้วนิยามให้ตายตัวไม่ได้ จึงให้ ความคลุมเครือที่สะดวกมาก สำหรับการใส่ลงในสัญญา
      ภายหลังสามารถมีการปรับตัวเลขหรือโต้เถียงกันเรื่องการตีความได้
    • OpenAI ไม่ได้เปิดเผยอย่างชัดเจนว่าในสัญญาครั้งนี้นิยาม AGI ไว้อย่างไร
      และเพราะทั้งชุมชนเองก็ยังไม่มีนิยามที่ตกลงร่วมกัน จึงมีโอกาสสูงที่จะประกาศว่า “บรรลุแล้ว” เมื่อถึงเวลาที่เหมาะสม

  • มูลค่าก่อน IPO 7.3 แสนล้านดอลลาร์ ของ OpenAI นั้นเสี่ยง เพราะแม้แต่ละโมเดลจะแยกกันแล้วทำกำไรได้ 2 เท่า แต่โมเดลถัดไปกลับมีต้นทุนสูงกว่ารุ่นก่อน 10 เท่า
    สุดท้ายแล้วมันเป็นโครงสร้างที่อยู่ได้ก็ต่อเมื่อ กฎการสเกล (scaling laws) ยังใช้ได้ต่อเนื่องเท่านั้น
    มีการวิเคราะห์เรื่องนี้ไว้ใน ความสามารถทำกำไรของโมเดล AI แบบแยกเดี่ยว และ สมมติฐานที่แพงที่สุดของ AI

    • ประสิทธิภาพของโมเดลดีขึ้น 99% ทุก 3 ปี และ การใช้พลังงานลดลงอย่างมาก
      ขอบเขตการใช้งานที่ AI ใช้ได้ดีพออยู่แล้วก็กำลังเพิ่มขึ้นทุกวัน
      ดังนั้นถ้าต้นทุนลดลงอย่างรวดเร็ว โอกาสในการทำเงินจะยิ่งเพิ่มขึ้น
      การประเมินมูลค่าขั้นต่ำของ OpenAI ที่ราว 1 แสนล้านดอลลาร์จึงถือว่าสมเหตุสมผล และน่าสนใจมากพอในฐานะสินทรัพย์ความเสี่ยงสูง
    • OpenAI สามารถใช้ทรัพยากรคอมพิวต์ที่ว่างอยู่เพื่อทำให้ ต้นทุนการฝึกแทบจะเป็นศูนย์ ได้
      เพราะภาระงานฝั่ง inference ไม่ได้คงที่ จึงสามารถเอาทรัพยากรที่เหลือมาฝึกโมเดลได้โดยแทบไม่มีต้นทุนเพิ่ม
    • ในอดีตตอนที่กฎของมัวร์สะดุดเพราะปัญหา Dark Silicon เราก็ยังฝ่ามันไปได้ด้วยนวัตกรรม
      การสเกลในตอนนี้ก็อาจกระตุ้นนวัตกรรมใหม่ในแบบเดียวกัน
      ท้ายที่สุด โมเมนตัมนี้เองที่ทำให้อุตสาหกรรม AI ปัจจุบันเกิดขึ้นได้
    • แต่ในสถานการณ์ที่ทรัพยากรมีจำกัด ก็เป็นไปได้ว่า การเพิ่มประสิทธิภาพจะไปชนเพดาน ในที่สุด
    • เพิ่มเติมนิดหนึ่งว่า ‘et’ ใน “et al.” เป็นคำเต็มอยู่แล้ว จึงไม่ควรมีจุดตามหลัง

  • มีคนพูดกันว่า OpenAI จะกลายเป็น Netscape แห่งปี 2026
    คือมีข้อได้เปรียบจากการมาก่อน แต่ไม่มี network effects หรือกำแพงป้องกันการแข่งขัน และอาจยืนระยะสู้คู่แข่งที่มีเงินทุนมหาศาลได้ยาก

    • มีผู้ใช้เกือบ 1 พันล้านคนต่อเดือน แล้วคุณจะบอกว่านั่นไม่ใช่ คูเมืองป้องกันการแข่งขัน (moat) เหรอ?
      จะเป็นสำนวนยุค 2007 หน่อย แต่ก็ “Haters gonna hate”
    • พูดตรง ๆ ผมเองก็ปกป้องประเด็นนี้ได้ยาก
      ถ้าคนเริ่มรู้สึกว่า Chat Gemini เวอร์ชันฟรีก็ใช้งานได้ดีพอแล้ว ตลาดอาจพลิกได้จาก การแพร่กระจายแบบไวรัล แค่ครั้งเดียว
    • Netscape ไม่ได้มี ต้นทุนคงที่ (overhead) ขนาดนั้น
    • ผู้ใช้สูงสุดของ Netscape มี 20 ล้านคน แต่ ChatGPT มี 800 ล้านคน
      การเทียบกันตรง ๆ จึงฝืนเกินไป
    • OpenAI กับ Microsoft เป็น ความร่วมมือกัน ไม่ใช่คู่แข่งกัน
      เพียงแต่ผมมองว่า Satya Nadella ไม่ได้เฉียบคมเท่า Bill Gates

  • หลายคนมองอย่างสงสัยในโอกาสรอดของ OpenAI แต่ผมมองแบบเป็นกลางในฐานะผู้ใช้ทั้ง Claude และ Codex
    Anthropic เติบโตในตลาดองค์กรได้ด้วยแรงหนุนจาก AWS และ AWS ก็กำลังเล็งการแก้ปัญหาผ่าน ระบบหลายเอเจนต์ (multi-agent systems)
    โครงสร้างที่นำ OpenAI Frontier ไปแจกจ่ายบน AWS แบบเอ็กซ์คลูซีฟนั้น น่าจะกลายเป็น ระบบเอเจนต์เชิงพาณิชย์สำหรับแก้ปัญหาซับซ้อนจริง ราวปี 2026
    ส่วนประเด็นถกเถียงเรื่องการลงทุนแบบวนลูปนั้น ถ้าในระบบนิเวศมีรายได้ 1 แสนล้านดอลลาร์ แล้ว 5 หมื่นล้านดอลลาร์ไหลกลับไปสู่อินฟราก็ถือเป็นกระแสที่เป็นธรรมชาติ
    อ้างอิงไว้ก่อนว่าผมทำงานอยู่ที่บริษัทคลาวด์แห่งหนึ่งที่ไม่ใช่ AWS

  • พอเห็นข่าวการลงทุนระดับหลายหมื่นล้านดอลลาร์ คำว่า ‘เงินอุ้มชู (bailout)’ ก็ผุดขึ้นมาในหัว

    • นักลงทุนอย่าง Amazon ต่อให้เสีย 5 หมื่นล้านดอลลาร์ก็ยังรับไหว
      กระทบประมาณเดียวกับคนทั่วไปเสียเงินไม่กี่พันดอลลาร์
    • นี่จึงเป็นเหตุผลว่าทำไมถึงมีแรงผลักให้วางตำแหน่ง LLM เป็น เทคโนโลยีหลักด้านความมั่นคงของชาติ
      เพราะรัฐบาลจะไม่ปล่อยให้มันล้มง่าย ๆ
      คนทั่วไปอาจต้องเป็นผู้รับเคราะห์ แต่บริษัทยักษ์ใหญ่จะได้รับการคุ้มกันด้วย สังคมนิยมบรรษัท (corporate socialism)

  • สำหรับผม ChatGPT ช่วงหลัง ใช้งานไม่ได้จนแทบทนไม่ไหว เลยยกเลิกสมาชิกไปเมื่อ 5–6 เดือนก่อน
    ผมลองทั้งการทดสอบ Codex 5.2, 5.3, เดสก์ท็อปไคลเอนต์, ส่วนขยาย VS Code, เบราว์เซอร์ ฯลฯ แล้ว แต่สุดท้ายเสียเวลาเปล่า
    ข่าวการลงทุนรอบนี้สำหรับผมจึงฟังดูเป็นแค่ การโฆษณาชวนเชื่อที่กลวงเปล่า

  • การที่ OpenAI ระดมทุนได้ 1.1 แสนล้านดอลลาร์ (มูลค่า 8.4 แสนล้านดอลลาร์)
    เมื่อนำไปเทียบกับ เงินลงทุน 3 หมื่นล้านดอลลาร์ของ Anthropic (มูลค่า 3.8 แสนล้านดอลลาร์) ที่ประกาศเมื่อ 2 สัปดาห์ก่อน ก็ทำให้รู้สึกเชื่อถือน้อยกว่า

    • Anthropic ปฏิเสธข้อเสนอจาก DoW (Department of War) อย่างชัดเจน แต่ก็ชวนสงสัยว่าใครกันที่จะรับข้อเสนอนั้น

  • การลงทุนครั้งนี้ก็เหมือน OpenAI หาเงิน 1.1 แสนล้านดอลลาร์มาได้ด้วยคำมั่นว่า “จะบรรลุ AGI หรือทำ IPO ภายในปีนี้”
    ไม่ว่าจะออกหน้าไหน นักลงทุนก็มีทางทำเงินเพิ่มเป็นสองเท่าได้
    ผมจะรอดูว่าในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าเขาจะสร้าง ROI มูลค่า 1.1 แสนล้านดอลลาร์ ได้อย่างไร

  • ที่น่ากังวลคือ Amazon ดูจะมองว่าโอกาสเกิด AGI แทบไม่มี แต่ก็ยัง เดิมพัน 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์กับ IPO
    นี่เป็นสัญญาณว่า Amazon มอง OpenAI เป็นการลงทุนแบบ ‘หาคนโง่กว่ามารับไม้ต่อ (greater fool)’
    ถ้ามันเป็นบริษัทที่มั่นคงและทำกำไรได้จริง Amazon ก็น่าจะเพิ่มสัดส่วนถือหุ้นมากกว่าทำเฮดจ์ในลักษณะนี้