Anthropic แต่งตั้งสำนักงานกฎหมาย IPO และเข้าสู่การแย่งชิงการเข้าตลาดกับ OpenAI

 (ft.com)
1 คะแนน โดย GN⁺ 2025-12-05 | 1 ความคิดเห็น | แชร์ทาง WhatsApp
  • Anthropic ซึ่งเริ่มต้นขั้นตอนการเตรียม IPO ได้เลือก Wilson Sonsini ให้เป็นที่ปรึกษากฎหมายสำหรับ IPO และมีโอกาสที่จะพยายามเข้าตลาดในปี 2026
  • คู่ขนานกับการหารือรอบเงินลงทุนใหม่ในระดับมูลค่าองค์กร มากกว่า 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทได้เริ่มต้นการหารือแบบไม่เป็นทางการเรื่อง IPO กับธนาคารลงทุนรายใหญ่มาหลายแห่งในระยะแรกเริ่ม
  • การเคลื่อนไหวเหล่านี้ดูเหมือนเป็นการเตรียมตัวอย่างจริงจังสำหรับการทดสอบความเชื่อมั่นของตลาดหุ้นต่อ บริษัทวิจัย AI ขนาดใหญ่ที่ยังกำลังขาดทุน
  • OpenAI ก็อยู่ในขั้นตอน การเตรียมการ IPO เบื้องต้น ในระดับใกล้เคียงกันเช่นกัน แต่ทั้งสองบริษัทต่างเผชิญความยากลำบากอย่างมากในการคาดการณ์ผลการดำเนินงาน เนื่องจาก การเติบโตที่รุนแรงและต้นทุนการฝึกที่สูงสูงมาก
  • หาก Anthropic และ OpenAI ต่างพยายามเข้าตลาดด้วย การกำหนดมูลค่าที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน การรับรองของตลาดอาจเป็นปัจจัยกำหนดช่วงถัดไปของอุตสาหกรรม AI อย่างมาก

สถานการณ์การเตรียม IPO ของ Anthropic

  • มีรายงานว่า Anthropic ได้เลือก Wilson Sonsini เป็นที่ปรึกษากฎหมายด้าน IPO
    • Wilson Sonsini มีประสบการณ์ การนำบริษัทไอทีชั้นนำของซิลิคอนแวลลีย์อย่าง Google, LinkedIn และ Lyft เข้าตลาด IPO
    • ทั้งยังมีประวัติทำงานร่วมกับ Anthropic ตั้งแต่ปี 2022 และดูแลธุรกรรมการลงทุนขนาดใหญ่ของ Amazon ด้วย
  • มีการเจรจารอบเงินลงทุนส่วนตัวระดับมูลค่าองค์กร มากกว่า 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเดินหน้าไปพร้อมกับการเตรียมเข้าตลาดหุ้น
    • ตามข้อมูลจาก “แหล่งข่าวสองแหล่ง” ระบุว่าการตัดสินใจนี้เกิดขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้
  • ผู้บริหาร Anthropic เคยมีการหารือ แบบไม่เป็นทางการและล่วงหน้า กับธนาคารลงทุนรายใหญ่หลายแห่งเกี่ยวกับการเข้าตลาด
    • ยังไม่ถึงขั้นกำหนดผู้จัดการหลักของการเข้าตลาดตามคำอธิบาย

เวลาที่เป็นไปได้ในการเข้าตลาดและการเตรียมภายใน

  • มีแหล่งข่าวคนหนึ่งกล่าวถึง ความเป็นไปได้ในการเตรียมเข้าตลาดในปี 2026 ในขณะที่อีกแหล่งหนึ่งประเมินว่า “มีโอกาสต่ำ” สำหรับช่วงเวลาดังกล่าว
  • โฆษก Anthropic กล่าวว่าถึงแม้ว่าเราจะทำงานภายใต้ ระบบการกำกับดูแลและการดำเนินงานระดับบริษัทจดทะเบียนแล้ว แต่ยังไม่กำหนดทั้งการเข้าตลาดและเวลาอย่างเป็นทางการ
  • ขณะเดียวกัน ในระดับองค์กรมีรายงานว่าบริษัทกำลังดำเนินการเช็คลิสต์สำหรับ IPO อยู่
    • โดยได้ดึง Krishna Rao อดีตที่ทำงานอยู่ที่ Airbnb มารับตำแหน่ง CFO ในปีที่ผ่านมา เพื่อดึงประสบการณ์การเตรียมการเข้าตลาดมาเพิ่ม

การแย่งชิงการเข้าตลาดกับ OpenAI

  • มีรายงานว่า OpenAI ก็เริ่มต้นการทำงาน เตรียมการ IPO เบื้องต้น ด้วย
    • อย่างไรก็ตาม ยังอยู่ในขั้นเริ่มต้นที่ยังไม่ได้กำหนดกำหนดการที่เป็นรูปธรรม
  • นักลงทุน Anthropic กำลังแสดงความคาดหวังว่า ควรขึ้นตลาดก่อน OpenAI เพื่อเป็นฝ่ายที่ชนะการแล่นน้ำหน้า

ความยากในการคาดการณ์การเงินของสตาร์ทอัป AI

  • Anthropic และ OpenAI ต่างอยู่ในสภาพที่ทำให้การคาดการณ์ผลประกอบการโดยรวมเป็นเรื่องที่ยากมาก จาก ความเร็วการเติบโตที่ผิดปกติสูง และ การเพิ่มขึ้นอย่างมากของต้นทุนการฝึก
    • จุดนี้เป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญในกระบวนการ IPO
  • ระดับการประเมินมูลค่าของทั้งสองบริษัทก็อยู่ในระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน
    • OpenAI ถูกประเมินมูลค่าในเดือนตุลาคม 2024 ที่ 500 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
    • Anthropic เพิ่งได้รับคำมั่นการสนับสนุนจาก Microsoft และ Nvidia มูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำลังดำเนินรอบการลงทุนที่ระดมทุนที่ระดับมูลค่าองค์กร 300 ถึง 350 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

สรุป

  • Anthropic เร่งความเร็วในการเตรียมเข้าตลาดหลังจากเลือกที่ปรึกษา IPO อย่างเป็นทางการ
  • ลักษณะต้นทุนที่สูงมากและความไม่แน่นอนในการคาดการณ์ของบริษัทวิจัย AI กำลังกลายเป็นตัวแปรสำคัญในตลาดหุ้น
  • ทั้ง Anthropic และ OpenAI กำลังมองหาการ debut ในตลาดหุ้นด้วย การประเมินมูลค่าในระดับไม่เคยมีมาก่อน และการที่ฝ่ายใดจะเข้าตลาดก่อนอาจก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญต่อพลวัตตลาด AI

บทความที่เกี่ยวข้อง

1 ความคิดเห็น

 
GN⁺ 2025-12-05
ความคิดเห็นจาก Hacker News

  • น่าสนใจที่ Amazon ไม่เข้าซื้อ Anthropic
    ทั้งที่มีความร่วมมือที่ปรับแต่งให้เหมาะกับ Trainium แล้ว แต่ Amazon ดูเหมือนอยากคงบทบาทเป็น ผู้ให้บริการคลาวด์ แบบเดียวกับ Microsoft
    เหมือนจะทุ่มแรงระดับปานกลางกับการพัฒนาโมเดลของตัวเอง แต่เดินไปในทิศทางที่ให้บริการโมเดลหลากหลายแบบมากกว่า
    บริษัท AI เพียว ๆ อย่าง OpenAI หรือ Anthropic ดูเหมือนจะอยู่รอดอย่างอิสระได้ยาก เมื่อต้องแข่งกับบริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง Google, Microsoft และ Amazon

    • เหตุผลที่ Amazon ไม่ซื้อ Anthropic ก็เพราะ Anthropic ได้สัญญาว่าจะจ่าย ต้นทุนคอมพิวต์ ให้ Amazon มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในอนาคต
      ถ้าซื้อกิจการตรง ๆ Amazon ก็ต้องเป็นคนแบกเงินก้อนนั้นเอง เลยดูจะคุ้มกว่าถือแค่หุ้นแล้วผลักภาระที่เหลือให้คนอื่น
    • Amazon ใช้งาน Claude ภายในอยู่แล้วในผู้ช่วยค้นหาสินค้า Rufus
      มันน่าสนใจที่รับคำขออย่าง “ช่วยเขียน Hello World ด้วย Python” แล้วก็แนะนำ หนังสือ Python ที่เกี่ยวข้องต่อได้
    • Amazon อาจกำลังรอ ซื้อของถูกหลังฟองสบู่แตก
    • หลังดูสารคดี The Thinking Game แล้ว รู้สึกว่า Amazon ไม่น่าสนใจบริษัทที่เน้น งานวิจัยล้วน แบบไม่แก้ปัญหาจริงเหมือน Deepseek
    • Amazon น่าจะมองว่าเทคโนโลยีจะถูก ทำให้เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ (commoditize) อย่างรวดเร็ว และไม่สามารถสร้างกำแพงป้องกันระยะยาวได้

  • การ เปิดเผย S-1 ของ Anthropic น่าจะน่าสนใจ
    อาจถึงขั้นทำให้ Adam Neumann ยังต้องหน้าแดง

    • สงสัยว่าเป็นเพราะปัญหาความสามารถในการทำกำไรหรือเปล่า
      ARR กับอัตราการเติบโตสูง และมาร์จินก็ดูดีหรืออาจดีขึ้นในไม่ช้า
      หรือกำลังหมายถึงข้ออ้างที่ว่า เอเจนต์เขียนโค้ด ทำเงินได้ยาก?
    • S-1 ของ WeWork เป็นเอกสารที่ เป็นตำนาน จริง ๆ
    • Dario Amodei ให้ภาพของ คาริสม่าแบบโอ้อวดเกินจริง คล้าย Adam Neumann
      เมื่อปีก่อนเขาเคยพูดว่า “ภายใน 6 เดือน 90% ของนักพัฒนาจะถูก AI แทนที่”
    • SoftBank อาจกำลังเล็งหาโอกาสเข้าลงทุนอยู่ก็ได้

  • ฉันล้อเล่นว่าในสถานการณ์ที่ สภาพคล่องเงินสด ลดลงอย่างรวดเร็วแบบ Anthropic หรือ OpenAI อาจต้องไปหาทนายผู้เชี่ยวชาญด้านล้มละลายแล้ว

    • แล้วก็แซวต่อว่า ถ้าเอาเงินก้อนสุดท้ายไปซื้อ อะซีโตนกับเอทานอล ไว้ก่อน ก็น่าจะอยู่ในสภาพ ‘ตัวทำละลาย (solvent)’ ได้นานขึ้น

  • ผู้ใช้ HN รับรู้ ความสามารถด้านการเขียนโค้ดของ Claude ด้วยตัวเอง จึงเข้าใจมูลค่าของ Anthropic ดี
    แม้ตลาดโดยรวมยังรับรู้น้อยกว่า แต่ จังหวะ IPO อาจเป็นโอกาสลงทุนก็ได้

    • พอมีคนบอกว่า “Claude ดีที่สุด” ก็มีคนย้อนถามว่า “ลอง Gemini 3 หรือยัง”

  • เมื่อคืนนี้ได้รับอีเมลเกี่ยวกับ การแก้วิธีจัดเก็บภาษีการขาย และพอเห็นว่าบริษัทจะใส่ใจเรื่องพวกนี้ก็ต่อเมื่อกำลังเตรียม IPO หรือการเข้าซื้อกิจการ เลยรู้สึกว่าน่าจะมีอะไรเกิดขึ้นในไม่ช้า

  • การทำ IPO ในช่วงที่มีการพูดถึง ฟองสบู่ มากแบบตอนนี้อาจเป็นการตัดสินใจที่ฉลาด

    • เหมือนคำพูดที่ว่า “ทำก่อน ฉลาดกว่า หรือไม่ก็หลอกให้ได้” การ ลงมือก่อน อาจได้เปรียบเชิงกลยุทธ์
    • เหมือนช่วงฟองสบู่ดอตคอมปี 1999~2002 จังหวะเวลาในการ IPO เป็นตัวตัดสินแพ้ชนะ
      รอบนี้แม้จะมีตลาดสภาพคล่องล่วงหน้าที่ทำให้พนักงานขายออกมาเป็นเงินสดได้บางส่วน แต่ การเข้าตลาดเร็ว ก็ยังได้เปรียบ
    • นาฬิกาได้ เริ่มเดินถอยหลัง แล้ว และ OpenAI ก็อาจพยายาม IPO ในไม่ช้าเช่นกัน
    • มีการเล่นมุกว่า “กระเป๋าพวกนั้นไม่ได้หิ้วตัวเอง” หมายถึงสุดท้ายแล้วใครสักคนต้องเป็นคนแบก ภาระของฟองสบู่

  • สงสัยว่า Anthropic เป็น บริษัทเพื่อประโยชน์สาธารณะ (B-corp) แล้วจะทำ IPO ได้หรือไม่

    • มีคำอธิบายว่า Etsy ก็เป็น B-corp ตอนทำ IPO เช่นกัน จึงมีแบบอย่างอยู่แล้ว

  • ฉันชอบ Claude แต่พอเห็น ความเร็วในการพัฒนาของ Gemini จาก Google ช่วงหลัง ก็รู้สึกว่าอีกไม่นานมันอาจกลายเป็นผลิตภัณฑ์ที่ดีกว่า
    เหตุผลที่ Anthropic เร่งทำ IPO ตอนนี้ น่าจะเป็นเพราะอยาก เปลี่ยนเป็นเงินสดก่อนที่ Google จะไล่ทัน

    • Opus 4.5 ใน Cursor เหนือกว่า Gemini 3 Pro มากทั้งความเร็วในการเขียนโค้ดและความสามารถในการเรียกใช้เครื่องมือ
      แต่ Gemini เด่นในงานละเอียดอย่าง รีวิว, SQL และงานดีไซน์
      Google อยู่ในตำแหน่งที่ได้เปรียบ แต่ ความสามารถในการลงมือทำ คือปัจจัยชี้ขาด
    • ผ่านโมเดลมาหลายรุ่น Anthropic นำหน้าอย่างต่อเนื่องในการพัฒนา LLM ที่เน้นการเขียนโค้ด และช่องว่างก็ยิ่งกว้างขึ้นด้วยซ้ำ
    • ลองใช้ Opus 4.5 แล้ว พบว่า ความสามารถในการแก้ปัญหา โดดเด่นมาก
      ใน 90% ของกรณี มันหาทิศทางที่ถูกต้องได้ด้วยตัวเอง
    • จนถึงตอนนี้ยังไม่มีบริษัทไหนสร้าง โซลูชันการเขียนโค้ดแบบเอเจนต์ที่เสถียร ได้เท่า Anthropic
    • Google ติดอยู่ในวงจร คุณภาพบริการเสื่อมลง (enshittification) จนคอยจำกัด Gemini เอง ในขณะที่ Anthropic ยังรักษาแนวทาง ยึดลูกค้าเป็นศูนย์กลาง ไว้ได้

  • คิดว่าหลายบริษัท AI สุดท้ายคง ล้มละลาย แต่ก็สงสัยว่าใครจะไปก่อน
    Google กับ Microsoft ยังมีรายได้จากทางอื่น แต่ ChatGPT พึ่งพา พาร์ตเนอร์ชิปและค่าสมาชิก
    ก็ยังน่าสงสัยว่าแพ็กเกจเดือนละ 200 ดอลลาร์ทำกำไรได้จริงหรือไม่
    ตอนนี้มันดูเหมือนเป็น กลยุทธ์ขายขาดทุนล่อใจ (loss leader) สำหรับผู้ใช้ฟรีมากกว่า

    • มีคนตอบแบบประชดว่า “ถ้าให้เวลามากพอ ทุกบริษัทสุดท้ายก็ล้มละลายกันหมด”

  • แชร์ ลิงก์บทความ FT แบบเก็บถาวร