- Backblaze เป็นผู้ให้บริการคลาวด์สตอเรจและโซลูชันสำรองข้อมูลที่มีสำนักงานใหญ่อยู่ในแคลิฟอร์เนีย และกำลังเผชิญข้อถกเถียงเรื่อง การขาดทุนต่อเนื่อง, การขายหุ้นครั้งใหญ่ของผู้บริหารวงใน และ ความไม่ชอบมาพากลทางบัญชี
- ในเดือนตุลาคม 2024 อดีตผู้บริหารระดับสูงสองคนได้ยื่นฟ้อง Backblaze โดยกล่าวหาว่ามีการฉ้อโกงทางบัญชีและการตอบโต้ผู้แจ้งเบาะแส
- ผู้ก่อตั้งได้ขายหุ้นจำนวนมากทันทีที่ IPO lock-up หมดอายุ ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลง ซึ่งเป็นการกระทำที่ขัดกับคำแนะนำจากที่ปรึกษาตลาดทุนภายนอก
- มีการบิดเบือนผลประกอบการผ่าน การตั้งต้นทุนพัฒนาซอฟต์แวร์เป็นสินทรัพย์มากเกินไป โดยอยู่ในระดับสูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมราว 5 เท่า
- แม้จะชูประเด็นรุกตลาดที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) แต่กลับสูญเสียความสามารถในการแข่งขันด้วย ผลิตภัณฑ์สตอเรจราคาถูกที่ไม่มีความแตกต่าง
- Morpheus Research เปิดเผย สถานะขายชอร์ตที่เดิมพันว่าราคาหุ้นของ Backblaze จะลดลง
ภาพรวมของ Backblaze และประเด็นปัญหา
- Backblaze เป็นผู้ให้บริการคลาวด์สตอเรจและโซลูชันสำรองข้อมูลที่มีสำนักงานใหญ่ในแคลิฟอร์เนีย
- ดำเนินธุรกิจอยู่ 2 ส่วนคือ S3-compatible B2 Cloud Storage และ Computer Backup
- นับตั้งแต่ IPO ในปี 2021 บริษัทก็ยังไม่เคยทำกำไรได้เลยแม้แต่ครั้งเดียว
- ในปี 2024 อดีตผู้บริหารระดับสูงสองคนได้ยื่นฟ้องเรื่อง ความไม่ชอบมาพากลทางบัญชีและการขายหุ้นของผู้บริหารวงใน
- หลังหมดช่วง IPO lock-up ผู้ก่อตั้งได้ขายหุ้นวันละ 10,000 หุ้น ทำให้ราคาหุ้นทรุดหนัก
- อดีตพนักงานอ้างว่าถูกกดดันให้ จัดทำรายงานการเงินเท็จ และมี ความพยายามปกปิดการขายหุ้นของฝ่ายบริหาร
ข้อถกเถียงเรื่องความไม่ชอบมาพากลทางบัญชีและการขายหุ้นของผู้บริหารวงใน
- หลัง IPO ผู้ก่อตั้งเดินหน้ากลยุทธ์ขายหุ้นเชิงรุกโดย เพิกเฉยต่อคำแนะนำของตลาด
- อดีต CTO ระบุในอีเมลภายในว่า "แม้ราคาหุ้นจะกลายเป็น 0 การขายหุ้นก็ยังสมเหตุสมผล"
- มีความพยายามใช้เอกสาร คาดการณ์กระแสเงินสด เท็จที่จัดทำร่วมกับอดีต CFO เพื่อให้ผ่านความเห็นของผู้สอบบัญชี
- ผลการสอบสวนภายในพบ ข้อบกพร่องร้ายแรงด้านการควบคุมภายใน แต่ไม่ได้เปิดเผยต่อผู้ถือหุ้น
- ยังมีข้อกล่าวหาว่า CEO Gleb Budman ขายหุ้นขณะถือครองข้อมูลสำคัญที่ยังไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ
การตั้งต้นทุนเป็นสินทรัพย์มากเกินไปและตัวชี้วัดทางการเงินที่ถูกปรุงแต่ง
- ตั้งแต่ปี 2022 Backblaze ได้บันทึก ต้นทุนพัฒนาซอฟต์แวร์เพื่อใช้ภายในเป็นสินทรัพย์คิดเป็น 9.8%~14.4% ของรายได้
- อยู่ในระดับประมาณ 5 เท่าสูงกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัท SaaS ในกลุ่มเดียวกัน จึงมีข้อสงสัยว่าเป็นการบิดเบือนผลประกอบการ
- การตั้งต้นทุนเป็นสินทรัพย์มากเกินไปช่วยลดการขาดทุนระยะสั้น แต่จะสร้างภาระค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่มากขึ้นในระยะยาว
- ตั้งแต่ไตรมาส 3 ปี 2024 บริษัทได้เพิ่มตัวชี้วัด "adjusted free cash flow" ขึ้นมาใหม่ แต่ภายหลังก็เปลี่ยนนิยามโดยตัด เงินยุติคดีความและต้นทุนการปรับโครงสร้าง ออก
- สิ่งนี้ถูกตีความว่าเป็นความพยายามทำให้ผลประกอบการของบริษัทดูเป็นบวกมากขึ้น
การขาดความสามารถในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์และการอ่อนแอลงของสถานะในตลาด
- Backblaze เน้นการตลาดด้าน AI แต่ในความเป็นจริงกลับมีเพียง บริการจัดเก็บข้อมูลราคาถูกแบบพื้นฐาน
- อดีต CTO ก็วิจารณ์ว่าเป็น "เทคโนโลยีธรรมดาที่เรียกว่า AI ไม่ได้ด้วยซ้ำ"
- คู่แข่งอย่าง Wasabi เหนือกว่า Backblaze อย่างชัดเจนในด้าน การรับรู้แบรนด์, อัตราการเติบโต และการมีอยู่ในตลาดโลก
- ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ลูกค้ากลุ่ม AI หลายรายได้ย้ายออกจาก Backblaze ไปยัง Wasabi
- ในการประกาศผลประกอบการ Q4 2024 บริษัทก็ยอมรับว่า สูญเสียลูกค้ารายใหญ่
บทสรุป: เรื่องเล่าการเติบโตที่ล้มเหลว
- นับตั้งแต่เข้าตลาด Backblaze ไม่เคยสร้างมูลค่าให้แก่นักลงทุนได้เลยแม้แต่ครั้งเดียว
- ปัญหาอย่าง การขายหุ้นของผู้บริหารวงใน, การตกแต่งบัญชี, การปั้นตัวเลขผลประกอบการ ทำให้ราคาหุ้นร่วงลงด้วยตัวเอง
- บริษัทพึ่งพาเพียงการแข่งขันด้านราคา โดยไม่มีนวัตกรรมหรือความแตกต่าง
- การกระทำของฝ่ายบริหารถูกวิจารณ์ว่าไม่ได้คำนึงถึงผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น
- Morpheus Research ยังคงรักษา มุมมองขายชอร์ต ต่อหุ้น Backblaze
2 ความคิดเห็น
อืม เมื่อ 5 ปีก่อนผมยังเคยลงข่าวเกี่ยวกับ Backblaze อยู่เลย.. แต่สุดท้ายก็กลายเป็นแบบนี้ไปแล้ว
Backblaze B2, เปิดเผย API ที่เข้ากันได้กับ S3
สร้างโฮสติ้งรูปภาพส่วนตัวฟรีด้วย Backblaze B2 และ Cloudflare
ในสหรัฐฯ เรามักจะได้เห็นสถานการณ์แบบนี้อยู่บ่อย ๆ คือมีการเปิดโปงประเด็นด้านลบพร้อมหลักฐานอย่างเปิดเผย และแจ้งสถานะการทำกำไรจากการขายชอร์ตไปด้วย
ความเห็นจาก Hacker News