กลุ่ม 10% แรกในสหรัฐฯ ถือครองหุ้นทั้งหมด 87%

• กลุ่ม 10% แรก ในสหรัฐฯ ถือครองความมั่งคั่งรวมราวสองในสาม และหุ้น 87% ทำให้การเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์มีอิทธิพลต่อการตีความเศรษฐกิจมากขึ้น
• นับตั้งแต่ปี 1989 สัดส่วนการถือครองเพิ่มขึ้นทุกหมวด: ความมั่งคั่งรวม 60.8%→67.3%, หุ้น 81.7%→87.2%, ธุรกิจที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาด 78.4%→84.4%, อสังหาริมทรัพย์ 38.2%→43.9%
• ตามรายงานของ The Wall Street Journal กลุ่ม 10% แรกคิดเป็น 50% ของการใช้จ่ายเพื่อการบริโภค ทั้งหมด เพิ่มจาก 36% เมื่อ 30 ปีก่อน
• ตั้งแต่กันยายน 2023 ถึงกันยายน 2024 การใช้จ่ายของกลุ่มรายได้สูงเพิ่มขึ้น 12% ขณะที่การใช้จ่ายของครัวเรือนแรงงานและชนชั้นกลางลดลง ทำให้ช่องว่างการบริโภคกว้างขึ้นอีก
• เมื่อราคาสินทรัพย์ที่สูงขึ้นเชื่อมกับการบริโภคของชนชั้นบน ความเชื่อมโยงระหว่างตลาดหุ้นกับเศรษฐกิจจริงจึงแข็งแรงขึ้น และความเหลื่อมล้ำด้านความมั่งคั่งไม่น่าจะบรรเทาลงได้ในระยะสั้น

---

สินทรัพย์และการบริโภคที่กระจุกตัวอยู่ในกลุ่ม 10% แรก

• กลุ่ม 10% แรกในสหรัฐฯ ครองสัดส่วนขนาดใหญ่ในหมวดสินทรัพย์หลักส่วนใหญ่
  • หุ้น: 87%
  • ธุรกิจที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาด: 84%
  • อสังหาริมทรัพย์: 44%
  • ความมั่งคั่งรวม: ราวสองในสาม
• นับตั้งแต่ปี 1989 สัดส่วนการถือครองสินทรัพย์ของกลุ่ม 10% แรกเพิ่มขึ้นในทุกหมวด
  • ความมั่งคั่งรวม: 60.8% → 67.3%
  • หุ้น: 81.7% → 87.2%
  • ธุรกิจที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาด: 78.4% → 84.4%
  • อสังหาริมทรัพย์: 38.2% → 43.9%
• ตามรายงานของ The Wall Street Journal กลุ่ม 10% แรกคิดเป็น 50% ของการใช้จ่ายเพื่อการบริโภค ทั้งหมด
  • เมื่อ 30 ปีก่อน สัดส่วนการบริโภคของกลุ่ม 10% แรกอยู่ที่ 36%
  • ตั้งแต่กันยายน 2023 ถึงกันยายน 2024 การใช้จ่ายของกลุ่มรายได้สูงเพิ่มขึ้น 12%
  • ในช่วงเดียวกัน การใช้จ่ายของครัวเรือนแรงงานและชนชั้นกลางลดลง
  • ผู้มีรายได้กลุ่มล่าง 80% ใช้จ่ายมากกว่าเมื่อ 4 ปีก่อน 25% แซงหน้าอัตราเงินเฟ้อ 21% ในช่วงเดียวกันไปเพียงเล็กน้อย
  • กลุ่ม 10% แรกใช้จ่ายมากกว่าเมื่อ 4 ปีก่อน 58%
• บทความ WSJ อีกชิ้นหนึ่งใช้ งบประมาณท่องเที่ยว ของครัวเรือนที่ร่ำรวยที่สุดเป็นกรณีตัวอย่าง

ความยากในการตีความที่เกิดจากการกระจุกตัว

• การกระจุกตัว ของสินทรัพย์และการบริโภคปรากฏขึ้นพร้อมกันทั้งในตลาดหุ้นและเศรษฐกิจโดยรวม
  • การกระจุกตัวเช่นนี้อาจทำให้ตลาดและเศรษฐกิจมีความเสี่ยงมากขึ้น
  • และยังทำให้การตัดสินสถานการณ์ปัจจุบันจากตัวชี้วัดในอดีตเพียงอย่างเดียวทำได้ยากขึ้น
• เมื่อความมั่งคั่งกระจุกอยู่กับคนส่วนน้อย การทำความเข้าใจเศรษฐกิจสหรัฐฯ ด้วยตัวชี้วัดที่เคยใช้ได้ผลในอดีตจะยากขึ้น
  • การใช้เกร็ดเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจรายกรณีเพื่อตัดสินผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจทั้งระบบมีข้อจำกัดมาก
• การเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายในกลุ่ม 10% แรกเชื่อมโยงอยู่บางส่วนกับมูลค่าสินทรัพย์ทางการเงินที่สูงขึ้น
  • ราคาหุ้นปรับขึ้น
  • ราคาที่อยู่อาศัยปรับขึ้น
  • มูลค่าหุ้นส่วนในกิจการปรับขึ้น
• ตลาดหุ้นไม่ใช่ตัวเศรษฐกิจเอง แต่ทั้งสองดูเหมือนจะ เชื่อมโยงกัน มากกว่าในอดีต
• ความเหลื่อมล้ำด้านความมั่งคั่งยังคงเลวร้ายลง และนอกจากวิกฤตการเงินแล้ว ยังไม่เห็นปัจจัยชัดเจนที่จะชะลอแนวโน้มนี้
  • แม้เกิดวิกฤตการเงิน กลุ่ม 10% แรกก็ยังเป็นกลุ่มที่มีเครื่องมือในการฝ่าพายุและซื้อสินทรัพย์ราคาถูกได้
  • ความเหลื่อมล้ำด้านความมั่งคั่งมีแนวโน้มจะแย่ลงมากกว่าจะดีขึ้นในเร็ว ๆ นี้