OpenAI ปิดรอบระดมทุนที่มูลค่าบริษัท 8.52 แสนล้านดอลลาร์

 (cnbc.com)
1 คะแนน โดย GN⁺ 28 일 전 | 1 ความคิดเห็น | แชร์ทาง WhatsApp
  • ปิดการระดมทุนมูลค่า 1.22 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ (ราว 184 ล้านล้านวอน) ซึ่งเป็นดีลขนาดใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ พร้อมแตะ มูลค่าบริษัทหลังการระดมทุน 8.52 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ (ราว 1,280 ล้านล้านวอน)
  • นำรอบโดย SoftBank, Andreessen Horowitz, D. E. Shaw Ventures และมี Microsoft, Amazon, Nvidia เข้าร่วมด้วย
  • เงินลงทุน 3 พันล้านดอลลาร์จากนักลงทุนรายบุคคลผ่านช่องทางธนาคาร ช่วยขยายฐานนักลงทุน
  • ณ ปี 2025 บริษัทมี รายได้ต่อเดือน 2 พันล้านดอลลาร์ และ รายได้ต่อปี 1.31 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ยัง ไม่ถึงจุดพลิกมีกำไร
  • ท่ามกลางกระแสคาดหวังเรื่อง IPO ที่เพิ่มขึ้น Sam Altman กำลังมุ่งเน้น สร้างความสมเหตุสมผลให้มูลค่าบริษัท ผ่านการลดต้นทุนและปรับโครงสร้างธุรกิจ

OpenAI ปิดการระดมทุน 1.22 แสนล้านดอลลาร์ที่มูลค่าบริษัท 8.52 แสนล้านดอลลาร์

  • OpenAI ปิดรอบระดมทุนมูลค่า 1.22 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นรอบระดมทุนที่ใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ พร้อมแตะ มูลค่าบริษัทหลังการระดมทุน 8.52 แสนล้านดอลลาร์
    • เพิ่มขึ้นอีก 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์จากตัวเลข 1.1 แสนล้านดอลลาร์ที่ประกาศไว้ก่อนหน้า
    • นำร่วมโดย SoftBank, Andreessen Horowitz, D. E. Shaw Ventures
  • รอบนี้เปิดให้ นักลงทุนเข้าร่วมผ่านช่องทางธนาคาร เป็นครั้งแรก ทำให้มี เงินจากนักลงทุนรายบุคคล 3 พันล้านดอลลาร์ ไหลเข้า
    • นอกจากนักลงทุนเชิงกลยุทธ์เดิมแล้ว ยังมีฐานนักลงทุนที่กว้างขึ้นเข้าร่วม
    • Microsoft ก็เข้าร่วมด้วย แต่ไม่เปิดเผยมูลค่าการลงทุน
  • ณ ปี 2025 OpenAI มี รายได้ต่อเดือน 2 พันล้านดอลลาร์ และ รายได้ต่อปี 1.31 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ยังคง เผาผลาญเงินสด และยัง ไม่ถึงขั้นพลิกเป็นกำไร
    • Amazon ลงทุนสูงสุด 5 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่ Nvidia และ SoftBank ลงทุนรายละ 3 หมื่นล้านดอลลาร์
    • เงินทุนเพิ่มเติมมาจากกลุ่มนักลงทุนที่หลากหลาย
  • บริษัทระบุว่า “เงินทุนครั้งนี้จะเป็นรากฐานสำหรับ การสร้างชั้นโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญา” และ “มูลค่าของมันจะค่อย ๆ ไหลกลับไปสู่เศรษฐกิจ ธุรกิจ ชุมชน และปัจเจกบุคคล ตามกาลเวลา”
    • ย้ำว่า AI กำลังขับเคลื่อน การเพิ่มผลิตภาพ, การเร่งการค้นพบทางวิทยาศาสตร์ และ การขยายศักยภาพด้านความคิดสร้างสรรค์ขององค์กร
  • ขณะที่ความคาดหวังต่อ IPO (การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ) เพิ่มสูงขึ้น Sam Altman ซีอีโอก็กำลังเผชิญแรงกดดันในการพิสูจน์ความเหมาะสมของมูลค่าบริษัทอันมหาศาลนี้
    • ช่วงหลังบริษัทกำลังปรับรายจ่ายผ่าน การลดการลงทุนในดาต้าเซ็นเตอร์, การลดต้นทุน, และ การปิด Sora แอปวิดีโอสั้น
    • ChatGPT มี ผู้ใช้งานต่อสัปดาห์ 900 ล้านคน และ สมาชิกแบบชำระเงินมากกว่า 50 ล้านราย

ตัวเลขสำคัญและโครงสร้างการลงทุน

  • ยอดระดมทุนรวม 1.22 แสนล้านดอลลาร์, มูลค่าบริษัทหลังการระดมทุน 8.52 แสนล้านดอลลาร์
  • นักลงทุนหลัก: SoftBank, Andreessen Horowitz, D. E. Shaw Ventures, Amazon, Nvidia, Microsoft
  • เงินลงทุนจากนักลงทุนรายบุคคล 3 พันล้านดอลลาร์
  • รายได้ต่อเดือน 2 พันล้านดอลลาร์, รายได้ต่อปี 1.31 หมื่นล้านดอลลาร์
  • ChatGPT มีผู้ใช้งานต่อสัปดาห์ 900 ล้านคน, สมาชิกแบบชำระเงิน 50 ล้านราย

เบื้องหลังการเติบโตและสถานะปัจจุบันของ OpenAI

  • หลังการเปิดตัว ChatGPT ในปี 2022 บริษัทถูกมองว่าเป็น จุดเริ่มต้นของกระแส AI บูม ทั่วโลก
  • ก้าวขึ้นมาเป็นหนึ่งในบริษัทเชิงพาณิชย์ที่เติบโตเร็วที่สุดในโลก
  • เดินหน้าผลักดัน การเพิ่มผลิตภาพ และ การเร่งนวัตกรรมในทุกอุตสาหกรรม ผ่านเทคโนโลยี AI

โจทย์ต่อไปและความคาดหวังของตลาด

  • ก่อนการทำ IPO การสร้าง โครงสร้างรายได้ที่ยั่งยืน และ ประสิทธิภาพด้านต้นทุน คือโจทย์สำคัญ
  • นักลงทุนกำลังจับตา ผลของการอัดฉีดเงินทุนขนาดใหญ่ และ กลยุทธ์รักษาความเป็นผู้นำตลาด ของ OpenAI
  • บริษัทประเมินว่านี่คือ “ช่วงเวลาประวัติศาสตร์สำหรับการ วางรากฐานโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญา”

บริบทที่เกี่ยวข้อง

  • เมื่อไม่นานมานี้ OpenAI มองเห็นโอกาสที่ใหญ่กว่าจาก บริการสำหรับองค์กรและ AI ด้านการเขียนโค้ด มากกว่าบริการสำหรับผู้บริโภค
  • CNBC รายงานว่าการระดมทุนครั้งนี้เป็นสัญลักษณ์ของ กระแสการลงทุนที่ร้อนแรงทั่วทั้งอุตสาหกรรม AI
  • จนถึงตอนนี้ OpenAI ยังไม่ได้ประกาศอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับช่วงเวลาและขนาดของ IPO ในอนาคต

บทความที่เกี่ยวข้อง

1 ความคิดเห็น

 
GN⁺ 28 일 전
ความคิดเห็นจาก Hacker News

  • ว่ากันว่ารายได้อยู่ที่ 2 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน หรือ 2.4 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อปี แต่ปลายปี 2025 ก็อยู่ที่ 2 หมื่นล้านดอลลาร์แล้ว เลยโตน้อยกว่าที่คิด
    Anthropic อยู่ที่ 1.9 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ 2026 และเพิ่มอีก 6 พันล้านดอลลาร์ในเวลาแค่หนึ่งเดือน
    ถ้าเดือนมีนาคมยังโตในอัตราเดียวกัน ก็อาจแซง OpenAI ไปแล้ว
    แต่ วิธีนับรายได้ ของสองบริษัทต่างกัน โดย OpenAI นับเพียง 20% ของรายได้จาก Azure ขณะที่ Anthropic ว่ากันว่ารวมส่วนของ AWS เข้าไปเต็มจำนวน
    บทความที่เกี่ยวข้อง: Reuters, Yahoo Finance, ทวีตของ Ethan Choi

    • ยังไม่มีรายงานอย่างเป็นทางการ ตัวเลขที่เราเห็นเป็นเพียง เอกสาร IR สำหรับนักลงทุน ที่รั่วออกมาสู่สื่อ
      ก่อน IPO ไม่มีภาระต้องเปิดเผยข้อมูลรายไตรมาส และบริษัทเอกชนก็มีความยืดหยุ่นสูงในวิธีรับรู้รายได้
      ตัวอย่างเช่น ถ้านับ GMV (มูลค่าธุรกรรมรวม) เป็นรายได้ อัตรากำไรจากการดำเนินงานจะต่ำลง และตัวคูณมูลค่าต่อรายได้ก็จะลดลง
      เพราะแบบนี้ Amazon จึงซื้อขายกันราว 3 เท่าเมื่อรวม GMV แต่ Microsoft หรือ Google อยู่ราว 9 เท่า
    • มูลค่า 30 เท่าของรายได้แต่ อัตราการเติบโต 17% ถือว่าประเมินกันเชิงรุกมาก
    • OpenAI ตามหลัง Anthropic อยู่หลายปีแล้ว และดูเหมือนจะไล่ไม่ทัน
    • การเน้นแต่รายได้ไม่มีความหมายมากนัก สิ่งสำคัญคือ กำไร
      ต่อให้รายได้ปีละ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ถ้าตั้งเป้าค่าใช้จ่ายด้านคอมพิวต์ 6 แสนล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ก็เท่ากับคาดว่าจะใช้จ่ายปีละ 1.5 แสนล้านดอลลาร์
    • ถึงอย่างนั้นก็ยังเป็นรายได้ที่มหาศาลอยู่ดี
      ค่าสมาชิกรายเดือน 20 ดอลลาร์น่าจะขึ้นเป็นสามเท่าในไม่กี่ปี แต่ ความคาดหวังของ VC สูงกว่านั้นมาก

  • คำว่า “ทุนที่ให้คำมั่นไว้ (committed capital) 1.22 แสนล้านดอลลาร์” สะดุดตามาก
    นี่อาจไม่ใช่เงินที่โอนเข้ามาจริง แต่เป็นคำมั่นแบบมีเงื่อนไข และเป็นไปได้สูงว่านักลงทุนแต่ละรายเข้ามาที่มูลค่าคนละแบบ

    • อยากรู้ว่าใน 5 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ Amazon ประกาศนั้นมี เครดิต AWS อยู่เท่าไร
    • “ทุนที่ให้คำมั่นไว้” ไม่เหมือนกับ “ระดมทุนเสร็จสิ้น”
    • เงินระดับนี้ปกติไม่ได้กองทิ้งไว้ในธนาคาร แต่จะ ทยอยเบิกจ่ายเป็นงวด ตามความจำเป็น
    • รอบใหญ่ ๆ มักจ่ายแบบแบ่งงวดตาม การบรรลุ milestone และสตาร์ตอัปเล็ก ๆ ก็ใช้โครงสร้างแบบนี้กันบ่อย
    • เพราะงั้นจึงบริหารเงินผ่านธนาคารหรือ โครงสร้างหุ้นแบบแยกย่อย

  • การประกาศครั้งนี้ดูเหมือนทรยศต่อ หลักการก่อตั้ง ของพวกเขาอย่างสิ้นเชิง
    เป้าหมายที่ว่า “พัฒนาปัญญาดิจิทัลเพื่อประโยชน์ของมวลมนุษยชาติทั้งหมด โดยไม่ถูกผูกมัดด้วยผลตอบแทนทางการเงิน” ดูเหมือนหายไปแล้ว
    ตอนนี้กลับดูเหมือนมุ่งไปที่ การล็อกอินแบบซูเปอร์แอป และ การทำรายได้ให้สูงสุด

    • หลักการก่อตั้งนั้นสุดท้ายก็เป็นแค่ กลยุทธ์การตลาดช่วงแรก เท่านั้น

  • มีการเน้นย้ำซ้ำ ๆ กับข้อความว่า “การเข้าถึงผู้บริโภคอย่างกว้างขวางของ ChatGPT คือช่องทางกระจายสู่ที่ทำงานที่ทรงพลัง”
    ดูเหมือนพวกเขาจะกังวลกับ การเติบโตในตลาดองค์กร ของ Anthropic

    • กลยุทธ์นี้น่าสนใจแต่ก็เสี่ยง เพราะตอนนี้การพูดว่า “ใช้ ChatGPT” เริ่มให้บรรยากาศที่ น่าอายเล็กน้อย
      อาจทำให้เสียความน่าเชื่อถือในตลาดองค์กร
    • ถึงอย่างนั้น กลยุทธ์แพร่จากผู้บริโภคสู่ธุรกิจ ก็มีอยู่จริง Notion ก็ประสบความสำเร็จด้วยวิธีนี้
    • น่าสงสัยว่าจังหวะเผยแพร่วันนี้ที่ตรงกับ ข่าวหลุด Claude Code เป็นเรื่องบังเอิญหรือไม่
      ทั้งบทความให้ความรู้สึกเหมือนประชาสัมพันธ์เพื่อปลอบใจตัวเอง

  • จริง ๆ แล้วไม่ได้ระดมทุนได้ 1.22 แสนล้านดอลลาร์ เงินส่วนใหญ่เป็น เงินที่ให้คำมั่นแบบมีเงื่อนไข
    มันยังเปลี่ยนแปลงได้ขึ้นอยู่กับว่าอะไรจะเกิดขึ้นต่อจากนี้

    • รอบระดมทุนแบบมีเงื่อนไข ลักษณะนี้พบได้บ่อย ทั้งนักลงทุนและผู้ก่อตั้งต่างอยากสร้างภาพลักษณ์ “ได้เงินก้อนใหญ่” ต่อภายนอก
      แต่ในความเป็นจริงมูลค่าที่แท้จริงจะขึ้นอยู่กับการทำ milestone ได้หรือไม่
    • โครงสร้าง ผูกกับ milestone ในรอบใหญ่เป็นเรื่องปกติมานานแล้ว
    • แต่ก็ยังสงสัยว่า SoftBank ยังสามารถโยน ตัวเลขระดับดาราศาสตร์ แบบนี้ออกมาได้อย่างไร หรือยังเหลือ เงินจากการลงทุนใน iPhone อยู่
    • ตอนนี้ บรรยากาศ (vibes) นำหน้าความเป็นจริงไปแล้ว
    • ในทางปฏิบัติ มี เครดิตคอมพิวต์ และฮาร์ดแวร์ลดราคาจาก Amazon, Microsoft, Nvidia รวมอยู่มากกว่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์
      เป็นโครงสร้างที่ช่วยพองงบการเงินของกันและกัน

  • พาดหัวข่าวผิด ตัวเลข 1.22 แสนล้านดอลลาร์รวมคำมั่นเดิมไว้แล้ว และรอบนี้เพิ่มจริงแค่ คำมั่นอีก 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ เท่านั้น
    IPO แบบนี้มีโอกาสสูงที่จะ สร้างความเสียหายหนัก ให้กับนักลงทุนรายย่อย ชักจะเหมือนกรณีที่ Chamath หรือ Cantor Fitzgerald จะเอาไปทำ SPAC มากกว่า

  • ตอนนี้ OpenAI กลายเป็น บริษัทเทคทั่วไป ไปเต็มตัวแล้ว
    แทบไม่เหลือร่องรอยของความเป็นองค์กรไม่แสวงกำไร และที่แปลกคือข่าวประชาสัมพันธ์กลับถูกแปลงเป็นบทความข่าวทันที

    • เหมือนมุกที่ว่า “อยู่ในอาการโคม่ามาตั้งแต่ปี 2022” คือ OpenAI แบบวันวานจบไปนานแล้ว

  • วลีที่ว่า “ไม่ใช่แค่การจัดระเบียบผลิตภัณฑ์ แต่คือ กลยุทธ์การกระจาย” น่าสนใจดี

    • หรือจริง ๆ แล้วประโยคนี้เองอาจจะ เขียนโดย AI ก็ได้

  • เมื่อก่อนบริษัทมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ ก็เรียกว่ายูนิคอร์นแล้ว แต่นี่คือการระดมทุนที่ใหญ่กว่านั้น 122 เท่า
    นักลงทุนทั่วไปเข้าถึงได้ทางอ้อมผ่าน กองทุน ARK เท่านั้น

    • ตอนนี้ดูเหมือนเงินทุนกำลังไหลไปที่ AI เพียงอย่างเดียวแบบคล้ายศรัทธา
    • ARK Venture Fund ลงทุนได้ขั้นต่ำ 500 ดอลลาร์ แต่มีข้อจำกัดการถอนรายไตรมาส
    • แต่ ETF ของ ARK มีกลิ่นไม่ดี เพราะ 18% ของสินทรัพย์ถืออยู่ใน SpaceX เลยไม่อยากลงทุน
    • จริง ๆ แล้ว 1 พันล้านดอลลาร์ก็เป็นเงินมหาศาลอยู่แล้ว ถ้าค่าสมาชิกปีละ 100 ดอลลาร์ มีลูกค้า 2 ล้านคน และมาร์จิ้น 50% ก็ทำกำไรได้ปีละ 100 ล้านดอลลาร์
      ระดับนั้นมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ก็สมเหตุสมผล
    • แถม ค่าธรรมเนียมบริหาร 2.9% ของ ARK ก็ยากจะเรียกว่าเป็น ‘ประโยชน์ต่อผู้บริโภค’

  • รอบนี้น่าจะเป็น ส่วนต่อขยายของรอบลงทุนก่อนหน้า มากกว่า
    ประกาศก่อนหน้า เพิ่งออกมาเมื่อเดือนก่อน

    • แต่ครั้งนี้ไม่ได้มีแค่ SoftBank·Nvidia·Amazon นำรอบ แต่เป็น VC และนักลงทุนรายบุคคล มากกว่า
      ทำให้คำนวณมูลค่าออกมาแปลก ๆ ที่ 8.4 แสนล้านดอลลาร์
    • ถ้าเอามูลค่าเดิม 7.3 แสนล้านดอลลาร์บวก 1.22 แสนล้านดอลลาร์ ก็กลายเป็น 8.52 แสนล้านดอลลาร์ เท่ากับว่า มูลค่าที่เพิ่มขึ้นจริงแทบไม่มี