'Spot Bitcoin ETF' ที่ได้รับการอนุมัติอย่างเป็นทางการจาก SEC

 (cointelegraph.com)
1 คะแนน โดย GN⁺ 2024-01-11 | 1 ความคิดเห็น | แชร์ทาง WhatsApp

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ อนุมัติ Spot Bitcoin ETF อย่างเป็นทางการ

  • สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ได้อนุมัติ Spot Bitcoin ETF อย่างเป็นทางการ
  • การอนุมัติครั้งนี้ทำให้เกิดผลิตภัณฑ์การซื้อขายแบบกำกับดูแลรายการแรกในสหรัฐ ที่เปิดโอกาสให้นักลงทุนเข้าถึงราคาของบิตคอยน์ได้โดยตรง โดยไม่จำเป็นต้องซื้อบิตคอยน์เองหรือเก็บรักษาไว้ด้วยตนเอง
  • ETF ที่ได้รับอนุมัติครอบคลุมแบบฟอร์ม 19b-4 ที่ยื่นโดยหลายสถาบัน ได้แก่ ARK 21Shares, Invesco Galaxy, VanEck, WisdomTree, Fidelity, Valkyrie, BlackRock, Grayscale, Bitwise, Hashdex และ Franklin Templeton

กระบวนการอนุมัติและปฏิกิริยาของตลาด

  • การอนุมัติอย่างเป็นทางการเกิดขึ้นเพียงหนึ่งวันหลังจากบัญชี Twitter ทางการของ SEC มีการประกาศที่ผิดพลาด
  • เอกสารอนุมัติ ETF สามารถดาวน์โหลดได้จากเว็บไซต์ของ SEC เพียงไม่กี่นาที ก่อนที่จะปรากฏข้อความ Error 404 และถูกเผยแพร่อีกครั้งผ่านลิงก์อื่น
  • James Seyffart นักวิเคราะห์ ETF ระบุว่า SEC อาจเผยแพร่เอกสารอนุมัติโดยไม่ได้ตั้งใจ และจะนำกลับมาเผยแพร่อีกครั้งในไม่ช้า

ความสำคัญทางประวัติศาสตร์ของการอนุมัติ

  • การอนุมัติครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจาก Cameron และ Tyler Winklevoss พยายามเปิดตัว Winklevoss Bitcoin Trust ในปี 2013 มาเป็นเวลา 10 ปี
  • SEC ปฏิเสธคำขอ Spot Bitcoin ETF ทั้งหมดมาโดยตลอด เนื่องจากกังวลเรื่องการปั่นตลาดและการฉ้อโกง
  • อย่างไรก็ตาม หลังจาก Grayscale ชนะคดีคำตัดสินของศาลที่กลับคำตัดสินของ SEC ซึ่งปฏิเสธการแปลง Grayscale Bitcoin Trust ของตนเป็น Spot Bitcoin ETF ในเดือนสิงหาคม 2023 SEC จึงต้องกลับมาทบทวนจุดยืนของตน

ผลกระทบต่อตลาดที่คาดการณ์ไว้

  • ตอนนี้อุตสาหกรรมกำลังจับตาว่า ETF จะเริ่มซื้อขายเมื่อใด
  • Alex Thorn จาก Galaxy Research ประเมินว่าเงินไหลเข้า Spot Bitcoin ETF อาจแตะ 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์ในปีแรก
  • VanEck คาดว่าในไตรมาส 1 ของปี 2024 จะมีเงินไหลเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ Spot Bitcoin ราว 2.4 พันล้านดอลลาร์

ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียม

  • การเปิดตัว Spot Bitcoin ETF จำเป็นที่ SEC จะต้องอนุมัติทั้งแบบฟอร์ม S-1 (หรือ S-3) และแบบฟอร์ม 19b-4 ที่ผู้ออกยื่นไว้
  • BlackRock มีแผนเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 0.2% จนกว่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) จะถึง 5 พันล้านดอลลาร์
  • Bitwise มีแผนเรียกเก็บ 0.24% ส่วน Ark 21Shares และ VanEck มีแผนเรียกเก็บ 0.25%
  • Ark 21 Shares มีแผนยกเว้นค่าธรรมเนียมทั้งหมดในช่วง 6 เดือนแรก หรือจนกว่าผลิตภัณฑ์จะมี AUM ถึง 1 พันล้านดอลลาร์
  • ปัจจุบัน Grayscale เป็นผลิตภัณฑ์ Bitcoin ETF ที่มีค่าธรรมเนียมสูงสุด โดยเรียกเก็บในอัตรา 1.5%

ความเห็นของ GN⁺

  • การอนุมัติ Spot Bitcoin ETF ครั้งนี้เป็นหมุดหมายสำคัญที่เปิดโอกาสการลงทุนในบิตคอยน์โดยตรงในสหรัฐ
  • ชัยชนะทางกฎหมายของ Grayscale ที่ทำให้จุดยืนปฏิเสธก่อนหน้านี้ของ SEC ถูกกลับลำ สะท้อนถึงความเปลี่ยนแปลงในท่าทีของหน่วยงานกำกับดูแลต่อคริปโตเคอร์เรนซี
  • คาดว่าการอนุมัติครั้งนี้จะดึงเงินทุนใหม่เข้าสู่ตลาดคริปโต และน่าจะส่งผลเชิงบวกต่อการเติบโตของอุตสาหกรรมคริปโตและการยอมรับในกระแสหลัก

บทความที่เกี่ยวข้อง

1 ความคิดเห็น

 
GN⁺ 2024-01-11
ความคิดเห็นจาก Hacker News

  • ผมคาดว่าอีกไม่เกิน 20 ปี Bitcoin จะถูกทำให้เป็น สถาบัน อย่างสมบูรณ์ จน “Bitcoin” ที่นักลงทุนถืออยู่จะแยกขาดจากบล็อกเชนตามทฤษฎีโดยสิ้นเชิง
    เรื่องคล้ายกันนี้เคยเกิดขึ้นกับหุ้น เมื่อไม่นานมานี้เอง หุ้นยังอยู่ในรูปใบหุ้นกระดาษ และถ้าโอนใบหุ้นกันโดยตรงก็สามารถซื้อขายกันแบบระหว่างบุคคลและไม่เปิดเผยตัวตนได้ อีกทั้งเงินปันผลก็รับกันด้วยการตัดคูปองด้วยกรรไกรแล้วนำไปขึ้นเงิน
    ถ้าวันนี้คุณถือใบหุ้น Apple Computer ปี 1977 ไปที่สาขา Charles Schwab แล้วขอขาย แม้ในทางทฤษฎีเอกสารแผ่นนั้นจะมีมูลค่าสูงกว่า Bitcoin หนึ่งเหรียญเพราะการแตกหุ้น แต่สาขาก็จะไม่รับซื้อและส่งคุณกลับบ้าน กระบวนการทำให้กระดาษใบนั้นได้รับการยอมรับว่าเป็นหุ้นที่ซื้อขายได้จริงในระบบซื้อขายสมัยใหม่เป็นอีกเรื่องหนึ่ง
    คิดว่า Bitcoin ในปี 2050 ก็คงเป็นแบบนั้น ถ้าคุณไปบอก AI ฝ่ายบริการลูกค้าของ Coinbase ว่า “ฉันมี Bitcoin จริงบนเชนและอยากขาย” มันอาจส่งต่อคุณไปยังฝ่ายกำกับดูแลพร้อมแจ้งว่าการตรวจสอบแหล่งที่มาของ Bitcoin ต้นฉบับแบบเก่าที่ไม่ได้ลงทะเบียนอยู่ในระบบรับฝากสมัยใหม่ อาจใช้เวลานานถึง 6 เดือน แน่นอนว่าต้องอยู่บนสมมติฐานด้วยว่าเหรียญนั้นไม่เคยมีประวัติเกี่ยวข้องกับ mixer หรือที่อยู่ซึ่งหน่วยงานสืบสวนกำลังจับตาอยู่

    • แม้จะมีโอกาสเปลี่ยนแปลงได้ แต่หนึ่งในคำมั่นที่แข็งแกร่งที่สุดของ Bitcoin คือ คุณเปลี่ยนกติกากลางเกมแบบที่เกิดกับหุ้นไม่ได้
      นี่ก็เป็นส่วนที่น่าดึงดูดที่สุดของสินทรัพย์ประเภทนี้ด้วย ต่อให้หน่วยงานกำกับของสหรัฐอยากเปลี่ยนวิธีซื้อขายคริปโตก็ต้องไปโน้มน้าวผู้เล่นในตลาดทั่วโลกให้ยอมซื้อขายด้วยวิธีใหม่ ซึ่งยากกว่าการยกเลิกใบหุ้นหลายระดับ
      คนมักประเมินต่ำไปว่าระดับสถาบันสามารถชักนำอะไรได้มากแค่ไหน และคริปโตก็เป็นการทดลองที่น่าสนใจมากตรงที่มันอาจต้านการชักนำแบบนั้นได้
    • จริง ๆ แล้วในช่วง 5~10 ปีที่ผ่านมา Bitcoin จำนวนมากที่ผู้คนซื้อจากสถาบันขนาดใหญ่ก็ ไม่ได้อยู่บนบล็อกเชนอยู่แล้ว
      เมื่อลูกค้าซื้อ 1 Bitcoin บนเว็บไซต์ของตลาดซื้อขาย ตลาดซื้อขายก็แค่บวกเลข 1 เข้าไปในตัวนับยอดคงเหลือของลูกค้าในฐานข้อมูล SQL ภายใน หลังจากนั้นตลาดซื้อขายก็พยายามนำเงินนั้นไปบริหารหรือนำไปเทรดเพื่อทำกำไร จนกว่าลูกค้าจะขาย Bitcoin แล้วถอนเงินออกมา
      เรื่องอื้อฉาวใหญ่ ๆ อย่าง FTX และโศกนาฏกรรมอีกหลายครั้งก็เกิดขึ้นแบบนี้ ซึ่งมักถูกเรียกว่า “ธนาคารสำรองบางส่วน”
    • มีความต่างสำคัญระหว่างหุ้นกับคริปโต หุ้นสหรัฐมีอยู่ได้เพราะเป็นผลของ กฎหมายสหรัฐ ดังนั้นการเปลี่ยนกฎระเบียบหรือออกกฎหมายใหม่เกี่ยวกับการเดินระบบตลาดหุ้นจึงทำได้ค่อนข้างตรงไปตรงมา แต่คริปโตไม่เป็นแบบนั้น
      คริปโตใกล้เคียงกับเงินตรามากกว่าหุ้น มันเป็นสิ่งข้ามชาติ ดังนั้นถ้าเขตอำนาจหนึ่งเพิ่มภาระด้านกฎระเบียบ กิจกรรมก็จะไหลไปที่อื่นโดยที่กลไกการทำงานของตลาดเองไม่ได้เปลี่ยนไป เพราะแบบนี้ถ้าสหรัฐอยากชี้นำให้ตลาดคริปโตเปลี่ยน ก็จะยากกว่ามากและต้องอาศัยความร่วมมืออย่างเข้มแข็งจากรัฐบาลอื่น ๆ
      คันโยกที่รัฐบาลสหรัฐใช้กับคริปโตได้มีอยู่ราว ๆ สามอย่าง: ตลาดซื้อขายบางแห่งที่ดำเนินการในสหรัฐ, ความต้องการของคนที่มีบัญชีธนาคารสหรัฐซึ่งอยากเปลี่ยนเงินสดเป็นคริปโต, และอิทธิพลด้านการส่งผู้ร้ายข้ามแดนบางส่วนต่อบริษัทนอกสหรัฐที่มีลูกค้าในสหรัฐ
      ตลอด 20 ปีที่ผ่านมา รัฐบาลสหรัฐได้ขยายอิทธิพลด้านนิติบัญญัติเกี่ยวกับปัญหาธนาคารไปยังประเทศพัฒนาแล้วอื่น ๆ ด้วย วิธีคือเสนอเงินกู้ราคาถูกหรือแทบจะเป็นเงินฟรีให้ธนาคารที่ยอมรับกฎของตน แต่สิ่งนี้เปลี่ยนได้ ตลาดยูโรดอลลาร์ในลอนดอนก็เกิดขึ้นสวนทางกับความต้องการของรัฐบาลสหรัฐ และเรื่องแบบนั้นก็อาจเกิดขึ้นอีกได้ สภาพแวดล้อมด้านความมั่นคงจะมีผลมากต่อทิศทางการเปลี่ยนแปลง
      ถ้าเป็นสถานการณ์ที่สหรัฐแผ่อำนาจเกินขอบเขต ผมจะจับตา อินเดีย ในฐานะที่หลบภัยของคริปโต อินเดียต่างจากแกนรัสเซีย-จีนที่หลักนิติธรรมอ่อนแอและรัฐสามารถทำให้คนหายตัวไปได้ตามใจ และก็อยู่ไกลจากบล็อกความมั่นคงของสหรัฐมากพอที่ข้อตกลงด้านความมั่นคงจะไม่ถูกใช้เป็นคันโยกทางนิติบัญญัติได้ง่าย ๆ บางประเทศในอเมริกาใต้ก็น่าจะคว้าโอกาสลักษณะเดียวกันได้
    • ความต่างคือพวกเขาไม่มีทางหยุดผู้ใช้จากการ เก็บ Bitcoin ไว้เอง ได้อย่างเด็ดขาด
      Bitcoin จะไม่กลายเป็น “วัตถุโบราณล้าสมัย” มันจะยังคงเป็นเงินที่แข็งแกร่งที่สุดเท่าที่มนุษยชาติเคยเห็น และอาจจะยังคงเป็นเช่นนั้นต่อไป หากมีการสร้างโทเคนที่ไม่ได้เป็นตัวแทนของ Bitcoin ขึ้นมาจากอากาศ มูลค่าของโทเคนนั้นก็จะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับ Bitcoin และผู้คนก็จะย้ายความมั่งคั่งกลับไปหา Bitcoin อีกครั้งเหมือนที่เราเห็นกับเงินตรารัฐ
      ด้วยตลาดซื้อขายแบบกระจายศูนย์อย่าง Bisq ผู้คนจึงจะสามารถเข้าถึง Bitcoin จริงได้เสมอ
    • เรื่องคล้ายกันนี้เคยเกิดกับผมเหมือนกัน ผมมี ใบหุ้น AMD ที่ได้มาตอนปี 2006 ตอนนั้นมูลค่าประมาณ 10 ดอลลาร์ และการโอนเข้าบัญชีก็ได้รับการยอมรับ
      แต่หลังจากที่ผมย้ายไปอีกประเทศ จดหมายประชุมผู้ถือหุ้นประจำปีก็ถูกส่งกลับไปที่ Computershare พร้อมสถานะ RTS พวกเขาจึงถือว่าทั้งผมและใบหุ้นของผมหายสาบสูญ แล้วโอนไปเป็นทรัพย์สินตกค้างของรัฐ Delaware เรื่องนี้เกิดขึ้นในปี 2015 ตอนราคาหุ้นราว 5 ดอลลาร์ และหลังจากนั้นทางรัฐก็ขายมันอย่างถูกต้องตามขั้นตอนและเก็บเงินที่ได้ไว้เป็นทรัพย์สินสูญหาย
      ภายหลังเมื่อผมนึกได้ว่ายังมีใบหุ้นอยู่และพยายามฝากเข้า etrade ขั้นตอนดำเนินไปได้ดี แต่ใบหุ้นถูกส่งคืนโดยมีเหตุผลว่า “ใช้การไม่ได้อีกต่อไป ถูกโอนให้รัฐ Delaware แล้ว”
      ที่น่าเสียดายคือ ตอนนั้นราคาหุ้นราว 80 ดอลลาร์ และตอนนี้อยู่แถว 150 ดอลลาร์ มันอาจยังมีผลอยู่ แต่ก็น่าจะมีเส้นทางที่ทำให้มัน “หมดอายุ” ได้

  • เอกสารจริง: https://www.sec.gov/files/rules/sro/nysearca/2024/34-99306.p...
    สำเนาเผื่อกรณีขึ้น 404: https://twitter.com/coinfabrik/status/1745192170942800341

    • แถลงการณ์คัดค้านของกรรมการ SEC Caroline A. Crenshaw ก็น่าอ่านเช่นกัน
      https://www.sec.gov/news/statement/crenshaw-statement-spot-b...
      โดยเฉพาะส่วนที่บอกว่า “ตลาดสปอตทั่วโลกที่เป็นฐานของ Bitcoin ETP เต็มไปด้วยการฉ้อโกงและการบิดเบือน ถูกกระจุกตัว และขาดการกำกับดูแลอย่างเพียงพอ”

  • ในที่สุดก็มีวิธีเลี่ยงค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่สูงได้แล้ว
    ถ้าตลาดแลกเปลี่ยนถือเหรียญส่วนใหญ่ไว้เอง ความจำเป็นในการบันทึกธุรกรรมจำนวนมากตั้งแต่แรกก็จะลดลง ดังนั้นปัญหาเรื่อง scalability ก็น่าจะแก้ได้ไปมากพอสมควร
    ในสถานการณ์ที่รางวัลบล็อกลดลงแบบทวีคูณอย่างต่อเนื่องอยู่แล้ว ถ้าความคาดหวังต่อค่าธรรมเนียมธุรกรรมยังต่ำลงอีก ศักยภาพระยะยาวของการขุดก็จะลดลงด้วย
    บางครั้งทางออกด้านกฎระเบียบก็แก้ปัญหาทางเทคนิคที่ยากได้จริง

    • นี่ไม่ใช่ทางออกที่ต้องไปเชื่อใจ บุคคลที่สาม ซึ่งทำตัวเหมือนธนาคารแต่ไม่ได้ถูกกำกับดูแล แถมไม่ได้ใช้บล็อกเชนจริง ๆ หรอกหรือ?
    • น่าสงสัยมากว่าค่าธรรมเนียมการซื้อขาย ETF จะต่ำกว่า Bitcoin
      ในฐานะระบบการเงิน Bitcoin และในภาพกว้างกว่านั้นคือคริปโตโดยรวม ก็ยังเป็นวิธีเดียวที่จัดการ การโอนเงินระหว่างประเทศ ได้แบบเรียลไทม์ด้วยค่าธรรมเนียมที่ต่ำมาก
    • ถ้าพูดถึง “วิธีเลี่ยงค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่สูง” คุณเคยได้ยินหรือเคยใช้ Lightning Network บ้างไหม? ลองใช้ใน Cash App ก็ได้ หรือถ้าอยากเรียนรู้เพิ่มก็ลองรันโหนดบนโน้ตบุ๊กเก่า ๆ สักเครื่อง
      ส่วนที่บอกว่าตลาดแลกเปลี่ยนจะถือเหรียญส่วนใหญ่นั้นก็พูดเกินไป เหรียญที่ตลาดแลกเปลี่ยนถืออยู่มีแค่เปอร์เซ็นต์หลักหน่วย และถ้าจะถือส่วนใหญ่จริง ราคาก็คงต้องไปถึงหกหรือเจ็ดหลัก หรือไม่ก็สี่หลัก
      ไม่ใช่ว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะมาแก้ปัญหาทางเทคนิคที่ยาก แต่บางครั้งก็แค่คุกเข่าแล้วมาถึงงานปาร์ตี้ช้ากว่า 15 ปี เท่านั้นเอง ถึงอย่างนั้นก็ยังนำหน้าผู้ใช้ HN 98%
      ไม่ต้องกังวลหรอก เดี๋ยว 401k ที่บริษัทดูแลให้ก็จะใส่สัดส่วน Bitcoin ETF เข้าไปเอง
    • นี่ฟังดูเหมือนทางออกจริงหรือ? ไม่ได้มีการคิดค้นเทคโนโลยีใหม่ที่ช่วยลดค่าแก๊สและเพิ่มความเร็วเลย
      ตอนนี้ก็แค่ได้สิทธิ์และอำนาจในการสร้าง Bitcoin ปลอม แบบเดียวกับ “เงิน” ขึ้นมาใหม่เท่านั้นเอง อะไรคือความต่างระหว่าง Bitcoin ที่พิมพ์ขึ้นใหม่กับเงิน?
    • มีโซลูชันเลเยอร์ 2 อย่าง Lightning Network อยู่แล้ว

  • 11 ticker ที่ได้รับอนุมัติน่าจะเป็นรายการนี้
    Bitwise (BITB), ARK Invest/21Shares (ARKB), Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO), iShares Bitcoin Trust (IBIT), VanEck Bitcoin Trust (HODL), Franklin Bitcoin ETF (EZBC), Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC), WisdomTree Bitcoin Trust (BTCW), Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR), Hashdex Bitcoin Futures ETF (DEFI), Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)

    • ตอนข่าวปลอม ราคาขึ้นไปถึง 48k และก่อนจะรู้ว่าเป็นข่าวปลอมก็ยังมีช่องให้ขึ้นต่อได้อีก เลยแปลกที่พอเป็น ข่าวจริง กลับไปได้แค่ 47k
    • ส่วนใหญ่เปิดดำเนินการอยู่ในยุโรปแล้ว ผมเองก็ถือบางตัวอยู่ และกระจายความเสี่ยงด้วยการแบ่งถือ 3 ตัว
      สินค้าเก่า ๆ ส่วนใหญ่น่าจะจดทะเบียนอยู่ในเยอรมนีกับปารีส
    • ของ BlackRock หายไปหรือเปล่า?
    • 11 ticker นี้ต่างกันอย่างไร? ทั้งหมดก็น่าจะขึ้นลงตามราคา Bitcoin โดยมีความคลาดเคลื่อนเล็กน้อยบวกหรือลบเท่านั้นไม่ใช่หรือ?

  • สิ่งที่น่ากังวลมีแค่ paper Bitcoin กับการนำสินทรัพย์ไปค้ำซ้ำ
    มีข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะเกี่ยวกับการพิสูจน์เงินสำรองไหม ว่าจะพิสูจน์ได้อย่างไรว่าผู้ดำเนินการ ETF เก็บ Bitcoin จริงไว้ครบตามที่อ้าง?

    • สำหรับ ETF แทบไม่ต้องกังวลเรื่องเงินสำรองเลย หลังจากซื้อ ETF แล้ว คุณสามารถไปหาผู้ดูแลสภาพคล่องเพื่อขอแลก ETF เป็น Bitcoin หรือเงินสดเทียบเท่าได้ และถ้าส่งมอบไม่ได้ พวกเขาก็จะมีปัญหา
      ETF มีกลไก arbitrage สองทางเพื่อให้ราคาติดตามกันได้ หาก ETF ซื้อขายแพงกว่า Bitcoin บนตลาดคริปโต ผู้ดูแลสภาพคล่องก็จะซื้อ Bitcoin จากตลาดคริปโตแล้วขาย ETF ในตลาดแบบดั้งเดิมเพื่อบีบส่วนต่างราคาให้แคบลง หาก ETF ถูกกว่า Bitcoin ก็สามารถซื้อ ETF แล้วไถ่ถอนเป็น Bitcoin เพื่อกินส่วนต่างได้ สุดท้ายความคลาดเคลื่อนของราคาก็จะหายไป
    • เรื่องนี้จริง ๆ แล้วน่าจะพิสูจน์ได้เร็วและง่ายกว่า gold ETF อย่าง SPDR หรือ ETF สินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ เสียอีก
      ผู้รับฝากทรัพย์สิน เช่น Coinbase ซึ่งเป็นผู้รับฝากของ ETF ส่วนใหญ่เหล่านี้ แค่แสดงที่อยู่กระเป๋าเงินของ Bitcoin ทั้งหมดที่ตนถือไว้ก็พอ
    • เรื่องนี้เขียนอยู่ใน หนังสือชี้ชวนการลงทุน ของทุกตัวที่ได้รับอนุมัติวันนี้ หนังสือชี้ชวนเป็นเอกสารสาธารณะ
    • เป็นข้อกังวลที่มีเหตุผล มูลค่าจริงของ BTC กับมูลค่า ETF อาจแยกห่างกันมากได้ จริง ๆ แล้วตอนนี้ไม่มีช่วงไหนเหมาะไปกว่านี้อีกแล้วสำหรับการถือของจริง
    • แค่เซ็นข้อความด้วย private key เรื่องนี้เป็นปัญหาที่แก้ได้ตั้งแต่วันแรกที่ Bitcoin ถือกำเนิดแล้ว

  • ถ้าเรื่องนี้ผิดพลาดจน ETF ถูกแฮ็กและสูญเสีย BTC ไป ยังจะมีหลักประกันหรือไม่ว่าสินทรัพย์ของ ETF อื่นปลอดภัย?
    ยกตัวอย่าง ถ้า BTC ETF ของ BlackRock มีปัญหาจนต้องรับผิดเป็นเงินหลายพันล้านดอลลาร์ หุ้นที่ฉันถืออยู่ใน iShares NASDAQ 100 ETF จะยังปลอดภัยไหม?
    ฉันอยากแน่ใจว่าการถือหุ้น ETF ไม่ได้ทำให้ฉันต้องไปข้องเกี่ยวกับโลกคริปโต ถ้ามีแม้แต่นิดเดียวที่ฉันอาจต้องรับผลเมื่อเรื่องเหลวไหลเกี่ยวกับคริปโตพังลง ฉันก็คงจะขายทิ้งแล้วถือหุ้นรายตัวอย่างเดียว อยากให้ช่วยอธิบายเรื่องนี้ให้ชัดเจน

    • ผมพูดได้เฉพาะ ETF ใน EU โดยเฉพาะที่ตั้งอยู่ในไอร์แลนด์ แต่ไม่น่าจะมี การลุกลามของความเสี่ยง แบบนั้น
      ผลิตภัณฑ์ที่มีสภาพคล่องสูงมากอย่าง NASDAQ 100 จะดำเนินการแบบถือสินทรัพย์จริงครบ 100% และสินทรัพย์จะถูกเก็บรักษาโดยผู้รับฝากทรัพย์สิน ถึง ETF อีกกองที่บริหารโดยผู้จัดการรายเดียวกันจะล้มลง ก็ไม่กระทบสิทธิของผู้ถือหุ้น ETF อื่นเหนือสินทรัพย์ที่หนุนกองทุนเหล่านั้น
      ผมไม่แน่ใจโครงสร้างทางกฎหมายที่ใช้กับ ETF ในสหรัฐ แต่คิดว่าสถานการณ์คงคล้ายกัน อย่างไรก็ดี ควรปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินก่อนตัดสินใจจากข้อมูลนี้
    • ระดับความปลอดภัยก็คงใกล้เคียงกับหุ้นหรือ ETF ของบริษัทอื่น ๆ ที่อาจถูกแฮ็ก ถูกขโมย หรือเจอภัยพิบัติ รวมถึงธนาคาร โบรกเกอร์ และตลาดแลกเปลี่ยนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล
      หลักทรัพย์ BTC น่าจะเป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ ของมูลค่ารวมทั้งองค์กรที่ถือมันอยู่ ดังนั้นถ้าความผิดพลาดของตนเองทำให้ผู้ถือได้รับความเสียหาย ก็น่าจะมีความสามารถชดเชยได้ เคยมีกรณีคล้ายกันตอนนิกเกิลถูกขโมยจากคลังสินค้าที่ใช้เป็นหลักประกันของสัญญาซื้อขายล่วงหน้านิกเกิล
      แต่ถ้ามีปัญหาภายนอกที่เกี่ยวกับคริปโตเกิดขึ้น ราคาของ BTC ก็น่าจะร่วงลงมาก
    • ถ้าคุณต้องการรับประกันการไม่สัมผัสกับโลกการเงินคริปโตเป็นศูนย์จริง ๆ ก็ต้องถอนออกมาใช้ เงินสดจริง เท่านั้น
      ซึ่งเห็นได้ชัดว่าคุณคงไม่ทำแบบนั้น ดังนั้นคุณก็เลี่ยงการมีส่วนสัมผัสไม่ได้อยู่ดี เพราะกองทุนและสถาบันที่คุณถือในฐานะส่วนหนึ่งของโลกการเงินย่อมถือ BTC และคริปโตอื่น ๆ อยู่
      ตอนนี้จะบอกว่า BTC มีไว้สำหรับ “คนไม่ดี” อย่างเดียวคงใช้ไม่ได้อีกแล้ว ทุกคนล้วนมีส่วนเกี่ยวข้อง ถ้าจะเลือกถือแต่เงินสดเพื่อให้สัมผัสเป็นศูนย์ ความดูแคลนนั้นก็ไม่สมเหตุสมผลและเป็นการเลือกที่เสียประโยชน์เอง
    • ความกังวลเรื่องนี้ดูจะมีเหตุผลอยู่มาก BTC เป็น สินทรัพย์แบบผู้ถือครองเป็นเจ้าของ และโดยเนื้อแท้แล้วเก็บรักษาให้ปลอดภัยได้ยาก
      ต้องมีใครสักคนที่รู้ private key และคนคนนั้นก็สามารถขโมยเงินไปได้ตลอดเวลาโดยไม่อาจย้อนคืนได้ หวังว่าจะใช้ multisig ให้หลายคนมีส่วนร่วม แต่เพราะเงินก้อนใหญ่มาก กลุ่มแฮ็กเกอร์ที่รัฐหนุนหลังก็น่าจะพยายามหาช่องโหว่อย่างจริงจัง
    • ไม่ต้องกังวลหรอก 401k ที่บริษัทจัดการให้คุณจะจัดสัดส่วน Bitcoin ETF เข้าไปเอง
      และถ้าไม่มีกุญแจก็ไม่มีเหรียญ ถ้าคุณเขียนคำ 12 คำได้ คุณก็เก็บเงินของตัวเองได้

  • Bitcoin ETF อาจเป็นเหตุการณ์ที่บ่งชี้ถึง จุดสูงสุดของ Bitcoin ก็ได้
    เมื่อคนจำนวนมากเริ่มซื้อขายมันผ่านบัญชีนายหน้าทั่วไปแถวบ้าน Bitcoin ก็จะกลายเป็นแค่ตัวเลขในกล่อง เป็นคริปโตที่ไร้การเข้ารหัส และเหมือนว่าไม่มีอะไรอยู่ข้างใต้เลย

    • มันไม่มีมูลค่าพื้นฐาน และไม่มี มูลค่าในตัวเอง
      มูลค่าของมันขึ้นอยู่กับอุปสงค์เชิงเก็งกำไรล้วน ๆ เมื่อก่อนยังมีความหวังว่าจะมีอุปสงค์แบบ “อินทรีย์” จากการใช้งานในโลกจริงเพิ่มขึ้น เช่น ใช้จ่ายค่าสินค้า แต่สิ่งนั้นไม่ได้เกิดขึ้นในแบบที่เราคาดไว้ ทุกวันนี้มีสักกี่คนที่ใช้ BTC เพื่อจุดประสงค์แบบนั้น? อย่างดีที่สุดก็คงใช้เพื่อไปซื้อเหรียญอื่นต่อ
      มันเป็นทองคำดิจิทัล แต่ดูจะมีประโยชน์ใช้สอยในโลกจริงน้อยกว่าทองคำเสียอีก ตอนที่ผมเริ่มกับ BTC เมื่อ 12 ปีก่อน ชุมชนยังมองโลกในแง่ดีมากเรื่องศักยภาพการใช้งาน โดยเฉพาะการแทนที่บริการโอนเงินแบบ telegraph ที่แพง หรือการเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใช้ได้ในชีวิตประจำวัน
      พอผ่านรอบฟองสบู่หลายครั้ง ความเชื่อนั้นก็ค่อย ๆ อ่อนลง และยิ่งชัดขึ้นว่าคนส่วนใหญ่ซื้อเพราะหวังจะรวยจากการเก็งกำไร
      ยุคที่ BTC ขึ้น 1000 เท่าจบไปนานแล้ว ต่อให้ 1 BTC ขึ้นไปถึง 1 ล้านดอลลาร์ ก็ “แค่” เพิ่มขึ้น 21.5 เท่า และแปลว่า BTC อย่างเดียวจะมีมูลค่าตลาด 21 ล้านล้านดอลลาร์ นั่นคือครึ่งหนึ่งของมูลค่าตลาดรวม S&P 500 ทั้งดัชนี แถมยังมีเหรียญที่ดูปลอดภัยอีกหลายตัวคอยแย่งเงินก้อนเดียวกันกับ BTC อยู่
      ประเด็นคือ BTC ยังเป็นราชาของคริปโตอยู่ แต่ตอนนี้มันอาศัยอยู่ในตลาดการเงินที่แรงขับหลักคือความคาดหวังกำไรมหาศาลและการเก็งกำไร นักลงทุนกลุ่มเดียวกันนี้ก็อาจไปพนันกับเหรียญ “รอง ๆ” เพื่อหวังผลตอบแทนที่มากกว่ามาก
      ยังพอทำเงินได้อยู่ แต่สุดท้ายมันก็เหลือแค่เรื่องซื้อขายระหว่างวัฏจักรบูมและพังครั้งแล้วครั้งเล่า ตอนนี้ก็เข้าปีที่ 15 แล้ว
    • หวังว่า Bitcoin จะลงไปเป็นศูนย์
    • คำว่า “ไม่มีอะไรอยู่ข้างใต้” อธิบายโทเคนคริปโตโดยรวมได้ค่อนข้างดี
    • สุดท้ายแล้วทั้งหมดก็เป็นแค่ลมร้อนล้วน ๆ

  • สมมุติว่า Bitcoin ETF ถูกแฮ็กจนกระเป๋าเงินถูกล้างเกลี้ยง จะเกิดอะไรขึ้น? เช่นเดียวกับกรณี ทองคำแท่งจริง ของ gold ETF ถูกขโมยหรือเปล่า?

    • ETF เหล่านี้ใช้ Coinbase, Gemini และ Fidelity เป็นผู้รับฝากทรัพย์สิน เท่าที่ผมรู้ บริษัทเหล่านี้ให้บริการรับฝาก Bitcoin มาหลายปีแล้วและยังไม่เคยถูกแฮ็ก
    • ก็คงต้องหวังว่าจะมีแนวปฏิบัติด้านความปลอดภัยที่ดีและมีประกันครอบคลุม
      แต่ก็รู้สึกว่าถ้าจะให้มาตรการแบบนั้นถูกบังคับจริง ๆ คงต้องมีเหตุการณ์อย่างที่ว่ามาเกิดขึ้นสักครั้งก่อน
    • ทรัสต์ที่ถือสินทรัพย์อยู่อาจเข้าข่ายฉ้อโกงลูกค้า ซึ่งก็คือผู้ถือหุ้น และอาจถูกฟ้องร้องได้
      ในขณะเดียวกัน ตัวทรัสต์เองก็เป็นเป้าของอาชญากรรมไซเบอร์ด้วย จึงอาจพยายามตามล่าคนร้ายผ่านกฎหมายแนว Computer Abuse Act ทั่วโลก
      ทั้งสองเรื่องนี้เกิดขึ้นแยกจากกันได้
    • แล้วถ้าเกิดการ fork ระหว่างนั้นหรือหลังจากนั้นล่ะ?
    • ประเด็นนี้เป็นหัวใจสำคัญของการแก้ไขเอกสารยื่นคำขอ คุณควรอ่านเอกสารของ ETF แต่ละกองก่อนซื้อ ไม่อย่างนั้นก็โทรหาที่ปรึกษาทางการเงินทุกครั้งที่ทำการซื้อขาย

  • ประโยคที่ว่า “การอนุมัติครั้งประวัติศาสตร์นี้ได้เปิดทางสู่ผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลรายการแรกในสหรัฐฯ ซึ่งทำให้นักลงทุนสามารถรับความเสี่ยงต่อราคาของ Bitcoin ได้โดยตรง โดยไม่ต้องซื้อ Bitcoin เองหรือกังวลเรื่องการเก็บรักษาด้วยตนเอง นักลงทุนจะซื้อหน่วยของ ETF ที่ถือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์อ้างอิง” น่าสนใจ
    ดูเหมือนว่าได้เปิดทางให้เอาผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบนามธรรมอีกชั้นหนึ่ง ไปวางทับบนผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบนามธรรมอีกชั้นหนึ่ง
    ถ้าจะมีคำถามสักข้อในตอนนี้ ก็คือเราจะซ้อนชั้นนามธรรมทางการเงินทับกันได้สูงสุดกี่ชั้น
    ลิงก์ที่เกี่ยวข้อง: https://en.wikipedia.org/wiki/Financial_instrument, https://en.wikipedia.org/wiki/Abstraction, https://www.joelonsoftware.com/2002/11/11/the-law-of-leaky-a..., https://en.wikipedia.org/wiki/Abstraction_(linguistics), https://en.wikipedia.org/wiki/Tower_of_Babel, https://www.youtube.com/watch?v=LFrdqQZ8FFc

    • ชี้ประเด็นได้ดี แล้ว WBTC ETF ล่ะ?

  • ใน HN มีการเขียนถึงการตายของคริปโตไม่รู้จบ แต่กิจกรรมของนักลงทุนในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมาเป็นไปในแง่บวกกว่านั้นมาก
    ตอนนี้ในอุตสาหกรรมเทคโนโลยี ผมมองว่ามีแค่ AI กับ บล็อกเชน เท่านั้นที่เป็นสายการลงทุนร่วมทุนที่ร้อนแรง
    ต่อจากนี้ไป คนจำนวนมากที่นี่ก็คงจะได้ลงทุนใน Bitcoin โดยไม่รู้ตัว เพราะการลงทุนในกองทุนแบบพาสซีฟสะสมเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ นี่คือชัยชนะอันหอมหวานเหนือพวก no-coiner

    • “ชัยชนะ” ของ Bitcoin ตอนนี้หมายถึงการกลายเป็นหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมที่น่าเบื่อและแทบไม่ทำอะไรแล้วงั้นหรือ? มันต่างจากอนาคตที่พวกมองบวกกับ Bitcoin 99.9% พูดมาตลอดหลายปีอย่างมาก
      การอนุมัติ Bitcoin ETF ไม่ได้ช่วยปฏิวัติการชำระเงินหรือการเงินเลยแม้แต่น้อย และนี่คือข่าวคริปโตเชิงบวกเพียงอย่างเดียวที่ฉันเห็นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา
    • คนใน HN อยู่ในฟองสบู่ขนาดใหญ่ เรื่องนี้เห็นได้ในหัวข้ออื่น ๆ เช่นกัน
      บางครั้งที่นี่ก็เหมาะกับการเข้ามาดูบรรยากาศในวงการเทคโนโลยีหรืออ่านบทความที่น่าสนใจ แต่ในสาขาล้ำสมัยส่วนใหญ่ ฟอรัมนี้เต็มไปด้วยพวก มองลบ อยู่เสมอ
    • Bitcoin ETF เป็นสิ่งตรงกันข้ามกับโปรเจกต์คริปโตอย่างแท้จริง มันคือ ผลิตภัณฑ์การเงินแบบดั้งเดิมที่รวมศูนย์และถูกกำกับอย่างเข้มงวด
      และคงไม่มีใครเผลอไปลงทุนในคริปโตโดยบังเอิญหรอก ETF แบบนี้จะเป็นสินค้าที่เฉพาะกลุ่มมาก
    • กองทุนมีแนวทางที่ต้องปฏิบัติตาม
      ตัวอย่างเช่น ด้วยเหตุผลเดียวกับที่ผู้จัดการกองทุนบำนาญหรือกองทุนสหภาพไม่สามารถจัดสรรพอร์ต x% ไปกับแบล็กแจ็กหรือการทอยลูกเต๋าได้
      คริปโตยังคงมีความผันผวนและความเสี่ยงสูงมาก แม้มองในแง่การเฮดจ์ มันก็ค่อนข้างแย่เพราะมักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันทั้งหมด
      การลดความเสี่ยงในคริปโตเป็นงานที่ต้องบริหารจัดการโดยตรงค่อนข้างมาก
    • ทำไมมันต้องเข้าไปอยู่ในกองทุนแบบพาสซีฟด้วย? หรือหมายความว่าจะกลายเป็นส่วนหนึ่งของ การจัดสรรสินทรัพย์ ในที่อย่างกองทุนบำนาญ?