- Google ประกาศการลงทุนขนาดใหญ่ใน Anthropic โดย ลงทุนเงินสดทันที 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ และจะอัดฉีดเพิ่มอีก 3 หมื่นล้านดอลลาร์หากบรรลุเป้าหมายด้านผลงาน ทำให้บริษัทมีมูลค่า 3.5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ
- Anthropic กำลังเร่งระดมทุน โดยได้แรงหนุนจากความสำเร็จแบบก้าวกระโดดของเอเจนต์ AI Claude Code ที่ช่วยเพิ่มความเร็วในการเขียนซอฟต์แวร์
- Google Cloud จะจัดสรรคอมพิวต์ความจุระดับ 5 กิกะวัตต์ ให้ Anthropic ในช่วง 5 ปีข้างหน้า พร้อมขยายข้อตกลงเดิมกับ Broadcom
- Anthropic กำลังพิจารณา IPO เร็วที่สุดในเดือนตุลาคม และเพิ่งได้รับเงินลงทุนเพิ่มอีก 5 พันล้านดอลลาร์จาก Amazon
- Google และ Anthropic อยู่ในฐานะทั้งพาร์ตเนอร์และคู่แข่ง โดยกำลังก่อรูปการแข่งขันที่ดุเดือดเพื่อชิงความเป็นผู้นำใน ตลาด AI สำหรับการเขียนโค้ด
โครงสร้างการลงทุนและมูลค่าบริษัท
- Google จะ ลงทุนเงินสดทันที 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ใน Anthropic โดยประเมินมูลค่าบริษัทที่ 3.5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ เท่ากับรอบระดมทุนเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ (บนฐานที่ไม่รวมเงินระดมทุนล่าสุด)
- หาก Anthropic บรรลุเป้าหมายด้านผลงาน Google จะลงทุนเพิ่มอีก 3 หมื่นล้านดอลลาร์ พร้อมสนับสนุนการขยายความจุคอมพิวต์ครั้งใหญ่
- การลงทุนครั้งนี้ทำให้ความสัมพันธ์แบบ ทั้งพาร์ตเนอร์และคู่แข่ง ระหว่าง Google กับ Anthropic แน่นแฟ้นยิ่งขึ้น
สถานะการระดมทุนของ Anthropic
- Anthropic เพิ่งได้รับ เงินลงทุนเพิ่มอีก 5 พันล้านดอลลาร์จาก Amazon เมื่อต้นสัปดาห์นี้ โดยอิงมูลค่าบริษัท 3.5 แสนล้านดอลลาร์เช่นกัน และมีออปชันให้ใส่เงินเพิ่มอีก 2 หมื่นล้านดอลลาร์ในระยะเวลาต่อจากนี้
- เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ บริษัท ระดมทุนได้ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ และหลังจากนั้นนักลงทุนบางรายต้องการเข้าลงทุนที่ มูลค่าบริษัทมากกว่า 8 แสนล้านดอลลาร์
- ความสำเร็จของเอเจนต์ AI Claude Code เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญที่ทำให้การระดมทุนเร่งตัวขึ้น
การจัดสรรคอมพิวต์จาก Google Cloud
- Google Cloud จะจัดสรรคอมพิวต์ความจุระดับ 5 กิกะวัตต์ ให้ Anthropic ในช่วง 5 ปีข้างหน้า และมีความเป็นไปได้ที่จะเพิ่มได้อีกหลายกิกะวัตต์หลังจากนั้น
- 1 กิกะวัตต์มีขนาดเพียงพอสำหรับจ่ายไฟให้บ้านเรือนได้ประมาณ 750,000 หลังคาเรือน
- ดีลนี้เป็นการขยายข้อตกลงระหว่าง Anthropic, Google และ Broadcom ที่ประกาศเมื่อต้นเดือนนี้
- Anthropic เป็นลูกค้ารายสำคัญของชิปและบริการคลาวด์ของ Google ขณะที่ Google กำลังเร่งการเติบโตของธุรกิจคลาวด์ เนื่องจากรายได้หลักจาก โฆษณาบนการค้นหา เริ่มเข้าสู่ช่วงเติบโตเต็มที่
Google TPU และการแข่งขันด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI
- TPU (Tensor Processing Unit) ของ Google เป็นหนึ่งในทางเลือกที่น่าเชื่อถือที่สุดแทนชิปของ Nvidia และเป็น ทรัพยากรที่หายากและมีมูลค่าสูง สำหรับผู้พัฒนา AI รวมถึง Anthropic
- เมื่อปีที่แล้ว Google ได้ทำสัญญาจัดหา ชิป TPU สูงสุด 1 ล้านตัว ให้ Anthropic ซึ่งเป็นดีลมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์
- ณ เวลานั้น Google ได้ลงทุนใน Anthropic ไปแล้วราว 3 พันล้านดอลลาร์
- หลังการประกาศข่าว หุ้น Google ปรับขึ้นมากกว่า 1% ซื้อขายที่ 341 ดอลลาร์ ณ เวลา 12:03 น.
อิทธิพลของ Claude Code ในตลาด
- Claude Code กลายเป็นเครื่องมือมาตรฐานอย่างรวดเร็วในหมู่วิศวกรของซิลิคอนแวลลีย์ และมีรายงานว่า วิศวกรภายใน Google ก็ใช้งานเช่นกัน
- ส่งผลให้ทั่วทั้งอุตสาหกรรมเกิด การแข่งขันไล่ตาม เพื่อพัฒนาผลิตภัณฑ์คู่แข่ง
- เอเจนต์อเนกประสงค์ Cowork ที่ไม่ต้องมีทักษะการเขียนโค้ดก็กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วเช่นกัน
การพิจารณา IPO และกลยุทธ์การเติบโต
- Anthropic กำลังพิจารณา IPO เร็วที่สุดในเดือนตุลาคม และเดินหน้าจัดหาโครงสร้างพื้นฐานอย่างจริงจังเพื่อรองรับอุปสงค์ผลิตภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น
- CEO ของ Anthropic คือ Dario Amodei เคยทำงานเป็นนักวิจัย AI ที่ Google มาก่อน และก่อตั้ง Anthropic ในปี 2021 ร่วมกับ กลุ่มผู้มาจาก OpenAI
ความสัมพันธ์เชิงแข่งขันระหว่าง Google กับ Anthropic
- แม้ Google จะยังคงลงทุนก้อนใหญ่ใน Anthropic แต่ทั้งสองบริษัทก็แข่งขันกันในการพัฒนา AI ระดับมนุษย์ และการเจาะตลาดองค์กร
- ภายใน Google เอง ความกังวลเกี่ยวกับสถานะของบริษัทใน ตลาด AI สำหรับการเขียนโค้ด ที่ Anthropic กำลังนำอยู่เพิ่มสูงขึ้น
ปัจจัยเสี่ยง
- Anthropic ถูก กระทรวงกลาโหมสหรัฐ (Pentagon) จัดเป็นความเสี่ยงด้านซัพพลายเชน และหลังเกิดข้อพิพาทสาธารณะเกี่ยวกับแนวทางการนำไปใช้ในเทคโนโลยีทางทหารของสหรัฐ ปัจจุบันบริษัทกำลัง คัดค้านผ่านการฟ้องร้องในศาล
- นักวิเคราะห์การเงินบางรายแสดงความกังวลต่อโครงสร้าง ดีลหมุนวน (circular deals) ที่บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ลงทุนในสตาร์ตอัป AI ไปพร้อมกับขายชิปหรือความจุศูนย์ข้อมูลให้ด้วย
- Anthropic และ OpenAI เป็นต้นที่อยู่ในโครงสร้างดีลลักษณะนี้
2 ความคิดเห็น
พวกเขาเองก็คอมพิวต์ไม่พออยู่แล้วแท้ ๆ ตั้งแต่วันที่ 1 เมษายนก็เริ่มตั้งข้อจำกัดแล้วว่าถึงจะจ่ายเงินก็ใช้เพิ่มไม่ได้อีก ฮือ ๆ
ความคิดเห็นจาก Hacker News
พวกเขาต้องทำสัญญาที่ค่อนข้างเสียเปรียบกับสองบริษัทติด ๆ กัน และหลังจากนั้นก็รู้สึกว่าคุณภาพโมเดลกลับมาดีขึ้นอีกครั้ง
การเติบโตและอุปสงค์ในระดับนั้น แทบไม่มีแบบอย่างมาก่อน
https://www.anthropic.com/news/google-broadcom-partnership-compute
ไม่น่าเป็นไปได้ที่ Google หรือ Amazon จะปล่อยทรัพยากรประมวลผล AI ระดับแนวหน้าที่ Anthropic ต้องการทิ้งไว้เฉย ๆ และทั้งคู่ก็น่าจะอยู่ในภาวะ oversubscribed กันอยู่แล้ว จึงอาจกำลังรอ data center และระบบไฟฟ้าใหม่
ระยะสั้นคงได้ความจุเพิ่มขึ้นบ้าง แต่การขยายจริงจังคงเกิดเป็นรอบระดับไตรมาส และในช่วง 18 เดือนข้างหน้า ปริมาณ AI compute รวมของโลกก็ไม่ได้เพิ่มขึ้นเอง
สุดท้ายจึงดูเหมือน Anthropic ยอมแลกหุ้นราคาแพงเพื่อกลายเป็น ผู้ยื่นราคาสูงสุด ในตลาดทรัพยากรที่ร้อนแรงอยู่แล้ว และ Amazon กับ Google ก็น่าจะย้ายทรัพยากรจากลูกค้ารายอื่นพร้อมขึ้นราคาเพิ่มได้
อาจจะออกมาดีกว่าการเดิมพันก้อนใหญ่ตั้งแต่ต้นบนสมมติฐานการเติบโตสูงลิ่วเสียอีก
การจะชนะ GPGPU ไม่จำเป็นต้องใช้กระบวนการผลิตล่าสุดเสมอไป และผมคิดว่าแค่ 28nm ASIC ก็ให้ประสิทธิภาพที่ดีกว่า H100 ในต้นทุนที่ต่ำกว่ามากได้
น่าหงุดหงิดที่วงการ AI รับแนวคิดการพัฒนาซอฟต์แวร์-ฮาร์ดแวร์ร่วมกันช้าเกินไป
ทุกคนหมกมุ่นกับความเร็วในการออกสู่ตลาดจนเผาไฟฟ้าปริมาณมหาศาล และในทางปฏิบัติก็บิดเบือนตลาดเสรีอย่างหนัก
ไม่กี่สัปดาห์ก่อน Anthropic เพิ่งทำสัญญาซื้อความจุ TPU รุ่นถัดไปจาก Google และ Broadcom ในระดับ หลาย GW และดีลแบบนี้ก็เกิดขึ้นมาก่อนหลายครั้งแล้ว
vendor financing ปกติคือผู้ขายให้เครดิตร้านค้าปลีกล่วงหน้าโดยคาดว่าจะนำสินค้าไปขายต่อ ซึ่งในกรณีนี้ Google ก็เห็นผลงานและความเสี่ยงของ Anthropic ได้ค่อนข้างดี
ครั้งนี้ไม่ใช่เงินกู้แต่เป็นการลงทุนในหุ้น ทว่าหากรายได้ของ Anthropic ยังโตต่อ เงินนั้นก็น่าจะไหลกลับเข้า Google ในท้ายที่สุด
ดังนั้นถ้าถือหุ้น Google ก็อาจมองได้ว่ามี exposure ต่อ Anthropic อยู่เล็กน้อย
https://www.anthropic.com/news/google-broadcom-partnership-compute
Google กับ Anthropic แข่งกันในตลาดเดียวกัน และ Google ก็ถือหุ้น Anthropic อยู่แล้ว จึงคล้ายกับการซื้อหุ้นแบบแลกผลประโยชน์กันพร้อมทำ hedge เผื่อกรณีล้มเหลว
ถ้า Anthropic ชนะและตลาดนี้กลายเป็นผู้ชนะกินรวบ อย่างน้อยการถือหุ้นไว้ก็ช่วยให้ยังได้ส่วนแบ่งของรางวัล แม้ทีมภายในจะแพ้
ถ้าความพ่ายแพ้เป็นภัยคุกคามระดับการอยู่รอด การใส่ไข่ทั้งหมดไว้ในตะกร้าเดียวก็เสี่ยงเกินไป
ถึงผู้ขายจะรู้สถานะลูกค้าดีกว่า แต่ขณะเดียวกันก็มีแรงจูงใจให้ประเมินผลลัพธ์ของลูกค้าสูงเกินจริง
กรณีอย่าง GE Capital แสดงให้เห็นว่า vendor financing ที่ดูสมเหตุสมผลก็สร้างปัญหาใหญ่ให้ผู้ให้ทุนได้
ทั้งคู่ก็อยู่ในหมวด tech/internet จึงอาจกำลังเล็งบริการที่เสริมกันและกัน
แต่ทั้งคู่ก็ขึ้นชื่อเรื่องคุณภาพการสนับสนุนที่ไม่ค่อยดีนัก จึงอาจไม่ใช่เหตุผลนั้น และอาจเป็นโครงสร้างที่ Anthropic ใช้ Gemini ไปแข่งกับ OpenAI ขณะที่ Google ได้การันตีภาระผูกพันด้าน compute
ส่วนตัวผมรู้สึกว่าคำตอบด้านบนของ Gemini เวลาพิมพ์คำถามลงใน URL/search bar ใช้งานได้ค่อนข้างดี จนบ่อยครั้งถ้าไม่ต้องการเจาะลึก ก็ไม่เลื่อนลงไปดูผลการค้นหาต่อ
ที่แถมมาคือทั้งสองฝั่งยังสามารถขยายตัวเลขให้ใหญ่ขึ้นได้ผ่านการประเมินราคาหุ้นและความสามารถในการกู้ยืม
รวมถึงโครงสร้างที่ทำให้ดูเหมือนประสบความสำเร็จได้ด้วยการกู้เงินมาเผาเพิ่ม
แต่ถ้าดูจากแนวโน้ม foundation model สุดท้ายก็น่าจะกลายเป็น commodity
Google เองก็เคยบอกว่า we have no moat, neither does anyone else ดังนั้นน่าจะต้องมีแหล่งรายได้ชั้นที่สองอยู่ข้างหลัง
ไม่ว่าจะเป็นการขายฮาร์ดแวร์หรือการปกป้องรายได้จากโฆษณาค้นหา มันต้องมีอะไรอย่างอื่น และราคาตอนนี้ก็ยังดูสูงเกินจริง
เงินมีมากเกินไปจาก asset inflation จนทุกคนพุ่งเข้าหา Next Big Thing
พวกเขามีเรื่องราวด้าน supply chain ฮาร์ดแวร์ที่ดีกว่าใคร และยังมีฐานรายได้ที่จะประคองความได้เปรียบนั้นไว้ได้นาน
ในปี 2025 มีข่าวว่า neocloud อย่าง Crusoe และ CoreWeave กำลังคุยเรื่อง deployment ของ TPU และ Meta ก็มีข่าวว่ากำลังหารือเรื่องนำ TPU ไปใช้ใน AI data center
https://en.wikipedia.org/wiki/Tensor_Processing_Unit
โมเดลมีบุคลิกที่ชัดเจน และสิ่งนั้นสำคัญจริง
ความรู้สึกเวลาคุยกับ Claude แตกต่างจาก Grok หรือ OpenAI มาก และแต่ละโมเดลก็ดูเหมือนขยายบุคลิกของบริษัทนั้นออกมาโดยตรง
บุคลิก นิสัย และการเลือกต่าง ๆ แบบนั้นสะสมจนกลายเป็นความต่างที่ใหญ่ขึ้น
มีหลายคนใช้ Claude Code กับ Codex คนละงาน และในทางปฏิบัติ โมเดลระดับท็อป 3 ก็ยังต่างกันมากพอจนต้องสลับใช้
การที่ต้องสลับใช้นั่นเองแปลว่าความต่างไม่ได้เล็ก และความต่างนั้นก็ยังสะสมต่อไป
ถึงอย่างนั้นก็ยังอยากเห็น AMD ไล่ทัน โดยเฉพาะถ้าปรับปรุง software stack ต่อไปก็น่าจะมีลุ้น
ทิศทางมาถูกแล้ว แต่อาจต้องเร่งความเร็วอีกหน่อย
ตอนนี้ Google แทบจะเอื้อมไปแตะทุกส่วนของพายแล้ว และหลังจากทำ vertical integration ได้ค่อนข้างสำเร็จ ก็เริ่มขยายแนวนอนต่อ
บริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง Amazon, Google, Microsoft ต่างผลักดันเทคโนโลยีของตัวเองไปพร้อมกัน แต่ก็ยังเก็บหุ้นรอดชีวิตขั้นต่ำใน Anthropic ไว้ เผื่อสุดท้ายตัวเองรักษาระดับ frontier performance ไม่ได้
สำหรับผม ตอนนี้กำลังพัฒนาด้วย โมเดล Claude แล้วเอาไปใส่ในผลิตภัณฑ์ที่คล่องตัวมาก ส่งมอบให้ลูกค้า และสร้างรายได้ใหม่จำนวนมหาศาล
ถ้าไม่ได้เจอกับตัวเอง ผมก็คงคิดว่าถ้าใครบอกว่าเรื่องแบบนี้เป็นไปได้ เขาคงพูดเกินจริง
Opus เป็นโมเดลระดับผู้นำตลาดและสู้กับโมเดลท็อปของ OpenAI ได้ แต่พอถึงจุดที่ โมเดล open weight ดีพอ ก็จะเกิดการประเมินใหม่
จากงานเปิดตัวช่วงหลัง ๆ ผมคิดว่าเราเกือบถึงจุดนั้นแล้ว
ถ้าลองต่อโมเดลล่าสุดของ OpenAI เข้ากับอะไรอย่าง OpenCode คุณจะได้ชิมลางว่าในอนาคตโมเดลทรงพลังกับ open harness ที่อยู่นอก ecosystem ของผู้ให้บริการ จะเปิดความเป็นไปได้อะไรให้กับนักพัฒนาได้บ้าง
พอใบเรียกเก็บเงินจริงเริ่มมา margin ก็จะลดลง และเมื่อมองย้อนกลับไป เราอาจรู้สึกว่านี่คือยุคทองของ AI ราคาถูก
ในโมเดลฝั่งตะวันตกก็เริ่มเห็นทั้งการขึ้นราคาและการเพิ่มข้อจำกัดทีละน้อยแล้ว
อยากฟังตัวอย่างด้วยเจตนาดีว่ามี leverage ที่วัดผลได้จริงอย่างไร
คอมเมนต์นี้เองก็ฟังเหมือน AI เขียน และวลีอย่าง "insanely agile products delivered" ก็ดูเป็นภาษาการตลาดที่เว่อร์เกินไป
ถ้าอย่างนั้นก็มีอยู่สองทาง คือไม่ AI จะฝังลึกเข้าไปในชีวิตชาวอเมริกันทั้งระบบจนเก็บเงินได้จริงอย่างต่อเนื่อง หรือไม่การประเมินในตอนนี้ก็ ผิดมหันต์
พวกเขามองว่าในอนาคตเศรษฐกิจของมนุษย์จะจบลงแทบทั้งหมด และงานที่เหลืออยู่ก็มีแค่มนุษย์ห่อหุ้ม AI ไว้ภายนอก
เช่น แม้แต่ช่างทำผมก็อาจใช้แว่น AI และกรรไกร AI โดยให้ AI เป็นตัวนำงาน และมนุษย์ทำหน้าที่เป็นแค่เปลือกภายนอก
หากมองจากมุมนี้ การคิดว่ามูลค่าเศรษฐกิจทั้งหมดควรถูกอัดเข้าไปในบริษัท AI ก็ถือว่าสมเหตุสมผลในตัวมันเอง
แค่เพราะทั้งคู่แสดงเป็นดอลลาร์ ก็ไม่ได้แปลว่าเราจะเอาตัวเลขการใช้จ่ายของผู้บริโภค 1 ปีมาเทียบตรง ๆ ได้
แต่ก็ทำให้นึกถึงตอนที่ Microsoft ลงทุน 150 ล้านดอลลาร์ใน Apple เมื่อปี 1997 ช่วยดึงบริษัทขึ้นมาจากขอบเหวล้มละลาย
Anthropic เป็นลูกค้าภายนอกหลักของ TPU อยู่แล้ว และมูลค่าตลาดของ Nvidia ก็ใหญ่กว่า Google ทั้งบริษัทอีก
ถ้าในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า TPU กลายเป็นทางเลือกที่ใช้ได้จริงสำหรับลูกค้าหลายราย มูลค่าธุรกิจนี้ก็อาจโตได้ถึงระดับเท่ากับหรือมากกว่าธุรกิจค้นหาด้วยซ้ำ
มีความเข้าใจกันว่าจุดประสงค์หลักคือทำให้ภาพลักษณ์ความเป็นบริษัทผูกขาดดูอ่อนลง
มันน่าจะช่วยฮาร์ดแวร์ของตัวเองได้ด้วย แต่กลับไม่ยอมลงทุนแม้แต่ 1 ล้านดอลลาร์ใน Asahi Linux ดูเฉยเมยเกินไป
ต่อให้แพงกว่านี้มากผมก็น่าจะยังจ่าย และตราบใดที่การแข่งขันระดับ frontier ยังไม่มาก ความยืดหยุ่นของอุปสงค์ก็ดูต่ำมาก
ความคลั่งและความตื่นเต้น ดูเหมือนจะเป็นทั้งบั๊กและฟีเจอร์ของมนุษย์
ก่อนปี 2008 เงินพวกนี้คงมาจากธนาคาร แต่หลังจากนั้น VC เข้ามาเติม และพอ VC แตะเพดาน ก็ไหลต่อไปสู่เงินทุนเอกชนที่ใหญ่กว่า
เมื่อแหล่งนั้นก็เริ่มหมด ตอนนี้จึงวนมาอยู่กับการทำดีลกับบริษัทใหญ่ที่ถือเงินสดระดับหลายพันล้านถึงหลายแสนล้านดอลลาร์ และถ้าทั้งหมดนั้นยังไม่พอ นักลงทุนที่เหลือก็คงมีแต่รัฐบาล
ถ้าถึงจุดนั้นแล้วคอขวดด้านฮาร์ดแวร์ยังไม่คลี่คลาย สิ่งที่เหลือก็คงมีแต่การแตก
การที่ดีลใหญ่ ๆ ล่มซ้ำ ๆ ก็ดูเป็นผลจากการพึ่งพาคำสัญญาและเป้าหมายที่ทำไม่ได้จริง ดังนั้นแทนที่จะระเบิดใหญ่แบบปี 2001 หรือ 2008 ผมว่ามีโอกาสเห็นการตัดมูลค่าแบบยืดเยื้อมากกว่า
ฝั่งที่เจ็บหนักจริงอาจเป็นนักลงทุนรายย่อยที่เอาทรัพย์สินทั้งชีวิตไปลงกับหุ้นไม่กี่ตัวที่มีมูลค่าประเมินเกินจริงอย่าง absurd