ท่าที AI ที่เชื่องช้าของ Apple กลับกลายเป็นจุดแข็ง ท่ามกลางการชะลอตัวของการใช้จ่าย

 (finance.yahoo.com)
4 คะแนน โดย GN⁺ 2025-12-11 | 1 ความคิดเห็น | แชร์ทาง WhatsApp
  • หุ้นของ Apple ซึ่งเคยถูกวิจารณ์ว่าขาดกลยุทธ์ AI จนถึงครึ่งแรกของปี 2025 เริ่มฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังของปี และถูกประเมินใหม่ว่าเป็นบริษัทที่มั่นคงท่ามกลาง ความอ่อนล้าของตลาดต่อภาวะลงทุน AI ร้อนแรงเกินไป
  • ราคาหุ้นที่เคยลดลง 18% จนถึงปลายเดือนมิถุนายน หลังจากนั้น พุ่งขึ้น 35% ขณะที่ หุ้นของบริษัทสาย AI เช่น Meta, Microsoft และ Nvidia เริ่มเข้าสู่แนวโน้มขาลง
  • กลยุทธ์ที่ เข้าหาการแข่งขันด้าน AI อย่างระมัดระวังและควบคุมรายจ่ายฝ่ายทุน ได้รับการประเมินเชิงบวกจากนักลงทุน ส่งผลให้มูลค่าตลาดเพิ่มขึ้นเป็น 4.1 ล้านล้านดอลลาร์
  • อย่างไรก็ตาม ด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ 33 เท่าของกำไรคาดการณ์ใน 12 เดือนข้างหน้า ทำให้นักวิเคราะห์บางส่วนชี้ว่า อาจถูกประเมินค่าสูงเกินไปในฐานะสินทรัพย์เชิงป้องกันความเสี่ยง
  • ท่ามกลางข้อถกเถียงเรื่อง ฟองสบู่ AI ความน่าเชื่อถือของแบรนด์ที่ถูกมองว่าเป็น “ที่หลบภัยที่ปลอดภัย” กำลังโดดเด่นขึ้นในฐานะจุดแข็งระยะยาวของ Apple

การฟื้นตัวของหุ้น Apple และการเปลี่ยนแปลงของมุมมองตลาด

  • ในครึ่งแรกของปี 2025 Apple เป็นหนึ่งในหุ้นกลุ่ม ‘Magnificent Seven’ ที่ทำผลงานย่ำแย่เป็นอันดับสอง โดย ราคาหุ้นลดลง 18% จนถึงปลายเดือนมิถุนายน
    • หลังจากนั้น พุ่งขึ้น 35% และทำผลงานได้ดีกว่าบริษัท AI รายใหญ่อย่าง Meta, Microsoft และ Nvidia
    • ในช่วงเวลาเดียวกัน S&P 500 เพิ่มขึ้น 10% และ Nasdaq 100 เพิ่มขึ้น 13%
  • นักลงทุนประเมินในทางบวกต่อ ความสามารถในการควบคุมรายจ่าย ของ Apple
    • John Barr จาก Needham Aggressive Growth Fund กล่าวว่า “ในขณะที่บริษัทอื่นเพิ่มการใช้จ่าย Apple ยังคงรักษาการควบคุมได้”

ตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ของ Apple เมื่อเทียบกับการลงทุน AI

  • Apple ไม่ได้กระโจนเข้าสู่การแข่งขัน AI อย่างเต็มตัว และหลีกเลี่ยง การลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ (capex)
    • Bill Stone จาก Glenview Trust ประเมิน Apple ว่าเป็น “หุ้นฝั่งตรงข้าม AI”
  • ตลาดเริ่มตั้งคำถามต่อ บริษัท Big Tech ที่ทุ่มเงินหลายแสนล้านดอลลาร์เพื่อพัฒนา AI
    • Apple อยู่ในตำแหน่งที่จะทำกำไรได้ผ่าน รายได้จากสินค้าและบริการผู้บริโภค เมื่อเทคโนโลยีแพร่หลายสู่คนทั่วไป

มูลค่าตลาดและมูลค่าหุ้น

  • มูลค่าตลาดของ Apple เพิ่มขึ้นเป็น 4.1 ล้านล้านดอลลาร์ และมี สัดส่วนใหญ่เป็นอันดับสองใน S&P 500
    • แซง Microsoft และเข้าใกล้ Nvidia
  • หุ้นซื้อขายกันที่ระดับ 33 เท่าของกำไรคาดการณ์ใน 12 เดือนข้างหน้า
    • ค่าเฉลี่ยในช่วง 15 ปีที่ผ่านมาอยู่ต่ำกว่า 19 เท่า และจุดสูงสุดในเดือนกันยายน 2020 อยู่ที่ 35 เท่า
    • เป็นหุ้นที่แพงที่สุดอันดับถัดจาก Tesla (203 เท่า) ในกลุ่ม Bloomberg Magnificent Seven
  • นักวิเคราะห์บางส่วนประเมินว่า ระดับราคาหุ้นปัจจุบันไม่น่าดึงดูดสำหรับผู้เข้าลงทุนรายใหม่
    • Craig Moffett จาก MoffettNathanson กล่าวว่า “นักลงทุนกำลังจ่ายพรีเมียมมากเกินไปสำหรับคุณสมบัติเชิงป้องกันของ Apple”

ความเคลื่อนไหวของนักลงทุนรายใหญ่และการวิเคราะห์ทางเทคนิค

  • Berkshire Hathaway ลดสัดส่วนการถือหุ้น Apple ลง 15% ในไตรมาส 3 และเข้าซื้อหุ้น Alphabet (Google) เป็นการลงทุนใหม่
    • ถึงอย่างนั้น Apple ก็ยังคงเป็น สัดส่วนที่ใหญ่ที่สุดในพอร์ตของ Berkshire
  • Jonathan Krinsky จาก BTIG ชี้ว่าราคาหุ้น Apple สูงกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันอย่างมาก จึงอาจมีการปรับฐานระยะสั้น
    • แต่ในระยะยาวยังประเมินว่าเป็น “แนวโน้มขาขึ้นอย่างชัดเจน”

จิตวิทยานักลงทุนและแนวโน้มระยะยาว

  • นักลงทุนคาดว่า เมื่อ AI แพร่หลาย สินค้าของ Apple จะกลายเป็นช่องทางหลักในการเข้าถึงเทคโนโลยีนี้
    • ซึ่งอาจนำไปสู่ ความต้องการอุปกรณ์ที่เพิ่มขึ้นและการขยายตัวของธุรกิจบริการที่มีมาร์จิ้นสูง
  • ท่ามกลาง ความกังวลของวอลล์สตรีทต่อภาวะลงทุน AI ร้อนแรงเกินไป Apple ได้สร้าง สถานะที่มั่นคงโดยไม่ต้องใช้จ่ายมหาศาล
  • Craig Moffett กล่าวว่า “แม้หุ้นจะมีราคาแพง แต่ ฐานผู้บริโภคของ Apple แข็งแกร่ง” และประเมินว่าเป็น สินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความกังวลเรื่องฟองสบู่ AI

บทความที่เกี่ยวข้อง

1 ความคิดเห็น

 
GN⁺ 2025-12-11
ความคิดเห็นจาก Hacker News

  • ฉันมั่นใจว่าในอีก 2 ปีข้างหน้า Apple จะถูกยอมรับว่าเป็นบริษัทที่มีเรื่องเล่าแข็งแกร่งที่สุดใน AI สำหรับผู้บริโภค
    Apple เป็นแพลตฟอร์มเดียวที่สามารถสร้างแพ็กเกจสำหรับการปล่อยใช้งานแบบเดียวที่ทำงานได้ทั้งบนมือถือและเดสก์ท็อป และยังมีการเข้าถึง local LLM แบบมาตรฐาน
    ทุกปีมีผู้คนหลายแสนคนเข้าสู่ระบบนิเวศนี้

    • อย่าลืมว่าความพยายามในอดีตที่จะทำเงินจาก ผู้ช่วยเสียงที่อิงดาต้าเซ็นเตอร์ ล้วนขาดทุนมหาศาล
      Amazon Alexa ขาดทุนปีละ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ และ Google Assistant ก็เจอปัญหาคล้ายกัน คำสั่งง่าย ๆ ไม่สามารถทำเงินได้ และมีแต่เพิ่มต้นทุนเซิร์ฟเวอร์
      บทความที่เกี่ยวข้อง
    • ฉันไม่ค่อยแน่ใจว่า AI บนอุปกรณ์ สำคัญแค่ไหน
      ฉันให้ความสำคัญกับความเป็นส่วนตัว แต่คุณค่าที่ AI มอบให้นั้นมากจนฉันยอมทิ้งหลักการนั้นไป ถ้า Apple ดำเนินกลยุทธ์ sandbox ที่เป็นมิตรต่อความเป็นส่วนตัวได้ดี ก็น่าจะประสบความสำเร็จอย่างมาก แต่ดูเหมือนปัญหาสมองไหลจะรุนแรง
    • ฉันมองว่าด้วย throughput ของอุปกรณ์ทั่วไป มันยากที่จะให้ AI ที่แข่งขันได้ การรันแบบ local เป็นเรื่องขำ ๆ สิ่งที่น่าสนใจจริง ๆ ล้วนรันอยู่บนเซิร์ฟเวอร์ Apple มีแนวโน้มจะได้แค่ตามนวัตกรรมให้ทัน
    • ฉันชอบ MacBook แต่ผู้ใช้ส่วนใหญ่ไม่ได้ต้องการ การตั้งค่า local LLM พวกเขาแค่อยากได้ประสบการณ์ที่ซิงก์กันได้ดีในทุกอุปกรณ์ โมเดล local ไล่ตามโมเดลคลาวด์ได้ยาก
    • ผู้บริโภคไม่ได้สนใจว่า LLM จะเป็น local หรือไม่ ไม่สามารถทำประสิทธิภาพระดับ ChatGPT บนโทรศัพท์ได้ และสุดท้าย Apple ก็น่าจะออกมาได้แค่ Siri เวอร์ชันปรับปรุง

  • AI ในระบบนิเวศของ Apple ไม่ได้ปิดตายทั้งหมด
    iOS, iPadOS, macOS 26 (Tahoe) มี on-device LLM อยู่แล้ว และมี แนวทาง HIG ด้วย
    ตอนนี้ Mac ครึ่งหนึ่งใช้ macOS 26 แล้ว จึงอาจเป็น local LLM ที่ถูกแจกจายกว้างที่สุด
    ฉันสร้างแอปสรุปบทสนทนาด้วย LLM ที่มากับ Apple และประหลาดใจกับคุณภาพและความเสถียร กลยุทธ์นี้อาจกลายเป็น ภัยคุกคามเชิงการดำรงอยู่ต่อ Windows ได้ด้วยซ้ำ
    วิดีโอ WWDC

    • ฉันก็กำลังจะปล่อยแอปใหม่ที่ใช้ SpeechAnalyzer ร่วมกับ on-device LLM เช่นกัน มันทำงานได้ดีกว่าที่คาดไว้มาก
    • แต่จากที่ฉันทดสอบ LLM แทบทุกตัวที่รันบน iPhone ได้ โมเดลของ Apple ประสิทธิภาพต่ำจนกลายเป็นมุกในหมู่นักพัฒนา ทำได้แค่วิเคราะห์อารมณ์ง่าย ๆ หรือสรุปแบบพื้นฐาน
    • ฝั่ง Android ก็มี Gemini Nano ในอุปกรณ์ระดับสูงเช่นกัน ดังนั้นในแง่จำนวน Apple ไม่ได้ทิ้งห่างแบบถล่มทลาย
    • ฉันชอบคำว่า “ภัยคุกคามเชิงการดำรงอยู่ต่อ Windows”

  • กลยุทธ์ของ Apple ต่างจากบริษัทอื่นอย่างสิ้นเชิง
    ขณะที่บริษัทอื่นกำลังสร้าง AI data center ขนาดมหึมา Apple กลับทำ ชิป AI ขนาดเล็ก ที่ขายให้ผู้บริโภค แล้วให้ประมวลผลข้อมูลบนชิปเหล่านั้น เท่ากับผู้บริโภคจ่ายต้นทุนล่วงหน้า นี่แหละคือจุดแข็งที่แท้จริงของ Apple

    • แต่ในความเป็นจริง ข้อจำกัดด้าน RAM ของ iPhone และ iPad นั้นรุนแรง อุปกรณ์ส่วนใหญ่มีไม่เกิน 8GB จึงยากที่จะรันโมเดล AI ที่มีประโยชน์ Siri ก็ยังไม่รองรับภาษาบางภาษาอย่างภาษาโปแลนด์
    • บริษัทอื่นหวังว่า AI จะสร้าง ฟอร์มแฟกเตอร์ใหม่ที่จะมาแทนสมาร์ตโฟน แต่ถ้าอีก 5 ปีข้างหน้าโทรศัพท์ยังเป็นกระแสหลัก Apple ก็จะชนะ โมเดล on-device ใช้ได้ฟรี จึงดึงดูดนักพัฒนา
    • DNA ของ Apple อยู่ที่การสร้าง อุปกรณ์คอมพิวเตอร์ส่วนบุคคล นอกเหนือจากนั้นไม่มีผลงานเด่น
    • การพูดว่า “ผู้บริโภคสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI แบบจ่ายล่วงหน้า” เป็นคำพูดเกินจริง Apple ไม่ได้ทำ distributed training และชิปในอุปกรณ์ก็ไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างพื้นฐานส่วนกลาง
    • สุดท้ายมันก็เหมือนคำพูดว่า “ยุคตื่นทองต้องขายพลั่ว” ซึ่ง Apple ก็คือการขายพลั่วแบบปิด

  • ฉันคิดว่าจุดแข็งของ Apple หลังยุค Tim Cook คือความสามารถในการหลีกเลี่ยง นวัตกรรมปลอม ๆ (gimmick) แนวทางที่ระมัดระวังเป็นคุณสมบัติที่ดี

    • แต่ตอนนี้ โฆษณา Apple Intelligence กำลังถูกฟ้องเรื่องโฆษณาเกินจริง
      บทความจาก Axios
    • พอดูดีไซน์ OS ล่าสุดแล้ว มันก็แสดงให้เห็นว่า Apple เองก็หลง gimmick ได้เหมือนกัน
    • ถ้า Siri ใช้งานได้จริง ต่อให้เป็น gimmick ฉันก็โอเค ตอนนี้ Siri ล้าหลัง Alexa หรือ Google Assistant อยู่หนึ่งยุค
    • คุณภาพการรู้จำเสียงและการคาดเดาคีย์บอร์ด แย่กว่าปี 2010 เสียอีก ถ้าถามสภาพอากาศของ Cambridge, MA มันยังตอบ Cambridge, UK
    • เดิมทีฉันจะยก Vision Pro มาเป็นข้อโต้แย้ง แต่พอกลับไปดูตัวผลิตภัณฑ์อีกครั้งก็พูดไม่ออก

  • Apple ใช้ กลยุทธ์ตามหลัง มาตั้งแต่หลัง App Store
    รถยนต์ไร้คนขับ, Vision Pro, Apple Intelligence ล้วนแสดงรูปแบบคล้ายกัน นักลงทุนพอใจในระยะสั้น แต่ไม่มีนวัตกรรม

    • ฟีเจอร์ Magic Cue ของ Google Pixel 10 เปิดตัวแล้วแต่แทบใช้งานไม่ได้ ฉันคิดว่าถ้าฟีเจอร์ยังไม่พร้อม เลื่อนอย่างตรงไปตรงมาจะดีกว่า
      รีวิวจาก Android Authority
    • ฉันก็คิดว่า Vision Pro ก็ควรถูกมองเป็น ‘ผลิตภัณฑ์จริง’ ที่ Apple ทำไม่ใช่หรือ
    • มีการเล่นมุกว่าจะเผาเงินนักลงทุนเพื่อให้บริการแบบ “เผาเงินกับ AI”
    • ที่นักลงทุนยังได้กำไรจากกลยุทธ์นี้คือ ความจริงที่น่าเศร้า ทั้งที่อาจทำกำไรได้มากกว่านี้ด้วยกลยุทธ์ที่ดีกว่า

  • ผู้คนบ่นว่า Apple ออก AI ช้า แต่ในอดีตจุดแข็งของ Apple คือ ปล่อยเฉพาะเทคโนโลยีที่เสร็จสมบูรณ์แล้ว
    ฟังก์ชันที่จัดการข้อมูลส่วนตัวอย่าง iMessage, ปฏิทิน, รูปภาพ จะมีความหมายก็ต่อเมื่อทำงานได้สมบูรณ์แบบ โมเดลปัจจุบันยังไปไม่ถึงระดับนั้น

    • แต่ในความเป็นจริง Apple มัก นำหลายเทคโนโลยีมาใช้ช้าเกินไป
      USB-C, หน้าจอรีเฟรชเรตสูง, การชาร์จไร้สาย, ความจุแบตเตอรี่ ล้วนตามหลังคู่แข่ง
    • Siri ยัง แย่มาก
    • คุณภาพ UI/UX ของ iOS รุ่นล่าสุดตกลงอย่างหนัก มีทั้งอาการหน่วงตอนพิมพ์ แตะไม่ติด ตอบสนองช้า เต็มไปด้วยปัญหา
    • ถ้าคำพูดที่ว่า “Apple ปล่อยแต่ผลิตภัณฑ์ที่เสร็จสมบูรณ์แล้ว” เป็นจริงก็คงดี แต่ความจริงไม่ใช่แบบนั้น
    • ช่วง 5-10 ปีหลังมานี้ ผลิตภัณฑ์ที่ออกมาส่วนใหญ่ เต็มไปด้วยบั๊ก จนฉันรอให้เมเจอร์อัปเดตผ่านไปช่วงหลัง ๆ ก่อนค่อยอัปเกรด

  • ปัญหาหลักของ Apple คือ ความไม่ใส่ใจต่อคุณภาพผลิตภัณฑ์
    Google Gemini ดีกว่า Siri มาก, Fitbit ก็ทำงานได้ดีกว่า Apple Watch และการป้อนเสียงก็แม่นกว่าอย่างชัดเจนด้วย OpenAI Whisper
    ในฐานะแฟน Apple มานาน ฉันคิดว่านี่ไม่ใช่กลยุทธ์ แต่เป็น ผลของคุณภาพที่ถดถอย

    • แต่ Fitbit เองก็บั๊กเยอะจนฉันใช้เฉพาะตอนออกกำลังกาย Siri แย่ก็จริง แต่ Google กับ Alexa ก็แย่ลงเหมือนกัน
    • หลังจากทำ Fitbit พังไปสามเครื่อง ฉันก็เปลี่ยนมาใช้ Apple Watch แล้วเครื่องเดียวนี้ก็อยู่ได้นานกว่าสามเครื่องนั้นรวมกัน
    • Fitbit สุดท้ายก็ กลายเป็นก้อนอิฐใน 1-2 ปี
    • ฉันไม่คิดว่า Fitbit ดีกว่า และแค่ฟีเจอร์ AI บางอย่างของ Google ดีกว่า ก็ไม่ได้แปลว่าผลิตภัณฑ์โดยรวมดีกว่า

  • Apple พ่ายในตลาดคอมพิวต์ประสิทธิภาพสูง จนตอนนี้ดูเหมือนบริษัท ML ราคาประหยัด
    แม้แต่ Mac Studio ที่แพงที่สุดก็ยังถูกกว่าการ์ด Nvidia ระดับสูง และบริษัทก็พลาดรายได้ก้อนใหญ่จากกระแส AI ไปแล้ว ถ้ากระแส AI แผ่วลง โอกาสนี้อาจหายไปตลอดกาล

  • เมื่อต้นปีนี้ที่หุ้น Apple ร่วง ไม่ได้เป็นเพราะ AI แต่เป็นเพราะ ภาษีนำเข้าและการปรับลงของตลาดโดยรวม

    • จริง ๆ แล้วฉันคิดว่าสาเหตุหลักคือ การขายของ Buffett เขาเป็นนักลงทุนที่ยอดเยี่ยม แต่ครั้งนี้ฉันคิดว่าเขาพลาด ฉันมองว่าถือ long Apple และ short Microsoft คือกลยุทธ์ที่ชนะ

  • ในมุมมองของตลาดการเงิน กลยุทธ์ของ Apple อาจเป็นจุดแข็ง แต่ใน มุมผู้ใช้ ฟีเจอร์ที่คาดหวังต้องใช้งานได้จริง

    • นอก Hacker News ฉันแทบไม่เห็นผู้ใช้ที่เรียกร้องฟีเจอร์ AI อย่างจริงจัง ตรงกันข้าม หลายคนระวัง การยัด AI เข้ามาแบบฝืน ๆ
    • ในความเป็นจริง ผู้ใช้ทั่วไปไม่ได้ต้องการฟีเจอร์ AI อย่างจริงจัง และแม้จะบ่นเรื่อง Siri มานาน ก็ไม่ได้ย้ายออกจาก Apple เพราะไม่มี LLM
    • ฉัน ไม่ต้องการให้ AI เข้ามาอยู่ใน OS ของโทรศัพท์ การบังคับผนวกแบบ Microsoft Copilot นั้นน่ารำคาญ
    • สุดท้ายแล้วก็ยังไม่ชัดว่าผู้ใช้ต้องการอะไรจาก AI กันแน่
    • ในทางปฏิบัติ แทบไม่มีกรณีที่ฟีเจอร์ AI เป็นตัวกระตุ้นให้ซื้อสินค้า มันเป็นเพียง ประเด็นโฆษณา สำหรับนักรีวิวเท่านั้น
    • ฉันไม่รู้ว่ากำลังพูดถึงฟีเจอร์ไหนอยู่ ไม่เคยเห็นกรณีที่ผู้คนโหยหาฟีเจอร์ AI อย่างมาก
    • สุดท้ายมูลค่าตลาดอันสูงลิ่วของ AAPL ก็เป็นแค่ อานิสงส์จากฟองสบู่ AI ไม่ใช่เพราะนวัตกรรมที่แท้จริง