เอกสารการเงินที่รั่วไหล: OpenAI ขาดทุนหลายพันล้านดอลลาร์ทุกปี

 (arstechnica.com)
1 คะแนน โดย GN⁺ 5 시간 전 | 1 ความคิดเห็น | แชร์ทาง WhatsApp
  • ในขณะที่ OpenAI ได้ยื่นเอกสาร S-1 แบบไม่เปิดเผยต่อสาธารณะต่อ SEC เพื่อเตรียมสำหรับ การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ตามที่คาดไว้ งบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบและรั่วไหลออกมาเผยให้เห็นภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้นเร็วกว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วเสียอีก
  • รายได้พุ่งจาก 3.7 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2024 เป็น 13.07 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2025 และรายได้ต่อเดือน ณ สิ้นปี 2025 ก็เกือบแตะ 2 พันล้านดอลลาร์
  • ในโครงสร้างต้นทุน ค่าใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนา สูงเกินรายได้ไปแล้ว โดยเฉพาะค่าใช้จ่าย R&D ที่จ่ายให้ Microsoft ในปี 2025 เพียงอย่างเดียวอยู่ที่ 10.59 พันล้านดอลลาร์
  • ตามการดำเนินงานปกติ ผลขาดทุนจากการดำเนินงาน เพิ่มจาก 8.78 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2024 เป็น 20.92 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2025 แต่สัดส่วนเมื่อเทียบกับรายได้ลดลงจาก 237% เหลือ 160%
  • หากต้องการทำกำไรได้ภายในปี 2030 บริษัทจะต้องรับมือพร้อมกันทั้งต้นทุนการฝึกโมเดล การต่อต้าน การตั้งราคาแบบคิดตามโทเค็น จากลูกค้าองค์กร และแรงกดดันจากการแข่งขันด้านราคากับ Anthropic

ต้นทุนเพิ่มเร็วกว่าการเติบโตของรายได้

  • OpenAI ได้ยื่นเอกสาร S-1 แบบไม่เปิดเผยต่อสาธารณะต่อ SEC เพื่อเตรียมสำหรับ การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น
  • งบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบและรั่วไหลออกมาแสดงให้เห็นโครงสร้างทางการเงินที่รายได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ถูกต้นทุนที่สูงกว่ากดทับไว้
  • รายได้เพิ่มจาก 3.7 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2024 เป็น 13.07 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2025
  • Financial Times ซึ่งได้ตรวจสอบเอกสารฉบับเดียวกัน ระบุว่ารายได้ต่อเดือน ณ สิ้นปี 2025 เพิ่มขึ้นจนเกือบถึง 2 พันล้านดอลลาร์

ค่าใช้จ่าย R&D และการดำเนินงานสูงกว่ารายได้

  • ในช่วง 2 ปีล่าสุด รายได้รวมของ OpenAI ต่ำกว่าเพียงแค่ ค่าใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนา ในแต่ละปีด้วยซ้ำ
    • ค่าใช้จ่าย R&D ปี 2024: 7.81 พันล้านดอลลาร์
    • ค่าใช้จ่าย R&D ปี 2025: 19.18 พันล้านดอลลาร์
  • ค่าใช้จ่ายนี้น่าจะสะท้อนต้นทุนมหาศาลที่ใช้ในการฝึกโมเดลใหม่ โดยเฉพาะค่าใช้จ่าย R&D ที่จ่ายให้ Microsoft ในปี 2025 เพียงอย่างเดียวอยู่ที่ 10.59 พันล้านดอลลาร์
  • ต้นทุนขาย ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายในการผลิตและส่งมอบผลิตภัณฑ์ เพิ่มจาก 2.65 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2024 เป็น 7.5 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2025
    • น่าจะสะท้อน ต้นทุนคอมพิวต์ในช่วง inference ที่เพิ่มขึ้นจากการที่โมเดลต้องตอบสนองต่อพรอมป์ตของผู้ใช้ที่มากขึ้น
  • ค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาดก็เพิ่มขึ้นจาก 1.11 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2024 เป็น 5.73 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2025

ผลขาดทุนจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น แต่สัดส่วนต่อรายได้ดีขึ้น

  • ตามการดำเนินงานปกติ ผลขาดทุนจากการดำเนินงาน เพิ่มจาก 8.78 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2024 เป็น 20.92 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2025
  • ขณะที่บริษัทบอกนักลงทุนว่าคาดหวัง การกลับมาทำกำไรในปี 2030 การเพิ่มขึ้นของขนาดการขาดทุนจึงเป็นปัจจัยกดดัน
  • อย่างไรก็ตาม สัดส่วนผลขาดทุนจากการดำเนินงานต่อรายได้ลดลงจาก 237% ในปี 2024 เหลือ 160% ในปี 2025
  • แม้ผลขาดทุนในเชิงตัวเลขจะเพิ่มขึ้น แต่สัดส่วนการขาดทุนเมื่อเทียบกับรายได้ลดลงจากปีก่อน

ผลขาดทุนสุทธิรวมต้นทุนทางบัญชีแบบครั้งเดียว

  • ตามตัวเลข headline ผลขาดทุนสุทธิ เพิ่มจากระดับที่มากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ เล็กน้อยในปี 2024 เป็นเกือบ 3.9 หมื่นล้านดอลลาร์ ในปี 2025
  • ผลขาดทุนสุทธิปี 2025 รวมต้นทุนทางบัญชีจำนวนมากที่เกี่ยวข้องกับการประเมินมูลค่านักลงทุน ระหว่างที่ OpenAI เปลี่ยนไปสู่ โครงสร้างแสวงหากำไร ในปี 2025
  • Financial Times รายงานโดยอ้างแหล่งข่าวที่ใกล้ชิดกับเรื่องนี้ว่า ต้นทุนที่ไม่เกิดซ้ำ ดังกล่าวอยู่ที่ราว 3 หมื่นล้านดอลลาร์
  • หากตัดต้นทุนนี้ออกไป ผลขาดทุนสุทธิของปี 2025 จะอยู่ที่ประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์

ปัจจัยที่กดดันการพลิกกลับมาทำกำไร

  • หากต้องการเปลี่ยนจากการขาดทุนไปสู่กำไร บริษัทจำเป็นต้องลดต้นทุน โดยเฉพาะการจัดการ ค่าใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนา ขนาดใหญ่และเพิ่มขึ้นต่อเนื่องที่เชื่อมโยงกับการฝึกโมเดล
  • ลูกค้าองค์กรเริ่มต่อต้าน การตั้งราคาแบบคิดตามโทเค็น และต้องการผลตอบแทนจากการลงทุนที่วัดผลได้สำหรับการใช้จ่ายด้าน AI
  • ในตลาดสมัครสมาชิก แรงกดดันจากคู่แข่งอย่าง Anthropic อาจนำไปสู่การลดราคาของ OpenAI ซึ่งอาจทำให้ผลขาดทุนจากการดำเนินงานในระยะสั้นเพิ่มขึ้นอีก
  • OpenAI ยุติโมเดลสร้างวิดีโอ Sora ในเดือนมีนาคม
  • ในช่วงเวลาใกล้กัน Fidji Simo ซีอีโอของฝ่ายแอปพลิเคชัน OpenAI ได้บอกพนักงานว่าบริษัทจะลด “side quests” และมุ่งเน้นไปที่ผู้ใช้สายโค้ดดิ้งและผู้ใช้ฝั่งธุรกิจเป็นหลัก

การระดมทุนและขนาดผู้ใช้

  • OpenAI ระดมทุนมูลค่า 1.22 แสนล้านดอลลาร์ ในเดือนมีนาคม และในการระดมทุนรอบนี้บริษัทถูกประเมินมูลค่าไว้ที่ 8.52 แสนล้านดอลลาร์
  • ChatGPT มีผู้ใช้งานประจำรายสัปดาห์มากกว่า 900 ล้านคน
  • ในจำนวนนี้มีผู้สมัครใช้บริการแบบชำระเงินประมาณ 50 ล้านคน

บทความที่เกี่ยวข้อง

1 ความคิดเห็น

 
GN⁺ 5 시간 전
ความเห็นจาก Hacker News

  • มีการคุยกันไปแล้วเมื่อวานนี้: https://news.ycombinator.com/item?id=48550465

  • กระทู้พูดคุยของต้นฉบับ: https://news.ycombinator.com/item?id=48550465

  • บทความของ Ars ชิ้นนี้ก็เป็นอีกชิ้นหนึ่งที่ไม่ได้เพิ่มอะไรจากบทความของ Ed Zitronเมื่อสองวันก่อนและบทความของ Financial Times เลย
    “Exclusive: OpenAI Losses Increased Nearly 8X in 2025, With Spending Hitting $34 Billion” https://news.ycombinator.com/item?id=48550465 (188 points, 2 days ago, 108 comments)
    https://www.wheresyoured.at/exclusive-openai-financials/
    อยากให้เลิกโพสต์บทความ Ars แบบนี้ได้แล้ว น่าเสียดายแต่คงต้องมองว่าเป็นแค่ บล็อกสแปม