OpenAI เก่งเรื่องการทำดีล

 (bloomberg.com)
7 คะแนน โดย GN⁺ 2025-10-09 | 1 ความคิดเห็น | แชร์ทาง WhatsApp
  • OpenAI ใช้ความสามารถในการทำให้ราคาหุ้นของบริษัทคู่ค้าปรับขึ้นได้ เพียงแค่ประกาศความร่วมมือกับบริษัทจดทะเบียน เป็นกลยุทธ์ในการดึงมูลค่าตลาดบางส่วนที่ตนสร้างขึ้นกลับคืนมาในรูปแบบวอร์แรนต์ จากดีลซื้อชิปมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์
  • ในดีลกับ AMD นั้น OpenAI ซื้อชิปมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ พร้อมได้วอร์แรนต์สำหรับหุ้น AMD สูงสุด 160 ล้านหุ้น (ราว 10%) ซึ่งมีมูลค่าเทียบได้กับครึ่งหนึ่งของมูลค่าตลาดที่เพิ่มขึ้น 7.8 หมื่นล้านดอลลาร์ หลังราคาหุ้น AMD พุ่ง 29% ในวันประกาศ
  • OpenAI ยังใช้ อิทธิพลต่อมูลค่าตลาดลักษณะนี้กับหุ้นของบริษัทอีคอมเมิร์ซอย่าง Shopify และ Etsy หรือบริษัทซอฟต์แวร์อย่าง Atlassian โดยแค่โพสต์บล็อกหรือประกาศฟีเจอร์ก็สร้างแรงกระเพื่อมไปทั้งอุตสาหกรรมได้
  • บทความนี้เป็นคอลัมน์ของ Matt Levine จาก Bloomberg ซึ่งนอกจากดีล OpenAI/AMD แล้ว ยังกล่าวถึง Antifraud Company ที่ตั้งเป้าตรวจจับการฉ้อโกงของบริษัทจดทะเบียน, Treehouse ที่พูดถึงเส้นแบ่งระหว่างงานข่าวกับการเทรดจากข้อมูลวงใน, รวมถึงประเด็นตลาดและกฎระเบียบอื่นๆ อย่าง ตั๋วฟุตบอลโลกแบบมีเงื่อนไข และการสื่อสารนอกช่องทางของ SEC

โครงสร้างดีลสุดแหวกของ OpenAI กับ AMD

  • OpenAI ประกาศข้อตกลงซื้อ ชิปสำหรับ AI inference ขนาด 6 กิกะวัตต์จาก AMD มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์
  • ณ เที่ยงวันของวันที่ประกาศ ราคาหุ้น AMD อยู่ที่ 213 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 29% จากราคาปิดวันศุกร์ ทำให้มูลค่าตลาดเพิ่มขึ้นประมาณ 7.8 หมื่นล้านดอลลาร์
  • แกนสำคัญของดีลคือ OpenAI ได้ วอร์แรนต์สำหรับหุ้น AMD สูงสุด 160 ล้านหุ้น (ประมาณ 10%) ที่ราคาใช้สิทธิ 1 เซนต์ต่อหุ้น
    • สามารถทยอยใช้สิทธิได้ตาม milestone ด้านการดำเนินงานและราคาหุ้น โดยบางส่วนต้องให้ราคาหุ้นแตะ 600 ดอลลาร์ก่อน
    • หากคำนวณจากราคาหุ้น ณ เที่ยงวัน มูลค่าวอร์แรนต์อยู่ที่ประมาณ 3.4 หมื่นล้านดอลลาร์ เท่ากับว่า OpenAI ดึงกลับมาครึ่งหนึ่งของมูลค่าตลาดที่สร้างให้ AMD
    • มูลค่ารวมของดีลไม่ได้เปิดเผย แต่ AMD ระบุว่าต้นทุนต่อกิกะวัตต์อยู่ในระดับหลายพันล้านดอลลาร์
  • OpenAI กำลัง ใช้พลังในการขยับตลาดนี้อย่างเป็นระบบ
    • สัปดาห์ก่อน การประกาศตัวเลือกซื้อได้ทันทีใน ChatGPT ทำให้หุ้น Shopify และ Etsy พุ่งแรง
    • การโพสต์บล็อกเกี่ยวกับฟีเจอร์ใหม่ที่ใช้งานภายใน ทำให้หุ้นบริษัทซอฟต์แวร์อย่าง Atlassian สะเทือน
    • การประกาศดีลกับ AMD ทำให้หุ้น Nvidia และ Broadcom ปรับลง
  • ในทางทฤษฎี OpenAI อาจถูกมองว่าเป็น insider trading หากไปซื้อหุ้น AMD ก่อนประกาศดีล แต่การ ซื้อหุ้นโดยตรงจาก AMD เองในรูปวอร์แรนต์นั้นถูกกฎหมาย และ OpenAI ก็อาศัยจุดนี้

Antifraud Company: 5 วิธีทำเงินจากการเปิดโปงความไม่ชอบมาพากลของบริษัท

  • วิธีหลักๆ ในการเปลี่ยนการค้นพบพฤติกรรมไม่ดีของบริษัทจดทะเบียนให้กลายเป็นรายได้
    • ธุรกิจ: สร้างสินค้า/บริการที่ดีกว่าคู่แข่งแล้วชนะในตลาด (เป็นวิธีที่พบมากที่สุดและเป็นประโยชน์ต่อสังคมที่สุดในระบบทุนนิยม)
    • การเงิน: ทำกำไรผ่านการ short sell (เมื่อข่าวร้ายถูกเปิดเผย ราคาหุ้นตกลงก็ทำกำไรได้)
    • กฎหมาย: ใช้การฟ้องคดี securities fraud หรือโครงการให้รางวัลผู้แจ้งเบาะแส (เป็นวิธีที่สำคัญมากในสหรัฐฯ ช่วงศตวรรษที่ 21)
    • รัฐบาล: ในสหรัฐฯ ปี 2025 คือการดึงความสนใจของทรัมป์ให้โจมตีบริษัทเป้าหมาย
    • สื่อ: ใช้ความสนใจของผู้คนต่อข่าวร้ายเพื่อสร้างรายได้จากโฆษณาหรือค่าสมาชิก
  • The Antifraud Company เสนอโมเดลธุรกิจใหม่ที่ผสมวิธีเหล่านี้เข้าด้วยกัน
    • ระดมทุนได้มากกว่า 5 ล้านดอลลาร์จาก Abstract Ventures, Browder Capital และ Dune Ventures
    • เรียกตัวเองว่าเป็น “DOGE ของภาคเอกชน” โดยใช้ AI-based forensics และการสืบสวนเข้มข้นเพื่อตรวจจับการฉ้อโกงขององค์กร
    • ระบุชัดว่า การทำเงินผ่านโครงการผู้แจ้งเบาะแสของภาครัฐ คือส่วนหนึ่งของโมเดลธุรกิจ
    • อ้างว่าผู้เสียภาษีในสหรัฐฯ สูญเงินจากการฉ้อโกงปีละ 5 แสนล้านดอลลาร์ (เฉลี่ยราว 1,500 ดอลลาร์ต่อคน) และส่วนใหญ่เป็นผลจากการกระทำผิดอย่างเป็นระบบของบริษัทยักษ์ใหญ่
    • วิดีโอเปิดตัว
  • รูปแบบ เป็นทั้ง hedge fund และสำนักข่าวแบบ Hunterbrook กำลังแพร่หลายมากขึ้น
    • ทำทั้งการเผยแพร่บทความ (สื่อ), short sell, ผลักดัน class action และยื่นเรื่อง whistleblower
    • เป็นกลยุทธ์แบบ “ใช้ประโยชน์จากข่าวร้ายทุกส่วน”

Treehouse : เส้นแบ่งที่พร่ามัวระหว่างงานข่าวกับ insider trading

  • งานข่าวกับ insider trading อยู่บนเส้นต่อเนื่องเดียวกัน
    • ทั้งคู่เริ่มจากความพยายามจะได้ข้อมูลลับจากคนวงในของบริษัท
    • นักข่าวใช้สกู๊ปข่าวเพื่อสร้างความก้าวหน้าในอาชีพ ขณะที่นักวิเคราะห์ hedge fund ใช้ข้อมูลเพื่อเทรดทำกำไร
    • ความต่างคือ นักวิเคราะห์ hedge fund อาจติดคุกได้
  • กรณีของ Reorg Research (ปัจจุบันคือ Octus) แสดงให้เห็นเส้นแบ่งนี้
    • เป็น “บริษัทข้อมูลองค์กร” ที่ทำข่าวเกี่ยวกับหนี้ distressed debt และศาลนิวยอร์กตัดสินว่า Reorg กำลังทำงานข่าว
    • ตอนนั้นมีสมาชิกประมาณ 375 ราย และ ค่าสมาชิกรายปีอยู่ที่ 30,000-120,000 ดอลลาร์
    • ให้ข้อมูลกับสมาชิกที่บริหารสินทรัพย์รวมกันระดับหลายล้านล้านดอลลาร์
  • ล่าสุดนักข่าวของ Octus รายงานสกู๊ปว่า Investindustrial กำลังเตรียมเข้าซื้อกิจการ TreeHouse Foods
    • ข้อมูลนี้ถูกแชร์กับสมาชิก Octus ก่อนในระหว่างโต๊ะอาหารค่ำ
    • หลังถูกเปิดเผยบน LinkedIn ราคาหุ้น TreeHouse ก็พุ่งขึ้นทันที
    • มีการระบุว่าผู้สมัครสมาชิกได้รับข้อมูลก่อน “ระหว่างรับประทานอาหารค่ำที่ Eataly ซึ่งอาจเป็นสถานที่ที่ Investindustrial ถือหุ้นใหญ่”
  • ข้อสันนิษฐานเรื่องเส้นแบ่งนี้
    • ถ้ารับเงินจาก hedge fund 5 แห่ง ปีละ 1 ล้านดอลลาร์ต่อแห่ง เพื่อให้ข้อมูล ก็อาจดูเหมือน insider trading
    • แต่ถ้ารับเงินจากคน 5 ล้านคน ปีละ 100 ดอลลาร์ต่อคน นั่นชัดเจนว่าเป็นงานข่าว
    • สื่อจำนวนมากรวมถึง Bloomberg ก็ให้ข้อมูลกับสมาชิกแบบเสียเงิน และสมาชิกก็สามารถนำไปเทรดได้เพราะถือว่าเป็นสกู๊ปเชิงข่าว

Contingent sports tickets: การเงินแบบมัลติเวิร์สและตั๋วกีฬาแบบมีเงื่อนไข

  • แนวคิด “การเงินแบบมัลติเวิร์ส” ที่ Dave White แห่ง Paradigm เสนอ
    • คือการซื้อขายสินทรัพย์ทางการเงินที่มูลค่าขึ้นอยู่กับการเกิดหรือไม่เกิดของเหตุการณ์บางอย่าง
    • เช่น ถ้าคุณมีสมมติฐานว่า “หากพรรคเดโมแครตชนะการเลือกตั้งกลางเทอม อัตราดอกเบี้ยจะลดลง” คุณสามารถซื้อสัญญาที่จะกลายเป็นพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 1 ล้านดอลลาร์หากเดโมแครตชนะ และกลายเป็น 0 ดอลลาร์หากแพ้
    • ขณะที่สินทรัพย์การเงินทั่วไปสะท้อนทั้งความน่าจะเป็นโดยนัยของตลาดและผลกระทบที่คาดไว้จากหลายเหตุการณ์ที่ซ้อนทับกัน แนวทางนี้จะแยกราคาของสินทรัพย์ตามเงื่อนไขของเหตุการณ์เฉพาะออกมา
  • ระบบขายตั๋วฟุตบอลโลก 2026 นำแนวคิดนี้ไปใช้จริง
    • FIFA ขายโทเคน “Right to Buy” เพื่อให้ สิทธิในการซื้อบัตรเข้าชมการแข่งขันฟุตบอลโลกที่รับประกันได้
    • บางโทเคนผูกกับทีมชาติบางประเทศ จึงมีความเสี่ยงสูงกว่า
    • โทเคน “Right to Final: England” ราคา 999 ดอลลาร์และขายหมดแล้ว โดยจะซื้อบัตรนัดชิงได้ก็ต่อเมื่อ อังกฤษเข้ารอบชิงชนะเลิศเท่านั้น (ส่วนค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมยังไม่ระบุ)
    • ในตลาดพยากรณ์ Kalshi ความน่าจะเป็นที่อังกฤษจะคว้าแชมป์โลกอยู่ที่ราว 11% และความน่าจะเป็นที่จะเข้าชิงน่าจะต่ำกว่า 30%
  • ลักษณะเด่นของระบบนี้
    • ซื้อได้ถูกกว่าตั๋วนัดชิงแบบไม่มีเงื่อนไข เพราะในสถานะอนาคตส่วนใหญ่มันจะไร้ค่า
    • เป็นการผสมสินค้าจริง (ตั๋ว) เข้ากับ sports betting
    • สร้างอยู่บนบล็อกเชน
  • หน่วยงานกำกับดูแลการพนันของสวิตเซอร์แลนด์ (Gespa) เริ่มสอบสวนแล้ว
    • กำลังตรวจว่ามันคือการขายโอกาสลุ้นตั๋วกีฬา หรือใกล้เคียงการพนันมากกว่ากัน
    • ผู้บริหารของ Robinhood แย้งว่า sports betting กับตลาดหุ้นมีความคล้ายกันโดยเนื้อแท้: “ถ้าคุณเป็นแฟน Jets แล้วเดิมพันกับ Jets หรือเป็นแฟน Tesla แล้วเดิมพันกับหุ้น Tesla มันต่างกันตรงไหน?”

Off-channel communications: คดีอื้อฉาวการลบข้อความของ Gary Gensler

  • สภาผู้แทนฯ ฝั่งรีพับลิกันกำลังสอบสวนกรณีการลบข้อความของ Gary Gensler อดีตประธาน SEC
    • ตามผลสอบของสำนักงานผู้ตรวจการ SEC ที่เผยแพร่เมื่อต้นเดือนกันยายน ได้ตั้งคำถามเรื่องความโปร่งใสและความซื่อตรงในช่วงที่ Gensler ดำรงตำแหน่งระหว่างปี 2021-2025
    • French Hill ประธานคณะกรรมาธิการบริการการเงินของสภาผู้แทนฯ และคนอื่นๆ ได้ส่งจดหมายถึง Paul Atkins ประธาน SEC คนปัจจุบัน
  • ประเด็นมาตรฐานสองชั้น
    • SEC ในยุค Gensler ฟ้องสถาบันการเงินเรื่อง “ความล้มเหลวในการเก็บบันทึกอย่างแพร่หลาย” และเก็บค่าปรับได้มากกว่า 400 ล้านดอลลาร์ในปี 2023 ปีเดียว
    • ฝั่งรีพับลิกันในสภาผู้แทนฯ มองว่าการลบข้อความของ Gensler เป็นมาตรฐานสองชั้นอย่างชัดเจน
  • แต่สถานการณ์จริงซับซ้อนกว่านั้น
    • Gensler รับส่งข้อความผ่านโทรศัพท์ทำงานที่ SEC ออกให้ ไม่ใช่โทรศัพท์ส่วนตัว
    • เดิมโทรศัพท์ทำงานควรมีระบบเก็บรักษาการสื่อสารไว้ แต่ SEC กลับลบข้อมูลเหล่านี้โดยไม่ตั้งใจ
    • ตามรายงานผู้ตรวจการของ SEC ข้อความเกือบ 1 ปีเต็มระหว่างเดือนตุลาคม 2022 ถึงกันยายน 2023 (ช่วงที่แคมเปญบังคับใช้กฎหมายด้านคริปโตเข้มข้นที่สุด) สูญหายอย่างถาวร
    • ฝ่ายไอทีของ SEC “นำ policy แบบอัตโนมัติมาใช้โดยไม่เข้าใจอย่างถูกต้อง” จนล้างข้อมูลอุปกรณ์พกพาที่รัฐบาลออกให้แก่ Gensler ทั้งเครื่อง
    • การบริหารการเปลี่ยนแปลงที่หละหลวม การขาดแบ็กอัปที่เหมาะสม การเพิกเฉยต่อคำเตือนของระบบ และการไม่แก้บั๊กในซอฟต์แวร์ของผู้ขาย ยิ่งทำให้ความเสียหายรุนแรงขึ้น
  • การบังคับใช้กฎเรื่อง off-channel communications ของ SEC ยุค Gensler
    • ธนาคารและสถาบันการเงินมีหน้าที่ต้องปฏิบัติตามกฎ SEC ที่กำหนดให้เก็บรักษาการสื่อสารเรื่องงานของพนักงานไว้ตามระยะเวลาที่กำหนด
    • พนักงานธนาคารจำนวนมาก ส่งข้อความเรื่องงานผ่านโทรศัพท์ส่วนตัว แต่ธนาคารไม่สามารถเก็บข้อความเหล่านั้นไว้ได้อย่างน่าเชื่อถือ
    • SEC ในยุค Gensler มองว่านี่เป็นการละเมิดกฎ และสั่งปรับเป็นเงินจำนวนมาก
    • หากธนาคารบอกว่า “พนักงานของเราทุกคนใช้อีเมลทำงาน แต่เราลบอีเมลทั้งหมดทิ้ง” ก็อาจเจอโทษที่หนักกว่านี้มาก

บทความที่เกี่ยวข้อง

1 ความคิดเห็น

 
GN⁺ 2025-10-09
ความเห็นจาก Hacker News

  • เป็นลิงก์ https://archive.ph/K9W7F

  • นอกจากเทคโนโลยี LLM แล้ว ยังมีหลายปัจจัยที่ช่วยปกป้องบริษัท เช่น วัฒนธรรมองค์กร บุคลากรชั้นยอด สัญญาที่ได้เปรียบ นักลงทุนที่แข็งแกร่ง มูลค่าแบรนด์ ความสนใจจากสื่อ และภาวะผู้นำที่กล้าได้กล้าเสีย ซึ่งตอนนี้ OpenAI ดูเหมือนจะมีองค์ประกอบเหล่านี้เกือบทั้งหมด

    • ความเห็นที่ว่าเทคโนโลยีไม่ใช่คูป้องกันการแข่งขันนั้นไม่น่าเชื่อถือ ถ้าเทคโนโลยีเองไม่ใช่อาวุธสำคัญ Microsoft เท่านั้นไม่พอ แต่ Amazon, Apple, Meta และ Oracle ก็น่าจะสร้างโมเดล LLM คู่แข่งระดับล่าสุดได้อย่างง่ายดายด้วย ในความเป็นจริง มีเพียงสามรายเท่านั้นที่โดดเด่นในกลุ่มโมเดล Frontier ส่วนที่เหลือกำลังแข่งขันกันในระดับรอง
    • ในวัฏจักรกระแสเกินจริงของ AI/LLM การที่บริษัทจำนวนมากอย่าง Cursor AI, OpenAI, Cline, Gemini, Claude, Grok และ CoPilot ต่างก็ยึดครองพื้นที่ของตนเองและได้รับมูลค่าสูงนั้นเป็นเรื่องน่าสนใจ ในตลาดโซเชียลเน็ตเวิร์กยุคก่อน Facebook ครองอันดับหนึ่งแบบทิ้งห่าง LinkedIn ตามมาห่าง ๆ และ Instagram ก็ถูกซื้อกิจการ เหมือนกับ Yahoo และ Google ในอดีตที่มีผู้รอดไม่กี่ราย แต่ตอนนี้บริษัท AI จำนวนมากต่างมีคุณค่าในตัวเองและดูไม่อาจถูกแทนที่ได้ ซึ่งต่างจากกรณีที่ Facebook เป็นผู้ชนะที่เหนือกว่าชัดเจนอย่างมาก
    • เห็นได้ชัดว่า Ilya Sutskever ไม่ได้เป็นบุคคลที่ขาดไม่ได้อย่างที่เจ้าตัวคิด SSI, Inc. มีขนาดเทียบกับ OpenAI ไม่ได้เลย

  • ไม่ใช่ดีลลิขสิทธิ์: ดู https://jperla.com/blog/licensing-is-all-you-need

  • เบื้องหลัง OpenAI มีผู้เชี่ยวชาญที่เคยขับเคลื่อนกระแสคริปโตบูมอยู่ด้วย ในตลาดมีการดีลและการกดดันกันแบบไม่เปิดเผยเกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า ตัวอย่างเช่น วันนี้ Lutnick บอกกับฝั่ง UAE ว่าต้องลงทุนในสหรัฐฯ ก่อนจึงจะทำดีลได้ Cantor & Fitzgerald ของ Lutnick ยังดูแลงานค้ำประกัน Tether ที่ตั้งอยู่ใน El Salvador ด้วย ผมมองว่า OpenAI ก็น่าจะได้รับความช่วยเหลือจากพาร์ตเนอร์ใหม่ ๆ ผ่าน “ดีลมหัศจรรย์” แบบนี้เช่นกัน หาก AMD ได้รับสิทธิพิเศษในอนาคตอันใกล้ ก็ควรจับตาไว้ ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่นี่

  • สามารถซื้อ call option ของ AMD ก่อนดีลแล้วขายทำกำไรเพื่อนำมาชดเชยต้นทุนซื้อบางส่วนได้ หรือบริษัทอาจแค่ประกาศแผนซื้อ Bitcoin โดยยังไม่ซื้อจริง ซื้อ call option ไว้ก่อนประกาศ พอหุ้นพุ่งก็ขาย call option แล้วใช้หุ้นที่ถูกประเมินมูลค่าสูงเกินจริงออกขายเพิ่มทุนรอบสองเพื่อนำไปซื้อ Bitcoin และก่อนเพิ่มทุนรอบสองก็ยังทำกำไรเพิ่มด้วย put option ได้อีก สุดท้ายแล้วมีสารพัดวิธีในการ “สร้างเงินจากอากาศ” ผ่านลูกเล่นทางการเงิน โดยอาศัยความผันผวนของราคาและข่าวสำคัญ

  • WeWork ก็เคยเป็นแบบนั้นอยู่ช่วงหนึ่ง

  • วันนี้มีข่าวที่เกี่ยวข้องว่า AMD ทำสัญญาจัดหา AI chip ให้ OpenAI และ OpenAI ได้รับออปชันในการถือหุ้น 10% ของ AMD ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่นี่

  • ถ้านี่เป็นฟองสบู่จริง ๆ และไม่สามารถซื้อชิปได้ครบตามที่สัญญาไว้ จะเกิดอะไรขึ้นกันแน่ ผมกังวลผลกระทบต่อ AMD มากกว่าการล่มสลายของ OpenAI เสียอีก

  • สำหรับคนที่ทำหน้าที่เป็น “นักเป่าปี่” ในฟองสบู่ตลาด หากพวกเขาเชื่ออย่างจริงใจว่าสิ่งที่ตนผลักดันอยู่นั้นเป็นนวัตกรรม ก็ยังพอเข้าใจได้ ปัญหาคือสิ่งที่ OpenAI และ Nvidia กำลังทำนั้นดูเป็นลูกไม้ที่โจ่งแจ้งและเห็นได้ชัดเกินไป จนชวนให้รู้สึกเหมือนเป็นเรื่องน่าล้อเลียนเล็กน้อย

    • รู้สึกเหมือนคุณมีอะไรติดใจกับ OpenAI เลยสงสัยว่าปัญหาที่แท้จริงคืออะไร ส่วนตัวผมคิดว่า "AI" แบบ LLM เป็นฟองสบู่ แต่ก็ไม่แน่ใจว่ากระแสนี้จะจบเร็วอย่างที่คิดหรือไม่ ถ้าคุณเชื่อจริง ๆ ว่ามันจะจบลงแบบกะทันหัน การลงทุนให้สอดคล้องกับมุมมองนั้นเพื่อทำกำไรอย่างเหมาะสมจะไม่ดีกว่าหรือ?

  • มีบางประเด็นในเรื่องนี้ที่น่าสนใจ แต่ก็มีส่วนที่ชวนกระอักกระอ่วนอยู่ด้วย อย่างแรก การที่ Antifraud Company เรียกตัวเองว่าเป็น “DOGE ของภาคเอกชน” นั้นค่อนข้างน่าอึดอัด อย่างที่สอง การที่ OpenAI ซื้อสตาร์ทอัพอายุ 1 ปีของ Jony Ive ด้วยมูลค่า 6.5 พันล้านดอลลาร์ ทำให้รู้สึกว่าเป็นการใช้จ่ายเกินเหตุที่เข้าใจได้ยาก ถึงหุ้นจะเป็น “เงินสนุก” ก็ตาม แต่ระดับนี้ก็ให้ความรู้สึกเหมือนเอาเงินไปเผาทิ้ง