- มีทั้งกรณีที่ เทคโนโลยีนวัตกรรมสร้างความมั่งคั่งทางธุรกิจรูปแบบใหม่ และกรณีที่ช่วยขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงทางสังคมแต่ให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนน้อย
- จึงเกิดคำถามว่า Generative AI จัดอยู่ในกลุ่มใด โดยในตอนนี้มีแนวโน้มไหลไปสู่ โครงสร้างกึ่งผูกขาดที่มีบริษัทยักษ์ใหญ่เป็นศูนย์กลาง ในฐานะส่วนต่อเนื่องของนวัตกรรม ICT เดิม
- เมื่อเทียบกรณีของ ไมโครโปรเซสเซอร์และการขนส่งตู้คอนเทนเนอร์ AI ก็อาจทำให้ผลประโยชน์จำนวนมากกระจุกอยู่ที่ ผู้บริโภคและบริษัทยักษ์ใหญ่บางราย มากกว่าผู้ผลิต
- ในฐานะแนวทาง ลงทุนใน AI เพื่อทำกำไร บริษัทโครงสร้างพื้นฐานหรือธุรกิจที่ให้ความสำคัญกับ การลดต้นทุนและเพิ่มผลิตภาพผ่านการใช้ AI อาจน่าสนใจ
- สำหรับนักลงทุนใน บริษัท AI หน้าใหม่ส่วนใหญ่ อาจไม่มีโอกาสใหญ่เท่าที่คาดหวัง และท้ายที่สุด ผู้บริโภคกับบริษัทเดิมที่มีประสิทธิภาพสูง น่าจะเป็นผู้ได้ประโยชน์มากที่สุด
เทคโนโลยีนวัตกรรมกับการถือกำเนิดของความมั่งคั่ง
- เทคโนโลยีนวัตกรรม อย่างรถไฟฟ้า ระบบไฟฟ้า เครื่องยนต์สันดาปภายใน และไมโครโปรเซสเซอร์ ได้สร้างยุคอุตสาหกรรมใหม่และมอบ ความมั่งคั่งกับอิทธิพลอย่างมหาศาล ให้แก่นักลงทุนและผู้ประกอบการ
- ในทางกลับกัน ก็มีกรณีอย่างการขนส่งตู้คอนเทนเนอร์ที่แม้จะสร้างการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ต่อสังคม แต่ ผลในการเพิ่มมูลค่าบริษัทกลับมีจำกัด
มูลค่าการลงทุนของนวัตกรรมเทคโนโลยี และปัญหา 'ใครคือผู้ได้ประโยชน์'
- เมื่อมีการลงทุนในเทคโนโลยีใหม่ สิ่งชี้ขาดคือจะเกิด การสร้างมูลค่ามากเพียงใด และ ใครจะเป็นผู้ครอบครองผลประโยชน์นั้น
- นวัตกรรม ICT มอบ ความมั่งคั่งให้สตาร์ทอัพและนักลงทุน แต่การขนส่งตู้คอนเทนเนอร์ทำให้ มูลค่าถูกเจือจาง จนนักลงทุนจำนวนมากไม่ได้กำไร
- จึงเกิดความไม่แน่นอนว่า AI โดยเฉพาะ Generative AI จะอยู่ใน หมวดหมู่ใด
เปรียบเทียบกรณีของไมโครโปรเซสเซอร์กับการขนส่งตู้คอนเทนเนอร์
- นวัตกรรมไมโครโปรเซสเซอร์ ในระยะแรกคาดการณ์ได้ยาก แต่เมื่อมีการทดลองและเข้าสู่ตลาด ก็เกิดวงจรเชิงบวกของนวัตกรรมขึ้น
- ปลายทศวรรษ 1970 ตลาด PC ค่อย ๆ เติบโตพร้อมการก่อตัวของกำแพงการเข้าสู่ตลาด การลงทุนจึงคึกคักและช่วยผลักดันการเติบโตของระบบนิเวศ
- บริษัทใหญ่เดิมอย่าง IBM, HP, DEC ลังเลต่อการนำ PC มาใช้ แต่ผู้เล่นที่เข้ามาทีหลังกลับกลายเป็นศูนย์กลางของนวัตกรรม
- อธิบายลำดับเหตุการณ์ ฟองสบู่ ICT → ฟองสบู่แตก → การเติบโตอย่างมั่นคง พร้อมบทบาทของนักลงทุน ผู้ประกอบการ และจุดเปลี่ยนสำคัญ
อุปมาระหว่าง AI กับการขนส่งตู้คอนเทนเนอร์
- การขนส่งตู้คอนเทนเนอร์เองก็สร้างการเปลี่ยนแปลงทางสังคมและเศรษฐกิจอย่างมหาศาล แต่ด้วย กำแพงการเข้าสู่ตลาดที่ไม่สูงและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น นักลงทุนส่วนใหญ่จึงไม่ได้ผลตอบแทนก้อนใหญ่
- ผู้ก่อตั้ง SeaLand อย่าง McLean และนักลงทุนบางส่วนเท่านั้นที่ได้ความมั่งคั่งจริง
- สายการเดินเรือรายใหญ่ บริษัทลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน และบริษัทที่ใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบนี้จริงจัง (เช่น IKEA, Walmart) คือผู้ที่ได้ประโยชน์มากที่สุด
- การแข่งขันที่ดุเดือด การลงทุนเกินความต้องการ และต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มขึ้น ล้วนทำให้โครงสร้างผลตอบแทนการลงทุนถูกจำกัด
วงจรนวัตกรรมของ AI และสภาพแวดล้อมการลงทุน
- ตามทฤษฎีของนักเศรษฐศาสตร์ Carlota Perez นวัตกรรมเทคโนโลยีจะผ่าน 4 ระยะคือ การระเบิด การคลั่ง การเกิดซินเนอร์ยี และความสุกงอม
- โอกาสทำกำไรของนักลงทุนมักกระจุกตัวอยู่ในช่วงการคลั่งและช่วงซินเนอร์ยี
- AI กำลังถูก รวมศูนย์และกึ่งผูกขาด โดยบริษัทยักษ์ใหญ่ด้าน ICT อยู่แล้ว
- บริษัทโมเดลขนาดใหญ่ รวมถึงธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน/ชิป/ข้อมูล กำลังครองบทบาทสำคัญในห่วงโซ่มูลค่า
- แม้สตาร์ทอัพด้านแอปพลิเคชันใหม่จะเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ก็มี โอกาสสูงที่จะถูกดูดซับโดยบริษัทโมเดลรายใหญ่หรือแพ้การแข่งขัน
โอกาสและความเสี่ยงในการลงทุนในอุตสาหกรรม AI
- โอกาสลงทุนในบริษัทโมเดลมีจำกัดแล้ว และแม้แต่โมเดลเฉพาะโดเมนก็มีแนวโน้มว่าจะเหลือเพียงไม่กี่รายที่โดดเด่นผ่านการรวมกิจการและการเข้าซื้อกิจการ
- การลงทุนในบริษัทโครงสร้างพื้นฐาน (เช่น NVIDIA) ก็สะท้อนความคาดหวังสูงไปมากแล้ว จึงมี พื้นที่สำหรับผลตอบแทนเพิ่มเติมอย่างจำกัด
- บริษัทใน อุตสาหกรรมที่ประยุกต์ใช้ AI (บริการวิชาชีพ สุขภาพ การศึกษา การเงิน ฯลฯ) ที่ใช้มันอย่างมีกลยุทธ์เพื่อ ลดต้นทุนและเพิ่มผลิตภาพ มีโอกาสสูงที่จะเป็นผู้ชนะตัวจริง
- บริษัทใหม่/สตาร์ทอัพเผชิญ การแข่งขันที่รุนแรงและกำแพงการเติบโต ทำให้ระดมทุนขนาดใหญ่ได้ยาก โดยประสบการณ์และความสามารถในการลงมือทำคือปัจจัยสำคัญ
ผลกระทบทางเศรษฐกิจของ AI และผู้ได้ประโยชน์ปลายทาง
- AI คาดว่าจะสร้าง มูลค่าเพิ่มเทียบเท่า 1~7% ของ GDP โลก ในอนาคต แต่ผลประโยชน์ส่วนใหญ่มีแนวโน้มจะตกไปอยู่กับผู้บริโภคและบริษัทเดิมที่มีผลิตภาพสูง
- จากผลของการเพิ่มผลิตภาพในภาคบริการ คาดว่าจะเกิด สวัสดิการผู้บริโภคที่สูงขึ้น และโอกาสเข้าถึงบริการที่หลากหลายมากขึ้น
- เช่นเดียวกับระบบอัตโนมัติในภาคการผลิตในอดีต หากต้นทุนทางสังคมที่ลดลงจาก AI ถูกนำมาเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ธุรกิจ ก็อาจสร้าง โอกาสการลงทุนที่โดดเด่น ได้
บทสรุป – กลยุทธ์การลงทุนในยุค AI
- แทนที่จะคาดหวังอย่างไร้ทิศทางต่อ เทคโนโลยีนวัตกรรมในระยะแรก ควรใช้ กรอบคิดการลงทุนที่แตกต่าง โดยมุ่งดูว่าการเพิ่มผลิตภาพของแรงงานความรู้จะเปิดตลาดและกลยุทธ์แบบใดขึ้นมา
- ต่อจากนี้ ปัจจัยสู่ความสำเร็จไม่ใช่การเดิมพันกับตัวเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียว แต่คือความเข้าใจว่าเทคโนโลยีนั้นจะ เปิดโอกาสและตลาดใหม่อย่างไร
ยังไม่มีความคิดเห็น