- อุตสาหกรรมเวนเจอร์แคปิทัล (VC) กำลังเปลี่ยนแปลง และเป็นเรื่องสำคัญที่ผู้ก่อตั้งต้องเข้าใจการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้
- สรุป 7 ประเด็นสำคัญเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของ VC และผลกระทบที่มีต่อผู้ก่อตั้ง
1. การระดมทุนสำหรับไอเดียง่ายกว่าที่เคย
- ขณะนี้ผู้ก่อตั้งกำลังอยู่ในยุคที่ได้เปรียบอย่างมาก
- ในอดีตการระดมทุนเป็นเรื่องยาก แต่ปัจจุบันมี VC มากกว่า 32,000 ราย และกำลังเข้ามาลงทุนในสตาร์ตอัปอย่างแข็งขัน
- โมเดล VC กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว ไม่ใช่แค่ในซอฟต์แวร์ แต่รวมถึงอุตสาหกรรมป้องกันประเทศ ชีววิทยาศาสตร์ พลังงาน หุ่นยนต์ และอวกาศ
- ในปี 1994 สหรัฐฯ ยังเป็นอุตสาหกรรมขนาดเล็ก โดยมีนักลงทุน VC ราว 150 คนในบริษัท VC 40 แห่ง
- ในอดีตผู้ก่อตั้งต้องบริหารบริษัทด้วยบัตรเครดิตหรือสินเชื่อจำนองบ้าน แต่ปัจจุบันแม้อยู่ในระยะเริ่มต้นก็ยังได้มูลค่ากิจการที่สูง
- VC ไม่ได้เป็นเพียงนักลงทุน แต่ยังสนับสนุนอย่างจริงจังเพื่อช่วยให้ผู้ก่อตั้งประสบความสำเร็จ
- เมื่ออุตสาหกรรม VC เติบโตขึ้น ก็ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมที่ผู้ก่อตั้งสามารถเรียกร้องมูลค่ากิจการที่สูงขึ้นได้
- เวลานี้เป็นยุคที่ดีที่สุดสำหรับผู้ก่อตั้ง และโอกาสในการเริ่มต้นธุรกิจเปิดกว้างอย่างมาก
2. จำนวน VC ที่อาจมาลงทุนในคุณจะเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ
- หลายคนมองว่าอุตสาหกรรม VC ร้อนแรงเกินไป ผลตอบแทนจะลดลง และท้ายที่สุดจำนวน VC จะลดลง
- แต่ในความเป็นจริงกลับตรงกันข้าม: จำนวน VC ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และนี่เป็นข่าวดีสำหรับผู้ก่อตั้ง
- ทั้งในปี 1998, 2005, 2009, 2014 และ 2017 ก็เคยมีคำพูดว่า "มีเงินลงทุนมากเกินไปและมีสตาร์ตอัปดี ๆ ไม่พอ" แต่จำนวน VC ก็ยังเพิ่มขึ้นมาตลอด
- 14 เหตุผลที่จำนวน VC จะยังเพิ่มขึ้นต่อไป
- ความไร้ประสิทธิภาพที่คงอยู่ต่อเนื่อง: VC ยังคงเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ประเภทที่ไร้ประสิทธิภาพที่สุด และยังมีโอกาสสร้างผลตอบแทนสูงได้
- ขนาดของสินทรัพย์ประเภทนี้ยังเล็ก: อุตสาหกรรม VC มีขนาดราว 2 แสนล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งพอ ๆ กับเฮดจ์ฟันด์ขนาดใหญ่เพียงแห่งเดียว หาก LP เดิมเพิ่มสัดส่วนการลงทุนใน VC ตลาดก็จะขยายใหญ่ขึ้นอีก
- โมเดล VC ขยายไปยังหลายอุตสาหกรรม: เมื่อ AI พัฒนา ทุกอุตสาหกรรมกำลังกลายเป็นดิจิทัล และโอกาสลงทุนของ VC ก็ขยายจากซอฟต์แวร์ไปสู่กลาโหม เฮลท์แคร์ พลังงาน และอวกาศ
- การเติบโตในระดับนานาชาติ: นอกจากสหรัฐฯ อิสราเอล และยุโรปแล้ว ยังมีโอกาสสูงที่อุตสาหกรรม VC จะคึกคักในภูมิภาคอื่นด้วย
- กลยุทธ์การลงทุนที่หลากหลาย: VC รายใหญ่สามารถใช้กลยุทธ์ที่ให้ผลตอบแทนมั่นคงได้ แม้ผลตอบแทนจะต่ำลง
- ความทนทานของแบรนด์ VC: VC บางรายมีชื่อเสียงสูง จึงยังสามารถระดมเงินลงทุนได้ต่อ แม้ผลตอบแทนจะอ่อนตัวลงชั่วคราว
- ขาดทางเลือกการลงทุนอื่น: เมื่ออัลฟาในเฮดจ์ฟันด์ พันธบัตร และหุ้นลดลง นักลงทุนจึงมอง VC ว่าเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจกว่า
- การเกิดขึ้นของ LP ประเภทใหม่: รัฐบาล นักลงทุนคริปโต บริษัทขนาดใหญ่ กองทุนบำนาญ และนักลงทุนรายย่อยกำลังไหลเข้ามาเป็นผู้ลงทุนกลุ่มใหม่
- ระบบรายงานที่ไม่โปร่งใส: VC ไม่ต้องประเมินมูลค่าตลาดทุกปีเหมือนสินทรัพย์ประเภทอื่น ทำให้ LP ต้องใช้เวลานานกว่าจะเห็นผลการดำเนินงาน และกองทุนจึงดำเนินต่อได้นาน
- เสน่ห์ของอาชีพ VC: VC มอบสถานะทางสังคม แรงกระตุ้นทางปัญญา ค่าตอบแทนที่เหมาะสม และความหวังต่ออนาคตระยะยาว จึงดึงดูดคนเก่งเข้ามา
- การใช้ AI และข้อมูลเพิ่มขึ้น: AI จะช่วยให้การค้นหาดีลและการวิเคราะห์มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น ทำให้งานของ VC ง่ายขึ้น
- อุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดต่ำ: ใครก็ตามที่มีเงินก็สามารถเป็น VC ได้ และยังสามารถทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพในอุตสาหกรรมหรือภูมิภาคเฉพาะ
- การเพิ่มขึ้นของ VC แบบพาร์ตไทม์: family office, เฮดจ์ฟันด์, crossover fund, ธนาคารพาณิชย์ และบริษัทคริปโตกำลังจะทำหน้าที่แบบ VC ควบคู่กันไป
- การแพร่หลายของ VC ที่ยึดชุมชนเฉพาะเป็นศูนย์กลาง: เมือง มหาวิทยาลัย และประเทศต่าง ๆ มีแนวโน้มจะนำโมเดล VC ของตนเองมาใช้เพื่อขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจ
- ด้วยเหตุผลเหล่านี้ จำนวน VC จะเพิ่มขึ้นเกิน 32,000 ราย และเปิดโอกาสให้ผู้ก่อตั้งมากขึ้น
3. ตอนนี้คุณกำลังอยู่ในยุค Venture Capital 3.0
- VC 1.0: "อุตสาหกรรมขนาดเล็ก" (Cottage Industry)
- ก่อนปี 1994 ในสหรัฐฯ มี GP (General Partner) ไม่ถึง 150 คน
- แม้แต่แนวคิดเรื่องสตาร์ตอัปก็ยังไม่ชัดเจน และยังมีสำนักงานกฎหมายเพียงไม่กี่แห่งที่จัดการสัญญาการลงทุน VC ได้
- ผู้ก่อตั้งมักต้อง เติบโตด้วยเงินตัวเอง (bootstrapping) ก่อน จึงจะได้รับเงินลงทุนจาก VC
- VC 2.0: "ซอฟต์แวร์เป็นศูนย์กลาง" (Software)
- หลังการมาของอินเทอร์เน็ตเบราว์เซอร์ อุตสาหกรรมสตาร์ตอัปและ VC เริ่มเติบโตอย่างจริงจัง
- ผลตอบแทนจากการลงทุนของ VC พุ่งสูง และสถานะทางสังคมของ VC ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
- หลังปี 2004 เริ่มมีบล็อกเกี่ยวกับ VC และ accelerator (โปรแกรมสนับสนุนสตาร์ตอัป) ก็เริ่มแพร่หลาย
- การเกิดขึ้นของ TechCrunch (2005), A16Z (2008), AngelList (2010), Signal.nfx.com (2018) ทำให้ข้อมูลเกี่ยวกับสตาร์ตอัปและ VC แพร่กระจายสู่สาธารณะ
- ขนาดการลงทุน VC จำนวนสตาร์ตอัป และเงินทุนที่ระดมได้โดยรวมเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด
- ตั้งแต่ปี 1994 ถึง 2022 แก่นแท้ของ VC ไม่ได้เปลี่ยนไป แต่ ขนาดของตลาดโดยรวมขยายตัวอย่างมาก
- VC 3.0: "ความแพร่หลาย" (Ubiquity)
- หลังปี 2022 เมื่อตลาดกระทิงสิ้นสุดลงและ AI ปรากฏขึ้นพร้อมกัน วิธีการทำงานของอุตสาหกรรม VC ก็เปลี่ยนไป
- VC ไม่ได้ยึดกับซอฟต์แวร์อีกต่อไป แต่ ขยายอย่างรวดเร็วไปยังอุตสาหกรรมป้องกันประเทศ เฮลท์แคร์ พลังงาน เทคโนโลยีภูมิอากาศ และอุตสาหกรรมอวกาศ
- เมื่อกองทุน VC ขนาดใหญ่แบบ multi-stage เช่น Sequoia, A16Z, Greylock, Accel ปรากฏขึ้น ตลาด VC ก็เริ่มเข้าสู่ระยะสุกงอม
- เมื่อโมเดล VC กับ private equity (PE) เริ่มหลอมรวมกัน ผลตอบแทนจากการลงทุนระยะปลาย (late-stage VC) มีแนวโน้มลดลง
- อุตสาหกรรม VC ไม่ได้ผูกกับเทคโนโลยีเฉพาะอย่างซอฟต์แวร์อีกต่อไป แต่กำลัง แผ่ขยายไปทุกอุตสาหกรรม และผู้ก่อตั้งจะต้องเผชิญกับสภาพแวดล้อมการลงทุนรูปแบบใหม่
4. ซอฟต์แวร์เป็นอุตสาหกรรมที่พิเศษ
- ก่อนที่ซอฟต์แวร์จะเกิดขึ้น อุตสาหกรรม VC แทบไม่มีอยู่เลย
- ระบบนิเวศ VC และสตาร์ตอัปแบบที่เรารู้จักในปัจจุบัน เริ่มเติบโตอย่างจริงจัง หลังการมาของอินเทอร์เน็ตเบราว์เซอร์ในปี 1994
- ซอฟต์แวร์สามารถสร้างมูลค่าได้อย่างรวดเร็ว จึงเป็นสภาพแวดล้อมที่ทั้งผู้ก่อตั้งและ VC ประสบความสำเร็จได้ง่าย
- แต่จากนี้ไป VC จะต้องเก่งขึ้น และผู้ก่อตั้งเองก็ต้องมี ความสามารถในการอยู่รอดที่แข็งแกร่งเหมือนก่อนปี 1994
- ตลอด 60 ปีที่ผ่านมา โมเดล VC ถูกขับเคลื่อนด้วยเป้าหมาย ผลตอบแทนมากกว่า 100 เท่า (100X return) และเพราะหลังปี 1994 มีกรณีเช่นนี้มาก อุตสาหกรรม VC จึงรุ่งเรืองได้
- แต่ตอนนี้มูลค่ากิจการในการลงทุน VC ระดับ Series A เพิ่มขึ้นเป็นราว 90 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าเมื่อ 10 ปีก่อน (ประมาณ 30 ล้านดอลลาร์) ถึง 3 เท่า ทำให้การรักษาผลตอบแทนระดับสูงยากขึ้นเรื่อย ๆ
- ต่อจากนี้อุตสาหกรรม VC จะต้องดำเนินไปท่ามกลางการแข่งขันที่ดุเดือดยิ่งขึ้น และ ทั้ง VC กับผู้ก่อตั้งต่างต้องการการลงมือทำและกลยุทธ์ที่แข็งแกร่งกว่าเดิม
5. กองทุน VC ขนาดมหึมาบางแห่งจะทำตัวคล้าย private equity (PE) และผู้ก่อตั้งจะสัมผัสถึงความเปลี่ยนแปลงนั้น
- เมื่ออุตสาหกรรมซอฟต์แวร์เข้าสู่ระยะสุกงอม VC รายใหญ่มีแนวโน้มจะนำวิธีลงทุนแบบ private equity (PE) มาใช้
- บริษัท PE อาจเข้าซื้อสตาร์ตอัปที่ได้รับการหนุนหลังจาก VC เพื่อนำไปรวมกับธุรกิจเดิม ซึ่งอาจทำให้ผู้ก่อตั้งได้รับข้อเสนอซื้อกิจการในราคาต่ำ
- VC รายใหญ่สามารถผสมโมเดล PE และใช้กลยุทธ์ที่หลากหลายได้ แต่ แนวทางการลงทุนแบบนี้อาจไม่น่าดึงดูดอย่างที่คาด
- เมื่อต้องแข่งขันกับบริษัท PE ที่ใช้ AI และซอฟต์แวร์ VC ก็จำเป็นต้องหากลยุทธ์การอยู่รอดแบบใหม่
- VC vs PE: ความต่างด้านบุคลิกและวิธีเข้าหา
- นักลงทุน VC (venture capital)
- มีวิธีคิดสร้างสรรค์และยืดหยุ่น
- คุ้นเคยกับการสนับสนุนผู้ก่อตั้ง และการสำรวจตลาดใหม่กับโมเดลธุรกิจใหม่
- ทำหน้าที่ สร้างมูลค่า (เช่น บุกเบิกอุตสาหกรรมใหม่)
- มุ่งหวังผลตอบแทน 100 เท่า (100X) และเป็นการลงทุนแบบ ทำให้ความฝันเกิดขึ้นจริง
- นักลงทุน PE (private equity)
- ใช้แนวทางแบบมองความจริงและให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพ
- เพิ่มประสิทธิภาพธุรกิจเดิมและเร่งผลกำไรผ่านการลดต้นทุน
- ทำหน้าที่ คว้ามูลค่า (เช่น ปรับธุรกิจเดิมให้เหมาะสมที่สุด)
- กำจัดความไร้ประสิทธิภาพ บ่อยครั้งถึงขั้นเปลี่ยนผู้บริหาร และมีเป้าหมายคือ เพิ่มกำไรสูงสุด
- ผู้ก่อตั้งควรเข้าใจความต่างระหว่าง VC และ PE และเลือกอย่างรอบคอบว่าจะร่วมงานกับนักลงทุนประเภทใด
6. AI จะเปลี่ยนวิธีที่ VC และผู้ก่อตั้งปฏิสัมพันธ์กัน
- งานหลักของ VC คือ การรวบรวม สรุป วิเคราะห์ และประเมินข้อมูล AI ทำงานเหล่านี้ได้ดี และจะนำการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่มาสู่อุตสาหกรรม VC ในอีก 10 ปีข้างหน้า
- Sourcing: วิธีที่ VC ค้นหาผู้ก่อตั้งจะเปลี่ยนไป
- การใช้ AI วิเคราะห์ข้อมูลจะทำให้การค้นหาผู้ก่อตั้งเชิงรุกแบบ outbound sourcing เพิ่มขึ้น
- เดิมที inbound sourcing ผ่านเครือข่ายเป็นวิธีหลัก แต่เมื่อ AI วิเคราะห์ข้อมูลสตาร์ตอัปได้ ก็จะเกิดการเปลี่ยนไปสู่การค้นหาผู้ก่อตั้งอย่างจริงจังแม้ในระยะเริ่มต้น (Seed, Pre-Seed)
- ตัวอย่างเช่น หากเปลี่ยนสถานะ LinkedIn เป็น "กำลังทำโปรเจกต์ใหม่" ก็มีโอกาสที่ VC 10–30 รายจะติดต่อมาใน 48 ชั่วโมง
- Analyzing: AI จะวิเคราะห์ข้อมูลดิจิทัลของผู้ก่อตั้งอย่างรอบด้าน
- AI สามารถวิเคราะห์ ร่องรอยดิจิทัล ของผู้ก่อตั้ง ทีม ผลิตภัณฑ์ ลูกค้า และการตอบรับของตลาด เพื่อประเมินได้แม่นยำยิ่งขึ้น
- สิ่งนี้จะช่วยให้ VC ประเมินสตาร์ตอัปจำนวนมากได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
- Deciding: AI จะช่วยหรืออาจเข้ามามีบทบาทโดยตรงในการตัดสินใจลงทุน
- AI จะช่วยสนับสนุนการตัดสินใจลงทุน และในอนาคตอาจถึงขั้นตัดสินใจลงทุนเองได้
- ก่อนหน้านี้ก็เคยมีกรณีที่ Google Ventures ใช้ AI เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน และคาดว่าในอนาคต VC จะยิ่งใช้ AI มากขึ้น
- Support: วิธีที่ AI ช่วยการเติบโตของผู้ก่อตั้งจะเปลี่ยนไป
- ด้วย AI, VC จะสามารถ ติดตามความคืบหน้าของผู้ก่อตั้งได้แม่นยำและแบบเรียลไทม์ มากขึ้น
- VC จะสามารถให้คำแนะนำและเชื่อมต่อเครือข่ายที่มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้นแก่ผู้ก่อตั้ง
- เมื่อ AI ทำให้อุตสาหกรรม VC มีประสิทธิภาพมากขึ้น ผู้ก่อตั้งก็มีแนวโน้มจะได้รับความสนใจจาก VC มากขึ้นเช่นกัน
7. มุมมองเชิงลบต่อเวนเจอร์แคปิทัล (ฝั่งหมี)
- ผู้เชี่ยวชาญบางส่วนมองว่าอุตสาหกรรม VC อาจเผชิญวิกฤต
- มี VC มากเกินไปจนการแข่งขันร้อนแรงเกินควร
- เมื่อมี VC มากกว่า 32,000 ราย จำนวนนักลงทุนจึงมากกว่าสตาร์ตอัปดี ๆ
- มูลค่าการลงทุนสูงเกินไปจน VC ทำผลตอบแทน 3–8 เท่าได้ยากขึ้น
- หน้าต่างเทคโนโลยีใหม่อาจไม่เป็นมิตรกับ VC เท่าซอฟต์แวร์
- ตลอด 30 ปีที่ผ่านมาอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์สร้างผลตอบแทนสูงให้ VC แต่ เทคโนโลยีต่อไปในอนาคต (เช่น AI, biotech) อาจไม่ให้ผลตอบแทนสูงเท่าเดิม
- AI อาจลบความไร้ประสิทธิภาพด้านข้อมูลและทำให้การแข่งขันของ VC รุนแรงขึ้น
- AI ทำให้ VC ทุกแห่งมีข้อมูลคล้ายกัน ซึ่งอาจทำให้โอกาสการลงทุนกระจายบางลงและผลตอบแทนต่ำลง
- AI ลดต้นทุนของสตาร์ตอัป ทำให้ความต้องการเงิน VC ลดลง
- เมื่อ AI ช่วยลดต้นทุนการเริ่มต้น ผู้ก่อตั้งบางรายอาจต้องการเงิน VC น้อยลง หรือขายหุ้นน้อยลง
- AI อาจเข้ามาแทนแรงงานในสาย VC
- เมื่อ AI ทำให้กระบวนการตรวจสอบและวิเคราะห์การลงทุนเป็นอัตโนมัติ ความจำเป็นในการใช้บุคลากร VC จำนวนมากก็อาจลดลง
- คริปโตอาจเข้ามาแทนโมเดล VC แบบดั้งเดิม
- การใช้บล็อกเชนและ tokenization อาจสร้างสภาพแวดล้อมที่ ผู้ก่อตั้งระดมทุนได้โดยไม่ต้องพึ่ง VC
- กำไรในอุตสาหกรรม AI อาจกระจุกตัวอยู่กับบริษัทยักษ์ใหญ่เดิม (Big Tech)
- มีความเป็นไปได้ที่นวัตกรรม AI ส่วนใหญ่จะถูกผูกขาดโดยบริษัทใหญ่อย่าง Apple, Amazon, Google, Meta ทำให้ส่วนแบ่งที่ตกถึงสตาร์ตอัปและ VC ลดลง
- หากผลตอบแทน VC ต่ำกว่า S&P 500, LP (นักลงทุน) อาจถอนตัว
- หากผลตอบแทนกองทุน VC ต่ำลง นักลงทุนสถาบัน (LP) ก็อาจหันไปลงทุนในตลาดหุ้นแบบดั้งเดนแทน VC มากขึ้น
- อาจเหลือเพียง VC รายใหญ่ 20 รายที่อยู่รอด และที่เหลือกลายเป็นนักลงทุนรายบุคคล (angel)
- VC รายใหญ่จะอยู่รอด ส่วน VC รายเล็กอาจถูกคัดออก จน การลงทุนในสตาร์ตอัปหดเหลือเพียงการลงทุนแบบ angel ในระดับงานอดิเรก
- อุตสาหกรรม VC อาจไม่ "คูล" อีกต่อไป
- VC และสตาร์ตอัปอาจไม่ได้รับความสนใจร้อนแรงแบบในอดีตอีก
- อุตสาหกรรม VC อาจหดตัวและกลายเป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ ในอุตสาหกรรมการเงิน
- ท้ายที่สุดตลาด VC อาจลดลงสู่ขนาดที่สมจริงมากขึ้น และมีสัดส่วนในระบบการเงินโดยรวมลดลง
- ข้อโต้แย้งเหล่านี้มีเหตุผลอยู่บ้าง แต่ 14 เหตุผลที่กล่าวไว้ก่อนหน้า (ปัจจัยขยายตัวของอุตสาหกรรม VC) อาจมีพลังมากกว่า
- VC คือ หนึ่งในแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลักของเศรษฐกิจตะวันตก และจะยังคงพัฒนาต่อไป
ผลกระทบต่อผู้ก่อตั้ง
- มุมมองเชิงลบต่ออุตสาหกรรม VC ไม่ได้หมายความว่า VC จะจบสิ้น
- แต่ เมื่อการแข่งขันระหว่าง VC รุนแรงขึ้น ก็จะส่งผลต่อผู้ก่อตั้งในหลายด้าน
- ผลกระทบเชิงบวก:
- การแข่งขันระหว่าง VC ทำให้มีโอกาสได้รับ มูลค่ากิจการที่สูงขึ้น
- VC จะมอบ การสนับสนุนที่ดีกว่าเดิม ให้ผู้ก่อตั้งเพื่อสร้างความแตกต่าง
- VC จะยิ่งแบ่งปัน อินไซต์ทางธุรกิจฟรีมากขึ้น ผ่านบล็อก, X (เดิมคือ Twitter), LinkedIn และช่องทางอื่น
- แม้แต่ ไอเดียที่แหวกแนวซึ่งในอดีตระดมทุนยาก ก็อาจได้รับความสนใจจาก VC หลายร้อยราย
- ผลกระทบเชิงลบ:
- จะมี สตาร์ตอัปคู่แข่งมากขึ้น ที่ได้รับเงินลงทุนจาก VC มากขึ้น ทำให้การแข่งขันในตลาดยิ่งดุเดือด
- VC บางรายอาจแสดงท่าที เย็นชาและไม่ให้ความร่วมมือแบบนักลงทุน PE
- ผลกระทบที่ยังไม่แน่ชัด:
- เมื่อเงินทุนจาก venture capital (VC) และ private equity (PE) มีมากขึ้น สตาร์ตอัปอาจอยู่ในสถานะบริษัทเอกชนได้นานขึ้น
- สิ่งนี้อาจช่วยลดภาระจากการเข้าตลาดหลักทรัพย์ แต่ก็ อาจส่งผลลบต่อการเติบโตของบุคคลและวัฒนธรรมองค์กร
- นอกจากนี้ ยังอาจเกิดการแทรกแซงทางการเมืองในคณะกรรมการ (Board) มากขึ้น
- ระดับการลดสัดส่วนการถือหุ้น (Dilution) อาจคงเดิม
- แม้มูลค่ากิจการจะเพิ่มขึ้น แต่ สัดส่วนความเป็นเจ้าของ (Ownership Percentage) ที่ VC เรียกร้องมีแนวโน้มจะยังคงเดิม
- ผลลัพธ์คือ ผู้ก่อตั้งอาจระดมทุนได้มากขึ้น แต่สัดส่วนหุ้นของผู้ก่อตั้งจะยังใกล้เคียงกับในอดีต
ยังไม่มีความคิดเห็น