- Stripe และกองทุนไพรเวตอิควิตี Advent International ได้ยื่นข้อเสนอร่วมซื้อกิจการ PayPal ที่ราคา 60.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น คิดเป็นมูลค่ากิจการมากกว่า 53 พันล้านดอลลาร์
- ทั้งสองบริษัทจะถือครองร่วมกันด้วย สัดส่วนเท่ากัน โดยไม่แยกธุรกิจของ PayPal ออกเป็นส่วน ๆ และมีรายงานว่าสามารถจัดหาเงินกู้เพื่อการเข้าซื้อกิจการจากธนาคารได้ราว 50 พันล้านดอลลาร์
- ราคาที่เสนอสูงกว่าราคาปิดของ PayPal เมื่อวันอังคารประมาณ 28% แต่ PayPal ยังไม่ได้ตอบกลับ และยังไม่แน่ชัดว่าจะนำไปสู่ดีลจริงหรือไม่
- หากนำเครือข่ายรับชำระเงินของ Stripe มารวมกับ บัญชีผู้บริโภค 430 ล้านบัญชี ของ PayPal, Venmo และปุ่มชำระเงินสำหรับผู้บริโภค ก็อาจก่อให้เกิดบริษัทชำระเงินออนไลน์ที่ประมวลผลธุรกรรมได้ราว 3.7 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี
- นอกจากการขยายขนาดธุรกิจชำระเงินแล้ว ยังอาจช่วยลดการพึ่งพา Visa/Mastercard และค่าธรรมเนียมธุรกรรม พร้อมเป็นฐานเร่งการขยายกระเป๋าเงินดิจิทัลและ การชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ ของ Stripe
ข้อเสนอซื้อกิจการร่วมมูลค่า 53 พันล้านดอลลาร์
- Stripe และ Advent International ได้ยื่นข้อเสนอร่วมเพื่อซื้อ PayPal ที่ราคา 60.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น เมื่อต้นเดือนกรกฎาคม
- ในภาพรวมของดีลนี้ PayPal ถูกประเมินมูลค่ากิจการไว้มากกว่า 53 พันล้านดอลลาร์
- คิดเป็น พรีเมียมราว 28% จากราคาปิดของ PayPal เมื่อวันอังคาร
- มีรายงานว่าธนาคารต่าง ๆ ได้ให้คำมั่นจัดหาเงินทุนราว 50 พันล้านดอลลาร์
- ข้อเสนอนี้ตามมาหลังการติดต่อครั้งแรกเมื่อต้นเดือนเมษายน โดย Stripe และ Advent ต้องการผลักดันการเจรจาให้คืบหน้าในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
- PayPal ยังไม่ได้ตอบข้อเสนอ และทั้ง PayPal/Stripe/Advent ต่างปฏิเสธที่จะแสดงความเห็นอย่างเป็นทางการ
- ตามโครงสร้างของข้อเสนอ จะไม่มีการแยก PayPal ออกตามสายธุรกิจ และ Stripe กับ Advent จะถือครอง สัดส่วนเท่ากันฝ่ายละเท่า ๆ กัน
- ยังไม่มีความแน่นอนว่าดีลจะสำเร็จหรือไม่ และหลังมีรายงานข่าว ราคาหุ้น PayPal ปรับขึ้นราว 17%
มูลค่าที่ลดลงและการปรับโครงสร้างของ PayPal
- PayPal เป็นหนึ่งในบริษัทแรก ๆ ที่เข้าสู่ตลาดการชำระเงินดิจิทัลตั้งแต่ปลายทศวรรษ 1990 แต่เผชิญแรงกดดันจากทางเลือกการชำระเงินอย่าง Apple Pay/Google Pay และการเติบโตของคู่แข่ง
- มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่เคยอยู่ราว 360 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021 ลดลงมาเหลือประมาณ 36 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 และในช่วง 12 เดือนล่าสุดก็ลดลงมากกว่า 40%
- CEO Enrique Lores ซึ่งเข้ารับตำแหน่งในเดือนมีนาคม ได้เริ่ม การปรับโครงสร้างธุรกิจ ครั้งใหญ่เพื่อทำให้องค์กรเรียบง่ายขึ้นและฟื้นการเติบโต
- ในเดือนเมษายน บริษัทได้แยกธุรกิจออกเป็น 3 หน่วย ได้แก่ เช็กเอาต์/บริการการเงินผู้บริโภค, Venmo, และการชำระเงินกับคริปโต
- พร้อมกันนั้นก็มีการเปลี่ยนแปลงผู้บริหารหลายตำแหน่ง
- Andrew Jeffrey จาก William Blair ประเมินว่า CEO คนใหม่อาจมองว่าข้อเสนอปัจจุบันยังราคาต่ำ และหากเป็นเพียงข้อเสนอเริ่มต้น ราคาก็อาจขยับขึ้นไปถึง 70 ดอลลาร์ต่อหุ้น ได้
ความเสริมกันของ Stripe และ PayPal
- Stripe ขยายธุรกิจโดยมุ่งเน้นผู้ค้าบนออนไลน์และองค์กรเป็นหลัก ขณะที่ PayPal มีบัญชีผู้บริโภคมากกว่า 430 ล้านบัญชีและมีความสัมพันธ์ด้านการเงินกับผู้ใช้จำนวนมาก
- บริการฝั่งผู้บริโภคของ PayPal อาจช่วยเร่งการสร้าง กระเป๋าเงินดิจิทัล ของ Stripe ได้อย่างมาก
- ทำให้ได้มาซึ่งความสัมพันธ์โดยตรงกับผู้บริโภคและฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่
- และยังเพิ่มช่องทางสำหรับกระจายบริการทางการเงินในอนาคต
- Stripe จะได้เครือข่ายโอนเงินระหว่างบุคคลของ Venmo และปุ่มเช็กเอาต์สำหรับผู้บริโภคของ PayPal มาด้วย
- บริษัทที่ควบรวมกันจะสามารถประมวลผลการชำระเงินภายในเครือข่ายของตนเองได้มากขึ้น ลดการพึ่งพาผู้ประมวลผลภายนอกอย่าง Visa/Mastercard
- ซึ่งอาจช่วยลดค่าธรรมเนียมธุรกรรมภายนอกและเพิ่มรายได้ต่อการชำระเงินหนึ่งรายการ
- เมื่อรวมสองแพลตฟอร์มเข้าด้วยกัน ปริมาณการประมวลผลการชำระเงินต่อปีจะอยู่ที่ราว 3.7 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้กลายเป็นหนึ่งในบริษัทชำระเงินออนไลน์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก
โอกาสขยายธุรกิจสเตเบิลคอยน์
- เครือข่ายกระจายสู่ผู้บริโภคขนาดใหญ่ของ PayPal อาจกลายเป็นฐานให้ Stripe ขยาย การชำระเงินบนสเตเบิลคอยน์ ไปสู่ผู้ใช้ทั่วไปได้มากขึ้น
- Stripe ได้ลงทุนอย่างหนักใน Bridge ซึ่งเป็นหน่วยธุรกิจคริปโต และการซื้อกิจการ PayPal อาจทำให้ได้ช่องทางกระจายสู่ผู้บริโภคโดยตรง
การควบรวมและซื้อกิจการที่เพิ่มขึ้นในอุตสาหกรรมการชำระเงินโลก
- กิจกรรมควบรวมและซื้อกิจการในอุตสาหกรรมการชำระเงินทั่วโลกกำลังเพิ่มขึ้น ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงของเทคโนโลยีการเงินและการขยายตัวของ AI
- เมื่อการเติบโตของธุรกิจประมวลผลการชำระเงินแบบดั้งเดิมชะลอลง บริษัทต่าง ๆ จึงพยายามขยายขนาดและรุกเข้าสู่พื้นที่ที่เติบโตเร็วกว่า เช่น การชำระเงินข้ามพรมแดนและการชำระเงินแบบ B2B
- Global Payments ได้ตกลงเข้าซื้อ Worldpay จาก FIS และ GTCR ในปี 2025 ด้วยมูลค่า 24.25 พันล้านดอลลาร์
- GTCR ขายสัดส่วนการถือหุ้น 55% ที่ถืออยู่ และ FIS ก็ถอนตัวจากสัดส่วนที่เหลืออีก 45% เช่นกัน
- Nuvei บริษัทชำระเงินจากแคนาดาที่ได้รับการสนับสนุนจาก Advent และนักลงทุนรายอื่น ได้เข้าซื้อ Payoneer Global ด้วยมูลค่า 2.75 พันล้านดอลลาร์
- Mastercard กำลังพิจารณา แนวทางขายคืน สัดส่วนหุ้นส่วนใหญ่ใน Vocalink ซึ่งเป็นบริษัทย่อยในสหราชอาณาจักร ให้แก่ธนาคารอังกฤษ เพื่อรับมือกับความกังวลเกี่ยวกับโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินหลักที่อยู่ภายใต้การถือครองของบริษัทสหรัฐฯ
ผลประกอบการล่าสุดของ PayPal และ Stripe
- รายได้ไตรมาส 1 ของ PayPal เพิ่มขึ้น 7% จากปีก่อนเป็น 8.35 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 8.05 พันล้านดอลลาร์
- ปริมาณการชำระเงินรวมเมื่อไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน เพิ่มขึ้น 8% จากปีก่อน สู่ระดับประมาณ 464 พันล้านดอลลาร์
- ในเดือนพฤษภาคม Lores เปิดเผยแผนใช้ AI เพื่อทำให้การดำเนินงานทั่วทั้งบริษัทมีประสิทธิภาพขึ้น และตัดชั้นกำลังคนที่ซ้ำซ้อนออก
- แต่ไม่ได้เปิดเผยแนวทางดำเนินการอย่างเป็นรูปธรรม
- บริษัทวางแผนประหยัดต้นทุนราว 1.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า และจะนำเงินดังกล่าวไปลงทุนซ้ำในธุรกิจเติบโตใหม่
- Stripe ซึ่งยังไม่เข้าตลาดหลักทรัพย์ ได้รับการประเมินมูลค่ากิจการที่ 159 พันล้านดอลลาร์ จากการขายหุ้นให้พนักงานและผู้ถือหุ้นในเดือนกุมภาพันธ์
- เป็นมูลค่าที่สูงขึ้นมากกว่า 70% เมื่อเทียบกับธุรกรรมลักษณะใกล้เคียงกันเมื่อหนึ่งปีก่อน
- บริษัทก่อตั้งในปี 2010 โดยพี่น้อง John Collison และ Patrick Collison และให้บริการรับชำระเงิน การจ่ายเงิน และระบบอัตโนมัติงานด้านการเงิน
1 ความคิดเห็น
ความเห็นจาก Hacker News
ถ้า Stripe เข้าซื้อ PayPal ก็จะทำให้ Stripe, PayPal, Venmo, Braintree และ Xoom อยู่ใต้ชายคาเดียวกันทั้งหมด ดัชนี Herfindahl-Hirschman (HHI) ของตลาด การชำระเงินด้วยบัตรแบบไม่พบหน้าบัตร (CNP) ออนไลน์จะสูงจนน่าเหลือเชื่อ จนยากจะโน้มน้าวหน่วยงานกำกับดูแลการผูกขาด และมีความเป็นไปได้สูงว่าจะต้องขาย Venmo กับ Braintree ออกไป
อนาคตอยู่ที่ การจ่ายเงินโดยตรง ที่ไม่มีคนกลาง หลายประเทศกำลังนำระบบจ่ายเงินระหว่างแอปในประเทศหรือระบบจ่ายเงินระหว่างธนาคารกับร้านค้ามาใช้ ทำให้การใช้บัตรลดลง ดังนั้นการรวมตัวกันของผู้เล่นเดิมที่แม้จะมีขนาดใหญ่แต่รายได้ลดลงต่อเนื่องก็เป็นเรื่องที่คาดได้
Braintree เป็นคู่แข่งตัวจริงของ Stripe ดังนั้นดีลนี้จึงไม่น่ายินดี ตอนนี้อาจมีข้อตกลงนอกระบบให้คงค่าธรรมเนียมไว้ใกล้เคียงกันอยู่ก็ได้ แต่ถ้ากลายเป็นบริษัทเดียวกันแล้ว ก็ไม่มีอะไรหยุด Stripe ไม่ให้ขึ้นค่าธรรมเนียมเพิ่มอีก
ฝั่ง PayPal ก็เคยมีข้อผิดพลาดด้านภาษีที่ตอนแรกพนักงานหลายคนและเจ้าหน้าที่ภาษียืนกรานด้วยตัวหนาสีแดงซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าเป็นไปไม่ได้ พอผมบอกว่าจะปิดบัญชีเพราะอาจต้องจ่าย 400 ดอลลาร์เพื่อแก้แบบยื่นภาษี ก็ยังไม่มีคำตอบอยู่ 3 เดือน สุดท้ายกลายเป็นว่าผมถูก และพวกเขาก็ยอมรับว่ามี “ปัญหาที่เป็นไปไม่ได้” นั้นจริง พร้อมแก้เอกสารให้ก่อนเส้นตายยื่นภาษีหนึ่งสัปดาห์
ทั้งที่ผมบอกสาเหตุและวิธีแก้ตั้งแต่วันแรก แต่กลับต้องเสีย เวลาคุยโทรศัพท์ราว 10 ชั่วโมงและอีเมลอีกหลายฉบับ และยังถูกเมินจนถึงนาทีสุดท้าย ถือว่าแย่มาก
Stripe บล็อกธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับกัญชาและอุตสาหกรรมผู้ใหญ่ซึ่ง PayPal อนุญาต ความเสียหายอาจตกกับผู้ขายจำนวนมากเพราะ การตัดสินเชิงศีลธรรมและการบังคับใช้นโยบายตามอำเภอใจ ของ Stripe
เราพยายามใช้ Stripe รับชำระเงินค่าลงทะเบียนด้วยบัตรสำหรับงานประชุม แต่เพราะมีคำว่า “ketamine” บนเว็บไซต์จึงถูกตรวจสอบ และบัญชีก็ถูกปิดด้วยเหตุผลว่าไม่สามารถขาย ketamine ออนไลน์ได้ ทั้งที่เราไม่ได้ทำแบบนั้นเลยและมันผิดกฎหมายอย่างมาก เราอธิบายหลายครั้งตลอดหนึ่งเดือน แต่ Stripe กลับมั่นใจว่าโรงพยาบาลที่เปิดมา 20 ปีใน 4 รัฐและมีผู้ป่วยปีละหลายหมื่นคน กำลังพยายามขายยาเสพติดผิดกฎหมายออนไลน์ พอเปลี่ยนไปใช้ PayPal ก็ไม่มีปัญหาอะไรเลย
ใช้ PayPal มานานกว่า 20 ปีแล้ว แต่ตอนนี้คงถึงเวลาต้องเลิกใช้บริการห่วย ๆ นี้เสียที
อย่างน้อยในยุโรป มันก็เป็นแค่ตัวกลางระหว่างบัตรเครดิตหรือบัญชี SEPA กับผู้ขาย แต่ผู้ซื้อเชื่อใจ PayPal ส่วน Stripe ไม่ได้ทำมาเพื่อผู้ซื้อ แต่เพื่อผู้ขาย
ถ้าตอนนี้ทำงานอยู่ที่ PayPal ผมคงกำลังพิมพ์เรซูเม่อยู่ Stripe เองก็เพิ่งปลดพนักงานไอที 300 คน และผมคงไม่ไว้ใจให้พวกเขาแม้แต่เอารถผมไปล้าง
ปกติจ่ายเงินให้ผู้รับจ้างผ่าน PayPal แต่เพราะไม่รู้ว่าบัญชีจะถูกจำกัดเมื่อไรและนานแค่ไหน จึงกระจายไปใช้หลายบริการคู่แข่ง หากอุตสาหกรรมนี้รวมศูนย์มากขึ้น ความเสี่ยงที่ ความสามารถในการโอนเงินเองจะหยุดชะงัก ก็จะยิ่งสูงขึ้น
ในเยอรมนี PayPal ถูกใช้อย่างแพร่หลายพอสมควร แต่หาก Wero แพร่หลายขึ้น ความนิยมก็น่าจะลดลงอย่างมาก และคาดว่าน่าจะเป็นเช่นเดียวกันทั่วยุโรป
ประเด็นที่น่าสนใจไม่ใช่ขั้นตอนการชำระเงินของ PayPal แต่คือ ใบอนุญาตประกอบธุรกิจธนาคาร PayPal มีใบอนุญาตที่ถูกต้องครบถ้วน แต่ Stripe ไม่มี และโครงสร้างที่เกี่ยวกับธนาคารใน Georgia ก็ใกล้เคียงกับการเลี่ยงกฎ หากออกแบบการเข้าซื้อกิจการได้ดี Stripe ก็จะทำงานที่จนถึงตอนนี้ต้องให้พาร์ตเนอร์รับไปทำและแบ่งรายได้กันได้ด้วยตัวเอง อีกทั้งยังขยายประเภทธุรกรรมและประเภทร้านค้าที่รองรับได้เกินกว่าขอบเขตกำกับดูแลขั้นต่ำด้วย
ขั้นต่อไปน่าจะเป็น เครือข่ายบัตรของ Stripe เอง ที่กินทั้งค่าธรรมเนียมร้านค้า (MDR) และค่าธรรมเนียมการชำระบัญชีครบวงจร ตั้งแต่การออกบัตร การประมวลผล เครือข่ายการชำระเงิน ไปจนถึงธนาคาร หากมีบัญชีกับธนาคารของ Stripe และใช้บัตรที่ Stripe ออกกับร้านค้าที่ประมวลผลผ่าน Stripe ก็สามารถตัดคนกลางออกทั้งหมดและให้ส่วนลดขนาดใหญ่ได้ ทันทีจะกลายเป็นเครือข่ายการชำระเงินที่ใหญ่เป็นอันดับสามตามจำนวนจุดขาย รองจาก Visa และ Mastercard และยังสามารถใช้บริการออกบัตรที่มีอยู่ไปจับมือโดยตรงกับสายการบิน โรงแรม และร้านค้า พร้อมมอบสิทธิประโยชน์ที่ทรงพลังได้ด้วย มันจะกลายเป็นผู้เล่นรายแรกในอุตสาหกรรมการชำระเงินที่บูรณาการแนวดิ่งอย่างสมบูรณ์ และมีแนวโน้มจะเอาชนะระบบการชำระเงินแบบปะปนที่มีอยู่เดิมด้วยประสิทธิภาพด้านค่าธรรมเนียม จนมีโอกาสครองตลาดภายใน 5 ปี
JohnC พูดมาหลายสิบปีแล้วว่าการควบรวมขนาดใหญ่มักเป็นผลเสียต่อทั้งสองบริษัท เพราะต้องใช้เวลา 2~3 ปีอยู่ในความสับสนระหว่างคิดว่าจะจัดการกับอีกองค์กรอย่างไร การเข้าซื้อกิจการในอดีตของ Stripe ส่วนใหญ่เป็นบริษัทเล็กที่ทำสิ่งที่ Stripe ไม่ได้ทำอยู่แล้ว เรื่องนี้อาจเป็นประเด็นที่ pc พูดในที่สาธารณะได้ยาก แต่ในฐานะผู้ถือหุ้นก็อยากรู้ เจตนาของแผนเข้าซื้อกิจการครั้งนี้