Sequoia Capital - ปรับตัวเพื่อให้อยู่รอด (แปล)

xguru · 2022-06-08T12:50:34+09:00

"Adapting to Endure" - PDF 52 หน้า ตอนนี้ไม่ใช่เวลาที่จะตื่นตระหนก แต่เป็นเวลาที่ควรหยุดชั่วคราวและประเมินใหม่ [ ภาวะแวดล้อมมหภาค โดย Kevin Kelly ] คำสั่งทางการคลังในยุค COVID : มาตรการกระตุ้นสภาพคล่องขนาดใหญ่ เพื่อตอบสนองต่อ COVID รัฐบาลทั่วโลกได้ป้องกันภาวะเศรษฐกิจถดถอยด้วยมาตรการการคลังพิเศษและการอัดฉีดสภาพคล่องทางการเงินขนาดใหญ่ แต่ก็เกิดผลตามมาด้วย เมื่อเศรษฐกิจกลับมาเปิดอีกครั้ง สภาพคล่องเหล่านี้ได้แสดงออกเป็นคอขวดและความบิดเบือนทั่วทั้งเศรษฐกิจจริง โดยอุปสงค์แซงหน้าอุปทาน นำไปสู่ปัญหาซัพพลายเชนและแรงกดดันด้านราคา แนวโน้มเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นตั้งแต่ต้นปี 2022 และสงครามยูเครนยิ่งกดดันความซับซ้อนของซัพพลายเชนและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาเราได้เห็นกราฟหลากหลายแบบที่แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ที่สำคัญกว่านั้นคือความคาดหวังเงินเฟ้อล่วงหน้า 5 ปีได้ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ซึ่งหมายความว่าความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวกำลังเพิ่มขึ้น คำสั่งใหม่ของ Fed : ควบคุมเงินเฟ้อ ทำให้เงื่อนไขสภาพคล่องตึงตัวขึ้น Fed มีเป้าหมายสำคัญสองอย่างคือการจ้างงานสูงสุดและการรักษาเสถียรภาพของราคา จึงทำให้เรื่องเหล่านี้สำคัญ Fed ได้หันไปใช้นโยบายการเงินแบบตึงตัว (ขึ้นดอกเบี้ยและลดงบดุล) ทำให้สภาพคล่องหดตัวลงอีก ทุนเคยฟรี แต่ตอนนี้แพงขึ้นแล้ว กำลังมีการประเมินใหม่ว่าโมเดลธุรกิจทำงานอย่างไร เริ่มเห็นแล้วว่าต้นทุนที่สูงขึ้นส่งผลต่อเศรษฐกิจจริงอย่างไร [ ตลาดสาธารณะ โดย Jeff Wang ] กำลังเผชิญการร่วงของ Nasdaq ครั้งใหญ่เป็นอันดับ 3 ในรอบ 20 ปี แม้จะยังไม่ถึงระดับปี 2001 หรือ 2008 แต่ Nasdaq ก็ร่วงลง 28% จากเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา ถ้ามองในภาพกว้างอาจยังไม่เหมือนช่วงฟองสบู่ดอทคอมหรือวิกฤตการเงินโลก แต่ถ้ามองเลยไปจากทุนขนาดใหญ่ เรื่องราวใต้ผิวน้ำจะชัดขึ้น 61% ของบริษัทซอฟต์แวร์ อินเทอร์เน็ต และฟินเทคทั้งหมด ซื้อขายต่ำกว่าราคาหุ้นในปี 2020 ก่อนเกิดโรคระบาด มูลค่าที่เพิ่มขึ้นมากว่า 2 ปีหายไปแล้ว ทั้งที่หลายบริษัทเพิ่มทั้งรายได้และอัตรากำไรเป็นมากกว่า 2 เท่า 1 ใน 3 ซื้อขายต่ำกว่าจุดต่ำสุดช่วง COVID ที่ความไม่แน่นอนและความกลัวพุ่งสูงสุดเสียอีก ไม่เพียงต่ำกว่าก่อนโรคระบาด แต่ยังต่ำกว่าจุดต่ำสุดในเดือนมีนาคม 2020 ด้วย อย่างที่ทราบกันดี ตอนนั้นตลาดฟื้นตัวอย่างรวดเร็วด้วยความช่วยเหลือจากนโยบายการเงินและการคลัง แต่ตอนนี้เครื่องมือทั้งสองอย่างถูกถอนออกไปแล้ว และเมื่อเปลี่ยนจากแรงส่งเป็นแรงต้าน ตลาดกำลังแสดงให้เห็นว่ากรอบการประเมินมูลค่าในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาใช้ไม่ได้อีกต่อไป เมื่อทุนฟรีถูกดึงออกไป การเติบโตไม่ว่าต้องแลกด้วยอะไร (Growth at all costs) ไม่ได้รับรางวัลอีกต่อไป ยุคที่การเติบโตแบบพุ่งทะยานไม่ว่าต้องแลกด้วยอะไร (Hypergrowth at any costs) ได้รับรางวัล กำลังจบลงอย่างรวดเร็ว ค่า EV / Revenue ของกลุ่มซอฟต์แวร์โดยรวมลดลงครึ่งหนึ่งในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา และตอนนี้ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี ตัวคูณที่ปรับตามอัตราการเติบโตลดลงยิ่งกว่าเดิม ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีมาก และเกือบแตะจุดต่ำสุดในรอบ 10 ปี ด้วยความไม่แน่นอนมหภาคเรื่องเงินเฟ้อ ดอกเบี้ย และสงคราม นักลงทุนจึงมองหาบริษัทที่สร้างความมั่นใจระยะสั้นได้ เมื่อทุนแพงขึ้นเรื่อยๆ และภาพมหภาคยิ่งไม่แน่นอน นักลงทุนจึงให้ความสำคัญกับการเติบโตน้อยลงและยอมจ่ายน้อยลง ความสนใจย้ายไปยังบริษัทที่ทำกำไรได้ ความสนใจที่เคยมุ่งกับโมเมนตัมระยะสั้นกำลังย้ายไปยังบริษัทที่พิสูจน์ความสามารถในการทำกำไรได้ในปัจจุบัน Nasdaq ยังอยู่ในขาลงต่อเนื่อง และ MSXXUPT (Unprofitable Tech Index) ของ Morgan Stanley ลดลง 64% เมื่อต้นทุนทุนเพิ่มขึ้นทั้งฝั่งหนี้และทุน ตลาดจึงแสดงความชอบอย่างชัดเจนต่อบริษัทที่สร้างเงินสดได้ตั้งแต่วันนี้ ทุนราคาถูกจะไม่เข้ามาช่วย ต่างจากยุคก่อน ทุนราคาถูกจะไม่เข้ามาช่วยเหลือ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา crossover hedge fund ซึ่งเป็นแหล่งทุนที่ถูกที่สุดและเข้ามาลงทุนในตลาดเอกชน ได้รับผลกระทบหนักในพอร์ตฝั่งตลาดสาธารณะ หลายแห่งแม้แต่ความสามารถในการลงทุนก็ไม่มีแล้ว เพราะการหดตัวของพอร์ตตลาดสาธารณะทำให้กองทุนไฮบริดเสียสมดุล (ขณะที่การลงทุน private ไม่ได้ลดลงมากนัก) ระยะกลางถึงยาว : การเติบโตอย่างยั่งยืนพร้อมการปรับปรุงความสามารถทำกำไรคือทิศทางที่จะไป เป็นตลาดที่เดินเรือได้ยาก ทั้งจากเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและความเสี่ยงของเศรษฐกิจจริง แต่สิ่งที่ใช้ได้ผลในทุกตลาดคือวินัยทางการเงินที่เข้มงวด ซึ่งนำไปสู่การเติบโตอย่างยั่งยืนและมาร์จิ้นที่ดีขึ้น [ สิ่งที่ประวัติศาสตร์บอกเรา - Doug Leone ] ความเจ็บปวด เราผ่านทั้งปี 2000 และ 2008 มาแล้ว และในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาโรคระบาดได้กระตุ้นให้รัฐบาลต้องลงมือ สงครามส่งผลต่อราคาน้ำมัน และปัญหาซัพพลายเชนทำให้การขึ้นราคากลายเป็นเงินเฟ้อ วิธีเดียวที่จะหยุดเงินเฟ้อได้คือหยุดการซื้อ ลดต้นทุนของการซื้อ และทำให้เศรษฐกิจชะลอลง ช่วงเวลาฟื้นตัวจะยาวนาน วัฏจักรนี้ต้องใช้เวลา และยากจะจำกัดให้อยู่ในช่วงเวลาที่แน่นอน แต่จะไม่เร็วแน่นอน ใครจะอยู่รอด ? Adaptability (ความสามารถในการปรับตัว) "สายพันธุ์ที่อยู่รอดไม่ใช่สายพันธุ์ที่แข็งแกร่งที่สุดหรือฉลาดที่สุด แต่เป็นสายพันธุ์ที่ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงได้ดีที่สุด - Charles Darwin" ผู้ที่เร็วที่สุดจะรอด บริษัทที่ขยับได้เร็วที่สุดจะมี runway มากที่สุด และมีโอกาสหลีกเลี่ยง death spiral ได้สูงกว่า ให้ซ้อมการตัดลด (โปรเจกต์, R&D, การตลาด และค่าใช้จ่ายอื่นๆ) ไม่ได้หมายความให้เหนี่ยวไกตอนนี้ แต่ให้เตรียมพร้อมเพื่อทำได้ภายใน 30 วันถ้าจำเป็น ทุกบริษัทที่ลดต้นทุนในปี 2008 ล้วนมีประสิทธิภาพขึ้นและดีขึ้น อย่ามองการลดต้นทุนในแง่ลบ ให้ประหยัดเงินสดและเคลื่อนที่ให้เร็ว การเลือก "คุณวางแผนจะตัดสินใจอะไร?" เทียบกับ "คุณอยากให้ตัวเองได้ตัดสินใจอะไรไว้?" ถ้าเหลือเงินทุนอีกแค่ 6 เดือน การโฟกัสจะยิ่งสำคัญมาก ไม่ว่าในธนาคารจะมีเงินเท่าไร จงหาจุดโฟกัสนั้นให้เจอตั้งแต่ตอนนี้ โอกาส "ในวันที่อากาศดี คุณแซงรถ 15 คันไม่ได้ แต่พอฝนตก คุณทำได้" มีโอกาสอยู่ตรงหน้า จงมองให้เห็น ใครจะ ~~อยู่รอด~~ ชนะ? ผู้ก่อตั้ง/CEO ที่เผชิญความจริง ปรับตัวได้เร็ว และมีวินัย (Discipline) มากกว่าความเสียดาย การระดมเงินทำได้ง่ายกว่าเมื่อยังมีเวลาเหลือมากกว่า 6 เดือน การจ้างงานจะง่ายขึ้น เพราะ FANG ทั้งหมดกำลังหยุดรับคน มองเวลานี้ว่าเป็นโอกาสทอง ถ้าเล่นไพ่ถูก คุณจะกลายเป็นผู้เล่นที่แข็งแกร่ง [ วิธีแข็งแกร่งขึ้น - Alfred Lin ] ทำอะไรในช่วงเวลาวิกฤต ? แม้จะยากที่จะคาดเดาอนาคต แต่ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้น เราต้องการมอบกรอบคิดที่จะช่วยให้เราแข็งแกร่งขึ้นในทุกช่วงเวลาแห่งบททดสอบ โอกาสเข้าข้างเฉพาะคนที่เตรียมพร้อม (“Chance only favors the prepared mind" - Louis Pasteur) หลายคนน่าจะดู WeCrashed กันมาแล้ว แต่บทเรียนที่ถูกต้องไม่ใช่การมีเงินเยอะ ถ้ามีเงินมากแล้วชนะได้เสมอ แล้ว Zappos ชนะ Amazon ได้อย่างไร และ DoorDash ชนะ UberEats ได้อย่างไร Sequoia เชื่อว่าคนที่พร้อมที่สุดต่างหากที่ชนะ แล้วจะเตรียมตัวยังไง? เราได้สร้างกรอบคิดที่ขัดเกลามาต่อเนื่องตลอดหลายปีผ่านปัญหามาหลายรูปแบบ วิกฤตรูเบิลรัสเซียปี 1998 @LinkExchange ฟองสบู่ดอทคอมแตกปี 2001 @Zappos และ TellMe Networks วิกฤตการเงินปี 2008 @Zappos ร่วมฝ่าช่วงโรคระบาดปี 2020 ไปกับทุกท่าน เช็กลิสต์ เตรียมตัวเอง เตรียมทีม เตรียมบริษัท เตรียมตัวเอง เผชิญความจริง ข้อแรกยากที่สุด ทุกการร่วงลงเริ่มต้นจากการที่ผู้ก่อตั้งไม่เผชิญความจริง ในฐานะผู้ก่อตั้ง/CEO คุณต้องเป็นคนที่เผชิญความจริง เรื่องของพลเรือเอก Jim Stockdale ในหนังสือ Good to Great เหมาะกับเรื่องนี้ที่สุด เขาถูกจับเป็นเชลยในสงครามเวียดนามเป็นเวลา 8 ปี ตั้งแต่ปี 1965 ถึง 1973 เขาถูกทรมานอย่างหนัก คนอื่นจำนวนมากไม่รอด แต่เขารอด เมื่อถูกถามว่าใครไม่ประสบความสำเร็จ เขาตอบว่า "พวกมองโลกในแง่ดีแบบตาบอด (Blind Optimist)" คนที่คิดแต่ว่า "พอถึงคริสต์มาสก็จะได้ออกไป พอถึงอีสเตอร์ก็จะได้ออกไป" แล้วสุดท้ายผิดหวังจนทนไม่ไหว Stockdale รู้ว่าคงไม่ได้รับการปล่อยตัวง่ายๆ และต้องอดทนระยะยาว เขาจึงใช้ชีวิตไปวันต่อวันและเอาตัวรอดได้ เผชิญหน้ากับความกลัว เมื่อเผชิญความจริงแล้ว ต้องระวังไม่ให้ตกอยู่ในวงจรลบ (Negative Cycle) หากมองสถานการณ์ที่ยากลำบากในแง่ร้ายอย่างเดียว ก็จะยิ่งทำให้หลุดออกจากสถานการณ์นั้นได้ยาก ความกล้าที่เอาชนะความกลัว ความกล้าคือการตัดสินใจ ดังนั้นจงเลือกความกล้า สถานการณ์ที่เราเผชิญอยู่ตอนนี้ไม่น่าจะแย่ไปกว่าความไม่แน่นอนช่วงต้นโรคระบาด เราจะชนะ เปลี่ยนวิกฤตให้เป็นโอกาส อักษรจีนของคำว่า Crisis คือ WeiJi(危機, วิกฤต) สิ่งนี้หมายถึง Danger + Change Point แต่ก็มีมีมที่นิยมเรียกมันว่า Danger + Opportunity เช่นกัน แนวคิดเรื่องอันตรายและจุดเปลี่ยนนี้น่าสนใจ ในจุดเปลี่ยนนี้ ผู้แข็งแกร่งอาจอ่อนแอลง และผู้ที่อ่อนแออาจแข็งแกร่งขึ้น หุ้นเติบโตที่ทุกคนเคยอยากได้กำลังถูกเทขาย ขณะที่หุ้นคุณค่ากลับได้รับความสนใจ บริษัทที่รักษารายได้ไว้ได้และเติบโตช้า ตอนนี้มีความยืดหยุ่นทางการเงินมากขึ้นในการใช้ประโยชน์จากการถอยของบริษัทที่เผาเงินสด หากมองเห็นโอกาสอย่างชัดเจนและพร้อมจะหยุดเพื่อฉวยจังหวะนั้น จุดเปลี่ยนก็จะเปิดทางให้เกิดโอกาส เตรียมทีม เริ่มจาก Why ย้ำภารกิจ/คุณค่าอีกครั้ง เรื่องนี้สำคัญมากกับ Missionaries (คนที่เข้ามาเพราะเชื่อในภารกิจ) เพราะทหารรับจ้างจะถอยก่อนเสมอ ตอนที่ LinkExchange ไป IPO ไม่ได้ พวกทหารรับจ้างก็ออกไปก่อน และสิ่งเดียวกันนี้เกิดกับ Airbnb และ DoorDash หลังเหตุการณ์ 9/11 เมื่อรายได้ของ Zappos กลายเป็นศูนย์ พวกทหารรับจ้างก็หนีไปบริษัทใหญ่แบบ Nordstrom และ Amazon สิ่งนี้เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า จงรักษา Missionaries ไว้ แสดงภาวะผู้นำของคุณ รู้จักผู้ฟังของคุณ : ลูกค้า พนักงาน นักลงทุน ฯลฯ พวกเขาคาดหวังให้คุณย้ำเตือนว่าเหตุใดพวกเขาจึงเข้าร่วมกับวิสัยทัศน์ต่ออนาคตของคุณ พวกเขาคาดหวังทิศทางจากคุณ พวกเขาคาดหวังการลงมืออย่างเด็ดขาดจากคุณ ทำให้ทีมอยู่ในแนวเดียวกัน ขอ Commitment นี่คือเวลาที่จะขอ Commitment จากทีมเพื่อก้าวต่อไป หรือขออย่างสุภาพให้พวกเขาช่วยทำให้เรือชูชีพเบาลง เตรียมบริษัท เงินสดและกระแสเงินสด แทบทุกบริษัทมีแดชบอร์ดยอดขายรายวันหรือเมตริกรายวัน แต่ Zappos มีรายงานเงินสด/กระแสเงินสด/runway รายวัน เพราะหลัง 9/11 เงินสดเกือบหมด และรายงานนี้ช่วยอย่างมากในการผ่านวิกฤตการเงินปี 2008 สร้างองศาอิสระทางการเงิน Best : สร้างรายได้จากลูกค้าให้มากขึ้น Airbnb - pivot ไปสู่การพักระยะยาว Tellme - ปรับปรุงผลิตภัณฑ์และเพิ่มระบบอัตโนมัติ Zappos - ปรับปรุง selection และ AOV (มูลค่าเฉลี่ยต่อออเดอร์) Good : ปรับปรุง unit economics Airbnb - หยุดการตลาด Tellme - ปรับปรุง ROI Zappos - คืนเงินสำหรับคำสั่งซื้อแรก OK : ตัดส่วนเกินที่จริงๆ ควรทำไปก่อนแล้ว Airbnb - ลดขนาดแบบถูกบังคับ (โรคระบาด) Tellme - ลดขนาดแบบถูกบังคับ (3x, ถ้า 1x คงดีกว่า) Zappos - ลดขนาดแบบถูกบังคับ (2001) / ลดก่อนล่วงหน้า (2008) ทุกบริษัทมีประสิทธิภาพขึ้นตั้งแต่วันถัดจากที่เปลี่ยนแปลง หากจำเป็น : เพิ่มทุนหรือหนี้ แม้จะแพงก็ตาม Survival >> เป็นคำที่ไม่ค่อยชอบ Airbnb - ดีลหนี้ 10% DoorDash - สองรอบที่ยากมาก Zappos - ดีลหนี้และหุ้น ลงทุนอย่างมีสมาธิกับอนาคต ต้องไม่ทำให้ธุรกิจสะดุด แต่ก็ยังต้องโฟกัสกับอนาคต โฟกัสกับการลงทุนที่สำคัญที่สุดและใช้ประโยชน์ได้มากที่สุด ถอยออกมาหนึ่งก้าวจากการไล่ตามทุกอย่างแบบไร้ทิศทาง Airbnb ลดทุกอย่างลง แต่ลงทุนเพิ่มใน core hosting และการพักระยะยาว Zappos ลดการตลาด แต่ลงทุนในบริการลูกค้า selection และวิศวกรรม ข้อจำกัด → ความคิดสร้างสรรค์ พลังของ AND เทียบกับการคิดแบบต้องเลือกอย่างใดอย่างหนึ่ง เมื่อยอมรับข้อจำกัด คุณจะโฟกัสกับการหาวิธีแก้ที่ดีกว่าการทุ่มเงินใส่ปัญหา เพราะเงินขาดมือ Zappos จึง บังคับให้ LTV/CAC เติบโตด้วย Payback สำหรับการสั่งซื้อครั้งแรก สร้างโปรแกรมบัตรของขวัญของตัวเอง สร้างโปรแกรม store credit สำหรับการคืนสินค้าของตัวเอง เปลี่ยนกำหนดจ่ายเงินให้ผู้ขายจาก 30 วันเป็น 90 วัน คิดวิธีการตลาดแบรนด์ เช่น การโฆษณาบนชั้นวางรองเท้าด้วยต้นทุนที่ถูกมาก [ นำจากแนวหน้า - Carl Eschenbach ] "การเปลี่ยนแปลงเป็นสิ่งหลีกเลี่ยงไม่ได้ การเติบโตเป็นสิ่งที่เลือกได้ - John C. Maxwell" สิ่งเดียวที่ไม่เปลี่ยนคือ "การเปลี่ยนแปลง (Change)" การเติบโตคือทางเลือกของคุณ การคิดแบบหวังลมๆ แล้งๆ คือการเสียเวลา อย่านั่งคุยกันโดยหวังว่า "ช่วงเวลาดีๆ" จะกลับมา นี่คือยุคที่ไม่มั่นคงซึ่ง การจัดการกับการเปลี่ยนแปลงเป็นหน้าที่ของทุกคน จงคิดว่าเป็น ภารกิจส่วนตัวของคุณ "ถ้าโลกภายนอกบริษัทของคุณเปลี่ยนเร็วกว่าโลกภายในบริษัทของคุณ จุดจบก็ใกล้เข้ามาแล้ว - Jack Welch" หลักการผู้นำ - 4C Communicate(การสื่อสาร), Conviction(ความเชื่อมั่น), Confidence(ความเชื่อใจ), Calmness(ความสงบนิ่ง) Be Authentic, Be Human, Balance optimism and realism กลยุทธ์สำหรับยุคที่ไม่แน่นอน ความเรียบง่ายขยายได้ แต่ความซับซ้อนขยายไม่ได้ ความเร็วคือหนึ่งในกลยุทธ์ธุรกิจที่ดีที่สุด เพิ่มน้ำหนักให้กับคนเก่งที่สุดเป็นสองเท่า Alignment สำคัญกว่า Agreement เสริมข้อเสนอคุณค่าเพื่อกระตุ้นยอดขาย ถ้าไม่ใช่หนึ่งในข้อต่อไปนี้ก็ไร้ประโยชน์ ขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้ ลดต้นทุน (ROI สูง) ลดความเสี่ยง ภาวะผู้นำแบบ Push vs. Pull Pushing : Motivational (กระตุ้นแรงจูงใจ) Pulling : Inspirational (สร้างแรงบันดาลใจ) ทำให้ภารกิจและคุณค่าอยู่ในแนวเดียวกัน ทีมไม่อยากทำให้คุณผิดหวัง จงเป็นคนที่ทั้งกระตุ้นและสร้างแรงบันดาลใจได้ และยืดหยุ่นตามสถานการณ์ [ What's Next? - Roelof Botha ] จุดประสงค์ที่เรามารวมตัวกันวันนี้ไม่ใช่เพื่อแสดงความหดหู่ เราเชื่อว่าพวกคุณซึ่งยอดเยี่ยมที่สุด ทะเยอทะยานที่สุด และเด็ดเดี่ยวที่สุด จะใช้ช่วงเวลานี้คว้าโอกาสและสร้างสิ่งที่น่าทึ่งอย่างแท้จริง Cisco ในปี 1987, Google และ PayPal หลังฟองสบู่ดอทคอมแตกในปี 2000, Airbnb ในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008, และ DoorDash ในช่วงโรคระบาดปี 2020 ก็ทำแบบนั้น แต่ชัยชนะในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าจะขึ้นอยู่กับการเผชิญหน้ากับความท้าทายที่ไม่สบายใจ ซึ่งถูกบังไว้ด้วยความอุดมสมบูรณ์ของทุนและความบิดเบือนในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา และการตัดสินใจเลือกที่ ยากและชี้ขาด เป้าหมายหลักของเซสชันนี้คือ เปลี่ยนวิธีคิดร่วมกันของเรา ตอนนี้เราอยู่ใน ช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอนและการเปลี่ยนแปลง หรือก็คือ ช่วงเวลาแห่งบททดสอบที่การตัดสินใจของคุณมีผลสำคัญต่อผลลัพธ์ของบริษัท ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า Sequoia จะพูดคุยหัวข้อต่อไปนี้เพื่อสร้างทางออกใหม่ให้บริษัทระยะเริ่มต้นและบริษัทเติบโต ยืด runway ให้ยาวที่สุด การคาดการณ์และวางแผนตามสถานการณ์ ภาวะผู้นำในยุคไม่แน่นอน การระดมทุนในตลาดที่ยากลำบาก

(content.fortune.com)

43 คะแนน โดย xguru 2022-06-08 | 2 ความคิดเห็น | แชร์ทาง WhatsApp

"Adapting to Endure" - PDF 52 หน้า

ตอนนี้ไม่ใช่เวลาที่จะตื่นตระหนก แต่เป็นเวลาที่ควรหยุดชั่วคราวและประเมินใหม่

[ ภาวะแวดล้อมมหภาค โดย Kevin Kelly ]

คำสั่งทางการคลังในยุค COVID : มาตรการกระตุ้นสภาพคล่องขนาดใหญ่

เพื่อตอบสนองต่อ COVID รัฐบาลทั่วโลกได้ป้องกันภาวะเศรษฐกิจถดถอยด้วยมาตรการการคลังพิเศษและการอัดฉีดสภาพคล่องทางการเงินขนาดใหญ่ แต่ก็เกิดผลตามมาด้วย
เมื่อเศรษฐกิจกลับมาเปิดอีกครั้ง สภาพคล่องเหล่านี้ได้แสดงออกเป็นคอขวดและความบิดเบือนทั่วทั้งเศรษฐกิจจริง โดยอุปสงค์แซงหน้าอุปทาน นำไปสู่ปัญหาซัพพลายเชนและแรงกดดันด้านราคา
แนวโน้มเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นตั้งแต่ต้นปี 2022 และสงครามยูเครนยิ่งกดดันความซับซ้อนของซัพพลายเชนและราคาสินค้าโภคภัณฑ์
ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาเราได้เห็นกราฟหลากหลายแบบที่แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว
ที่สำคัญกว่านั้นคือความคาดหวังเงินเฟ้อล่วงหน้า 5 ปีได้ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ซึ่งหมายความว่าความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวกำลังเพิ่มขึ้น

คำสั่งใหม่ของ Fed : ควบคุมเงินเฟ้อ ทำให้เงื่อนไขสภาพคล่องตึงตัวขึ้น

Fed มีเป้าหมายสำคัญสองอย่างคือการจ้างงานสูงสุดและการรักษาเสถียรภาพของราคา จึงทำให้เรื่องเหล่านี้สำคัญ
Fed ได้หันไปใช้นโยบายการเงินแบบตึงตัว (ขึ้นดอกเบี้ยและลดงบดุล) ทำให้สภาพคล่องหดตัวลงอีก

ทุนเคยฟรี แต่ตอนนี้แพงขึ้นแล้ว

กำลังมีการประเมินใหม่ว่าโมเดลธุรกิจทำงานอย่างไร
เริ่มเห็นแล้วว่าต้นทุนที่สูงขึ้นส่งผลต่อเศรษฐกิจจริงอย่างไร

[ ตลาดสาธารณะ โดย Jeff Wang ]

กำลังเผชิญการร่วงของ Nasdaq ครั้งใหญ่เป็นอันดับ 3 ในรอบ 20 ปี

แม้จะยังไม่ถึงระดับปี 2001 หรือ 2008 แต่ Nasdaq ก็ร่วงลง 28% จากเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา
ถ้ามองในภาพกว้างอาจยังไม่เหมือนช่วงฟองสบู่ดอทคอมหรือวิกฤตการเงินโลก แต่ถ้ามองเลยไปจากทุนขนาดใหญ่ เรื่องราวใต้ผิวน้ำจะชัดขึ้น

61% ของบริษัทซอฟต์แวร์ อินเทอร์เน็ต และฟินเทคทั้งหมด ซื้อขายต่ำกว่าราคาหุ้นในปี 2020 ก่อนเกิดโรคระบาด

มูลค่าที่เพิ่มขึ้นมากว่า 2 ปีหายไปแล้ว
ทั้งที่หลายบริษัทเพิ่มทั้งรายได้และอัตรากำไรเป็นมากกว่า 2 เท่า

1 ใน 3 ซื้อขายต่ำกว่าจุดต่ำสุดช่วง COVID ที่ความไม่แน่นอนและความกลัวพุ่งสูงสุดเสียอีก

ไม่เพียงต่ำกว่าก่อนโรคระบาด แต่ยังต่ำกว่าจุดต่ำสุดในเดือนมีนาคม 2020 ด้วย
อย่างที่ทราบกันดี ตอนนั้นตลาดฟื้นตัวอย่างรวดเร็วด้วยความช่วยเหลือจากนโยบายการเงินและการคลัง
แต่ตอนนี้เครื่องมือทั้งสองอย่างถูกถอนออกไปแล้ว และเมื่อเปลี่ยนจากแรงส่งเป็นแรงต้าน
ตลาดกำลังแสดงให้เห็นว่ากรอบการประเมินมูลค่าในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาใช้ไม่ได้อีกต่อไป เมื่อทุนฟรีถูกดึงออกไป

การเติบโตไม่ว่าต้องแลกด้วยอะไร (Growth at all costs) ไม่ได้รับรางวัลอีกต่อไป

ยุคที่การเติบโตแบบพุ่งทะยานไม่ว่าต้องแลกด้วยอะไร (Hypergrowth at any costs) ได้รับรางวัล กำลังจบลงอย่างรวดเร็ว
ค่า EV / Revenue ของกลุ่มซอฟต์แวร์โดยรวมลดลงครึ่งหนึ่งในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา และตอนนี้ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี
ตัวคูณที่ปรับตามอัตราการเติบโตลดลงยิ่งกว่าเดิม ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีมาก และเกือบแตะจุดต่ำสุดในรอบ 10 ปี
ด้วยความไม่แน่นอนมหภาคเรื่องเงินเฟ้อ ดอกเบี้ย และสงคราม นักลงทุนจึงมองหาบริษัทที่สร้างความมั่นใจระยะสั้นได้
เมื่อทุนแพงขึ้นเรื่อยๆ และภาพมหภาคยิ่งไม่แน่นอน นักลงทุนจึงให้ความสำคัญกับการเติบโตน้อยลงและยอมจ่ายน้อยลง

ความสนใจย้ายไปยังบริษัทที่ทำกำไรได้

ความสนใจที่เคยมุ่งกับโมเมนตัมระยะสั้นกำลังย้ายไปยังบริษัทที่พิสูจน์ความสามารถในการทำกำไรได้ในปัจจุบัน
Nasdaq ยังอยู่ในขาลงต่อเนื่อง และ MSXXUPT (Unprofitable Tech Index) ของ Morgan Stanley ลดลง 64%
เมื่อต้นทุนทุนเพิ่มขึ้นทั้งฝั่งหนี้และทุน ตลาดจึงแสดงความชอบอย่างชัดเจนต่อบริษัทที่สร้างเงินสดได้ตั้งแต่วันนี้

ทุนราคาถูกจะไม่เข้ามาช่วย

ต่างจากยุคก่อน ทุนราคาถูกจะไม่เข้ามาช่วยเหลือ
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา crossover hedge fund ซึ่งเป็นแหล่งทุนที่ถูกที่สุดและเข้ามาลงทุนในตลาดเอกชน ได้รับผลกระทบหนักในพอร์ตฝั่งตลาดสาธารณะ
หลายแห่งแม้แต่ความสามารถในการลงทุนก็ไม่มีแล้ว เพราะการหดตัวของพอร์ตตลาดสาธารณะทำให้กองทุนไฮบริดเสียสมดุล (ขณะที่การลงทุน private ไม่ได้ลดลงมากนัก)

ระยะกลางถึงยาว : การเติบโตอย่างยั่งยืนพร้อมการปรับปรุงความสามารถทำกำไรคือทิศทางที่จะไป

เป็นตลาดที่เดินเรือได้ยาก ทั้งจากเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและความเสี่ยงของเศรษฐกิจจริง
แต่สิ่งที่ใช้ได้ผลในทุกตลาดคือวินัยทางการเงินที่เข้มงวด ซึ่งนำไปสู่การเติบโตอย่างยั่งยืนและมาร์จิ้นที่ดีขึ้น

[ สิ่งที่ประวัติศาสตร์บอกเรา - Doug Leone ]

ความเจ็บปวด

เราผ่านทั้งปี 2000 และ 2008 มาแล้ว และในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาโรคระบาดได้กระตุ้นให้รัฐบาลต้องลงมือ
สงครามส่งผลต่อราคาน้ำมัน และปัญหาซัพพลายเชนทำให้การขึ้นราคากลายเป็นเงินเฟ้อ
วิธีเดียวที่จะหยุดเงินเฟ้อได้คือหยุดการซื้อ ลดต้นทุนของการซื้อ และทำให้เศรษฐกิจชะลอลง

ช่วงเวลาฟื้นตัวจะยาวนาน

วัฏจักรนี้ต้องใช้เวลา และยากจะจำกัดให้อยู่ในช่วงเวลาที่แน่นอน
แต่จะไม่เร็วแน่นอน

ใครจะอยู่รอด ?

Adaptability (ความสามารถในการปรับตัว)

"สายพันธุ์ที่อยู่รอดไม่ใช่สายพันธุ์ที่แข็งแกร่งที่สุดหรือฉลาดที่สุด แต่เป็นสายพันธุ์ที่ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงได้ดีที่สุด - Charles Darwin"

ผู้ที่เร็วที่สุดจะรอด

บริษัทที่ขยับได้เร็วที่สุดจะมี runway มากที่สุด และมีโอกาสหลีกเลี่ยง death spiral ได้สูงกว่า
ให้ซ้อมการตัดลด (โปรเจกต์, R&D, การตลาด และค่าใช้จ่ายอื่นๆ)
ไม่ได้หมายความให้เหนี่ยวไกตอนนี้ แต่ให้เตรียมพร้อมเพื่อทำได้ภายใน 30 วันถ้าจำเป็น
ทุกบริษัทที่ลดต้นทุนในปี 2008 ล้วนมีประสิทธิภาพขึ้นและดีขึ้น
อย่ามองการลดต้นทุนในแง่ลบ ให้ประหยัดเงินสดและเคลื่อนที่ให้เร็ว

การเลือก

"คุณวางแผนจะตัดสินใจอะไร?" เทียบกับ "คุณอยากให้ตัวเองได้ตัดสินใจอะไรไว้?"
ถ้าเหลือเงินทุนอีกแค่ 6 เดือน การโฟกัสจะยิ่งสำคัญมาก
ไม่ว่าในธนาคารจะมีเงินเท่าไร จงหาจุดโฟกัสนั้นให้เจอตั้งแต่ตอนนี้

โอกาส

"ในวันที่อากาศดี คุณแซงรถ 15 คันไม่ได้ แต่พอฝนตก คุณทำได้"
มีโอกาสอยู่ตรงหน้า จงมองให้เห็น

ใครจะ อยู่รอด ชนะ?

ผู้ก่อตั้ง/CEO ที่เผชิญความจริง ปรับตัวได้เร็ว และมีวินัย (Discipline) มากกว่าความเสียดาย
การระดมเงินทำได้ง่ายกว่าเมื่อยังมีเวลาเหลือมากกว่า 6 เดือน
การจ้างงานจะง่ายขึ้น เพราะ FANG ทั้งหมดกำลังหยุดรับคน
มองเวลานี้ว่าเป็นโอกาสทอง ถ้าเล่นไพ่ถูก คุณจะกลายเป็นผู้เล่นที่แข็งแกร่ง

[ วิธีแข็งแกร่งขึ้น - Alfred Lin ]

ทำอะไรในช่วงเวลาวิกฤต ?

แม้จะยากที่จะคาดเดาอนาคต แต่ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้น เราต้องการมอบกรอบคิดที่จะช่วยให้เราแข็งแกร่งขึ้นในทุกช่วงเวลาแห่งบททดสอบ

โอกาสเข้าข้างเฉพาะคนที่เตรียมพร้อม (“Chance only favors the prepared mind" - Louis Pasteur)

หลายคนน่าจะดู WeCrashed กันมาแล้ว แต่บทเรียนที่ถูกต้องไม่ใช่การมีเงินเยอะ
ถ้ามีเงินมากแล้วชนะได้เสมอ แล้ว Zappos ชนะ Amazon ได้อย่างไร และ DoorDash ชนะ UberEats ได้อย่างไร
Sequoia เชื่อว่าคนที่พร้อมที่สุดต่างหากที่ชนะ

แล้วจะเตรียมตัวยังไง?

เราได้สร้างกรอบคิดที่ขัดเกลามาต่อเนื่องตลอดหลายปีผ่านปัญหามาหลายรูปแบบ
วิกฤตรูเบิลรัสเซียปี 1998 @LinkExchange
ฟองสบู่ดอทคอมแตกปี 2001 @Zappos และ TellMe Networks
วิกฤตการเงินปี 2008 @Zappos
ร่วมฝ่าช่วงโรคระบาดปี 2020 ไปกับทุกท่าน

เช็กลิสต์

เตรียมตัวเอง
เตรียมทีม
เตรียมบริษัท

เตรียมตัวเอง

เผชิญความจริง
- ข้อแรกยากที่สุด ทุกการร่วงลงเริ่มต้นจากการที่ผู้ก่อตั้งไม่เผชิญความจริง
- ในฐานะผู้ก่อตั้ง/CEO คุณต้องเป็นคนที่เผชิญความจริง
- เรื่องของพลเรือเอก Jim Stockdale ในหนังสือ Good to Great เหมาะกับเรื่องนี้ที่สุด
  - เขาถูกจับเป็นเชลยในสงครามเวียดนามเป็นเวลา 8 ปี ตั้งแต่ปี 1965 ถึง 1973
  - เขาถูกทรมานอย่างหนัก คนอื่นจำนวนมากไม่รอด แต่เขารอด
  - เมื่อถูกถามว่าใครไม่ประสบความสำเร็จ เขาตอบว่า "พวกมองโลกในแง่ดีแบบตาบอด (Blind Optimist)"
  - คนที่คิดแต่ว่า "พอถึงคริสต์มาสก็จะได้ออกไป พอถึงอีสเตอร์ก็จะได้ออกไป" แล้วสุดท้ายผิดหวังจนทนไม่ไหว
  - Stockdale รู้ว่าคงไม่ได้รับการปล่อยตัวง่ายๆ และต้องอดทนระยะยาว เขาจึงใช้ชีวิตไปวันต่อวันและเอาตัวรอดได้
เผชิญหน้ากับความกลัว
- เมื่อเผชิญความจริงแล้ว ต้องระวังไม่ให้ตกอยู่ในวงจรลบ (Negative Cycle)
- หากมองสถานการณ์ที่ยากลำบากในแง่ร้ายอย่างเดียว ก็จะยิ่งทำให้หลุดออกจากสถานการณ์นั้นได้ยาก
ความกล้าที่เอาชนะความกลัว
- ความกล้าคือการตัดสินใจ ดังนั้นจงเลือกความกล้า
- สถานการณ์ที่เราเผชิญอยู่ตอนนี้ไม่น่าจะแย่ไปกว่าความไม่แน่นอนช่วงต้นโรคระบาด เราจะชนะ
เปลี่ยนวิกฤตให้เป็นโอกาส
- อักษรจีนของคำว่า Crisis คือ WeiJi(危機, วิกฤต)
- สิ่งนี้หมายถึง Danger + Change Point แต่ก็มีมีมที่นิยมเรียกมันว่า Danger + Opportunity เช่นกัน
- แนวคิดเรื่องอันตรายและจุดเปลี่ยนนี้น่าสนใจ
- ในจุดเปลี่ยนนี้ ผู้แข็งแกร่งอาจอ่อนแอลง และผู้ที่อ่อนแออาจแข็งแกร่งขึ้น หุ้นเติบโตที่ทุกคนเคยอยากได้กำลังถูกเทขาย ขณะที่หุ้นคุณค่ากลับได้รับความสนใจ
- บริษัทที่รักษารายได้ไว้ได้และเติบโตช้า ตอนนี้มีความยืดหยุ่นทางการเงินมากขึ้นในการใช้ประโยชน์จากการถอยของบริษัทที่เผาเงินสด
- หากมองเห็นโอกาสอย่างชัดเจนและพร้อมจะหยุดเพื่อฉวยจังหวะนั้น จุดเปลี่ยนก็จะเปิดทางให้เกิดโอกาส

เตรียมทีม

เริ่มจาก Why
ย้ำภารกิจ/คุณค่าอีกครั้ง
- เรื่องนี้สำคัญมากกับ Missionaries (คนที่เข้ามาเพราะเชื่อในภารกิจ) เพราะทหารรับจ้างจะถอยก่อนเสมอ
- ตอนที่ LinkExchange ไป IPO ไม่ได้ พวกทหารรับจ้างก็ออกไปก่อน และสิ่งเดียวกันนี้เกิดกับ Airbnb และ DoorDash
- หลังเหตุการณ์ 9/11 เมื่อรายได้ของ Zappos กลายเป็นศูนย์ พวกทหารรับจ้างก็หนีไปบริษัทใหญ่แบบ Nordstrom และ Amazon
- สิ่งนี้เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า จงรักษา Missionaries ไว้
แสดงภาวะผู้นำของคุณ
- รู้จักผู้ฟังของคุณ : ลูกค้า พนักงาน นักลงทุน ฯลฯ
- พวกเขาคาดหวังให้คุณย้ำเตือนว่าเหตุใดพวกเขาจึงเข้าร่วมกับวิสัยทัศน์ต่ออนาคตของคุณ
- พวกเขาคาดหวังทิศทางจากคุณ
- พวกเขาคาดหวังการลงมืออย่างเด็ดขาดจากคุณ
ทำให้ทีมอยู่ในแนวเดียวกัน
ขอ Commitment
- นี่คือเวลาที่จะขอ Commitment จากทีมเพื่อก้าวต่อไป หรือขออย่างสุภาพให้พวกเขาช่วยทำให้เรือชูชีพเบาลง

เตรียมบริษัท

เงินสดและกระแสเงินสด
- แทบทุกบริษัทมีแดชบอร์ดยอดขายรายวันหรือเมตริกรายวัน
- แต่ Zappos มีรายงานเงินสด/กระแสเงินสด/runway รายวัน
- เพราะหลัง 9/11 เงินสดเกือบหมด และรายงานนี้ช่วยอย่างมากในการผ่านวิกฤตการเงินปี 2008
สร้างองศาอิสระทางการเงิน
- Best : สร้างรายได้จากลูกค้าให้มากขึ้น
  - Airbnb - pivot ไปสู่การพักระยะยาว
  - Tellme - ปรับปรุงผลิตภัณฑ์และเพิ่มระบบอัตโนมัติ
  - Zappos - ปรับปรุง selection และ AOV (มูลค่าเฉลี่ยต่อออเดอร์)
- Good : ปรับปรุง unit economics
  - Airbnb - หยุดการตลาด
  - Tellme - ปรับปรุง ROI
  - Zappos - คืนเงินสำหรับคำสั่งซื้อแรก
- OK : ตัดส่วนเกินที่จริงๆ ควรทำไปก่อนแล้ว
  - Airbnb - ลดขนาดแบบถูกบังคับ (โรคระบาด)
  - Tellme - ลดขนาดแบบถูกบังคับ (3x, ถ้า 1x คงดีกว่า)
  - Zappos - ลดขนาดแบบถูกบังคับ (2001) / ลดก่อนล่วงหน้า (2008)
  - ทุกบริษัทมีประสิทธิภาพขึ้นตั้งแต่วันถัดจากที่เปลี่ยนแปลง
- หากจำเป็น : เพิ่มทุนหรือหนี้ แม้จะแพงก็ตาม
  - Survival >> เป็นคำที่ไม่ค่อยชอบ
  - Airbnb - ดีลหนี้ 10%
  - DoorDash - สองรอบที่ยากมาก
  - Zappos - ดีลหนี้และหุ้น
ลงทุนอย่างมีสมาธิกับอนาคต
- ต้องไม่ทำให้ธุรกิจสะดุด
- แต่ก็ยังต้องโฟกัสกับอนาคต
- โฟกัสกับการลงทุนที่สำคัญที่สุดและใช้ประโยชน์ได้มากที่สุด
  - ถอยออกมาหนึ่งก้าวจากการไล่ตามทุกอย่างแบบไร้ทิศทาง
  - Airbnb ลดทุกอย่างลง แต่ลงทุนเพิ่มใน core hosting และการพักระยะยาว
  - Zappos ลดการตลาด แต่ลงทุนในบริการลูกค้า selection และวิศวกรรม
ข้อจำกัด → ความคิดสร้างสรรค์
- พลังของ AND เทียบกับการคิดแบบต้องเลือกอย่างใดอย่างหนึ่ง
- เมื่อยอมรับข้อจำกัด คุณจะโฟกัสกับการหาวิธีแก้ที่ดีกว่าการทุ่มเงินใส่ปัญหา
- เพราะเงินขาดมือ Zappos จึง
  - บังคับให้ LTV/CAC เติบโตด้วย Payback สำหรับการสั่งซื้อครั้งแรก
  - สร้างโปรแกรมบัตรของขวัญของตัวเอง
  - สร้างโปรแกรม store credit สำหรับการคืนสินค้าของตัวเอง
  - เปลี่ยนกำหนดจ่ายเงินให้ผู้ขายจาก 30 วันเป็น 90 วัน
  - คิดวิธีการตลาดแบรนด์ เช่น การโฆษณาบนชั้นวางรองเท้าด้วยต้นทุนที่ถูกมาก

[ นำจากแนวหน้า - Carl Eschenbach ]

"การเปลี่ยนแปลงเป็นสิ่งหลีกเลี่ยงไม่ได้ การเติบโตเป็นสิ่งที่เลือกได้ - John C. Maxwell"
สิ่งเดียวที่ไม่เปลี่ยนคือ "การเปลี่ยนแปลง (Change)" การเติบโตคือทางเลือกของคุณ

การคิดแบบหวังลมๆ แล้งๆ คือการเสียเวลา อย่านั่งคุยกันโดยหวังว่า "ช่วงเวลาดีๆ" จะกลับมา

นี่คือยุคที่ไม่มั่นคงซึ่ง การจัดการกับการเปลี่ยนแปลงเป็นหน้าที่ของทุกคน จงคิดว่าเป็น ภารกิจส่วนตัวของคุณ

"ถ้าโลกภายนอกบริษัทของคุณเปลี่ยนเร็วกว่าโลกภายในบริษัทของคุณ จุดจบก็ใกล้เข้ามาแล้ว - Jack Welch"

หลักการผู้นำ - 4C

Communicate(การสื่อสาร), Conviction(ความเชื่อมั่น), Confidence(ความเชื่อใจ), Calmness(ความสงบนิ่ง)
Be Authentic, Be Human, Balance optimism and realism

กลยุทธ์สำหรับยุคที่ไม่แน่นอน

ความเรียบง่ายขยายได้ แต่ความซับซ้อนขยายไม่ได้
ความเร็วคือหนึ่งในกลยุทธ์ธุรกิจที่ดีที่สุด
เพิ่มน้ำหนักให้กับคนเก่งที่สุดเป็นสองเท่า
Alignment สำคัญกว่า Agreement
เสริมข้อเสนอคุณค่าเพื่อกระตุ้นยอดขาย
ถ้าไม่ใช่หนึ่งในข้อต่อไปนี้ก็ไร้ประโยชน์
- ขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้
- ลดต้นทุน (ROI สูง)
- ลดความเสี่ยง

ภาวะผู้นำแบบ Push vs. Pull

Pushing : Motivational (กระตุ้นแรงจูงใจ)
Pulling : Inspirational (สร้างแรงบันดาลใจ)
- ทำให้ภารกิจและคุณค่าอยู่ในแนวเดียวกัน ทีมไม่อยากทำให้คุณผิดหวัง
จงเป็นคนที่ทั้งกระตุ้นและสร้างแรงบันดาลใจได้ และยืดหยุ่นตามสถานการณ์

[ What's Next? - Roelof Botha ]

จุดประสงค์ที่เรามารวมตัวกันวันนี้ไม่ใช่เพื่อแสดงความหดหู่
เราเชื่อว่าพวกคุณซึ่งยอดเยี่ยมที่สุด ทะเยอทะยานที่สุด และเด็ดเดี่ยวที่สุด จะใช้ช่วงเวลานี้คว้าโอกาสและสร้างสิ่งที่น่าทึ่งอย่างแท้จริง
Cisco ในปี 1987, Google และ PayPal หลังฟองสบู่ดอทคอมแตกในปี 2000, Airbnb ในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008, และ DoorDash ในช่วงโรคระบาดปี 2020 ก็ทำแบบนั้น
แต่ชัยชนะในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าจะขึ้นอยู่กับการเผชิญหน้ากับความท้าทายที่ไม่สบายใจ ซึ่งถูกบังไว้ด้วยความอุดมสมบูรณ์ของทุนและความบิดเบือนในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา และการตัดสินใจเลือกที่ ยากและชี้ขาด
เป้าหมายหลักของเซสชันนี้คือ เปลี่ยนวิธีคิดร่วมกันของเรา
ตอนนี้เราอยู่ใน ช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอนและการเปลี่ยนแปลง หรือก็คือ ช่วงเวลาแห่งบททดสอบที่การตัดสินใจของคุณมีผลสำคัญต่อผลลัพธ์ของบริษัท
ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า Sequoia จะพูดคุยหัวข้อต่อไปนี้เพื่อสร้างทางออกใหม่ให้บริษัทระยะเริ่มต้นและบริษัทเติบโต
- ยืด runway ให้ยาวที่สุด
- การคาดการณ์และวางแผนตามสถานการณ์
- ภาวะผู้นำในยุคไม่แน่นอน
- การระดมทุนในตลาดที่ยากลำบาก

2 ความคิดเห็น

ffdd270 2022-06-08

ขอบคุณมากจริงๆ ครับ

xguru 2022-06-08

Sequoia Capital ซึ่งเป็นนักลงทุนชั้นยอด ได้ทิ้งบันทึกอันยอดเยี่ยมเหล่านี้ไว้ให้บริษัทในพอร์ตของตนในทุกช่วงเวลาสำคัญ