- Substack ได้รับการลงทุนเพิ่ม 100 ล้านดอลลาร์ เมื่อเร็ว ๆ นี้ และบริษัทถูกประเมินมูลค่าไว้ที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์
- โมเดลรายได้ของ Substack อาจดูเรียบง่าย แต่ในทางปฏิบัติยังไม่สามารถทำกำไรได้อย่างแท้จริง
- นักลงทุนกำลังมองเห็นศักยภาพในการเติบโตผ่าน ฟังก์ชันโซเชียล, แอป และวิดีโอ รวมถึงบริการใหม่อื่น ๆ
- Substack เดิมมุ่งที่ผู้เขียนและผู้ติดตาม แต่ปัจจุบันกำลังเปลี่ยนทิศทางไปสู่เป้าหมายการแข่งขันกับแพลตฟอร์มอย่าง YouTube
- โครงสร้างที่ถูกตั้งคำถามคือ การเน้น การแสดงให้เห็นถึงผลกำไรและการเติบโตด้วยตัวเอง ยังไม่ชัดเจน ขณะที่บริษัทยังคงพึ่งพาการระดมทุนซ้ำ ๆ
การระดมทุน 100 ล้านดอลลาร์ล่าสุดของ Substack
- Substack เผยว่าเพิ่งระดมทุนเพิ่มขนาด 100 ล้านดอลลาร์ ทำให้การประเมินมูลค่าบริษัทอยู่ที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์
- ข่าวนี้ถูกรายงานอย่างเป็นทางการใน The New York Times โดยมี ผู้ร่วมก่อตั้ง 3 คน ของบริษัทให้สัมภาษณ์สั้น ๆ
โมเดลธุรกิจและศักยภาพการเติบโตของ Substack
- โมเดลธุรกิจของ Substack คือให้ผู้ใช้ติดตามผู้สร้างคอนเทนต์เพื่อสมัครรับการสนับสนุน และ Substack จะเก็บ ค่าธรรมเนียม 10% จากรายได้สมาชิก
- รูปแบบนี้ประสบความสำเร็จในช่วงต้นในฐานะแพลตฟอร์มที่เป็นมิตรกับผู้เขียน และดึงดูดนักเขียนและนักข่าวชื่อดังจำนวนมากเข้ามา
- อย่างไรก็ตาม ในช่วงหลังนักลงทุนให้ความสนใจบริการที่ขยายขอบเขตของแพลตฟอร์มมากขึ้น เช่น แอป, แชต, วิดีโอสด, Notes (ฟีดโซเชียล) เป็นต้น
การวิพากษ์เรื่องความเป็นมีกำไรและกลยุทธ์การลงทุน
- หากโมเดลปัจจุบันของ Substack เป็นไปตามคำอธิบายของนักลงทุนแล้ว ควรเป็นไปตามที่คาดไว้แล้วว่า Substack ควรมีฐานความเป็นมีกำไรและการเติบโตด้วยตัวเองตั้งแต่ตอนนี้
- แม้จะมีผู้สมัครสมาชิกแบบชำระเงินและผู้เขียนชื่อดังจำนวนมาก ก็ยังมีคำถามว่าทำไมต้องต้องระดมทุนเพิ่มอีก
- แม้โมเดล Twitter (X) ถูกยกเป็นกรณีอ้างอิงในอนาคต แต่ก็ยังขาดหลักฐานชัดเจนว่ามีความเชื่อมโยงกับการทำกำไร
มูลค่าและความเป็นจริงทางธุรกิจ
- มูลค่า Substack ที่เพิ่มขึ้น 70% เมื่อเทียบกับปี 2021 อาจสะท้อนความไม่แน่นอนในการ ทำกำไรจากเงินลงทุน มากกว่าเป็นสัญญาณความไว้ใจในกลยุทธ์ของผู้ก่อตั้ง
- หากความเป็นมีกำไรและการเติบโตทางธุรกิจได้รับการพิสูจน์จริงแล้ว ควรสามารถเติบโตจากฐานตัวเองได้ โดยไม่จำเป็นต้องระดมทุนเพิ่มเสมอไป
- รายได้ต่อผู้ติดตามรายเดือนของ Substack อยู่เพียง 50~70 เซนต์ เท่านั้น และปัจจุบันยังไม่มีรูปแบบธุรกิจโฆษณาใด ๆ
วิสัยทัศน์ของแพลตฟอร์มและที่ตั้งในอุตสาหกรรม
- Substack เคยวางตัวเป็น แพลตฟอร์มที่เน้นผู้เขียน แต่ในช่วงหลังได้เปลี่ยนทิศทางด้วยการยกประเด็นว่าต้องการแข่งขันกับ YouTube
- ผู้ร่วมก่อตั้งคนหนึ่งยังคงเรียกตัวเองว่า "Chief Writing Officer" เพื่อย้ำถึงตัวตนที่เน้นผู้เขียน
- แต่ในทางปฏิบัติ แนวโน้มเปรียบเทียบกับ Mailchimp และแนวทางที่หันไปสู่แพลตฟอร์มระดับใหญ่ ทำให้ผู้เขียนและผู้อ่านรับรู้ว่ามีความเปลี่ยนแปลงจากภาพลักษณ์เดิมชัดเจน
สรุปและมุมมองส่วนตัว
- เมื่อเทียบกับมูลค่าตลาดของ The New York Times (ราว 8.5 พันล้านดอลลาร์) Substack ยังอยู่ไกลจากจุดที่เป็นเพียง 1 ใน 8 ของมูลค่าบริษัทนั้น
- The New York Times มีผู้สมัครสมาชิกดิจิทัลถึง 11 ล้านคน และเก็บค่าบริการรายเดือนคนละ 25~35 ดอลลาร์ พร้อมโครงสร้างรายได้ที่สูงมากจากการผสมรายได้โฆษณา
- ในทางตรงกันข้าม Substack มีค่าสมัครต่ำ ค่าคอมมิชชั่นรายได้น้อย และไม่มีรายได้จากโฆษณาอย่างแท้จริง ทำให้ความต่างเชิงรายได้ชัดเจนมาก
- โดยสรุป โมเดล ค่าธรรมเนียม 10% สามารถใช้สร้างธุรกิจแบบอิสระได้ แต่ความท้าทายสำคัญของ Substack คือการพิสูจน์ผลกำไรและสร้างแรงขับเคลื่อนการเติบโตด้วยตนเอง
- จำเป็นต้องสร้างความสามารถทำกำไรได้อย่างยั่งยืนภายในตัวเอง โดยไม่ต้องพึ่งพาการระดมทุนซ้ำ ๆ
ยังไม่มีความคิดเห็น