ซัมเมอร์ส: "หากใช้สูตรเดิมของรัฐบาล อัตราเงินเฟ้อปี 2022 จะสูงถึง 18%"

 (forbes.com)
2 คะแนน โดย GN⁺ 2024-04-14 | 1 ความคิดเห็น | แชร์ทาง WhatsApp

ซัมเมอร์: หากใช้สูตรเดิมของรัฐบาล อัตราเงินเฟ้อปี 2022 จะสูงถึง 18%

  • ผู้เชี่ยวชาญจำนวนมากมองว่าเศรษฐกิจสหรัฐกำลังดำเนินไปได้ดี แต่ชาวอเมริกันกลับมีมุมมองในแง่ลบต่อสภาพเศรษฐกิจ
    • นั่นเป็นเพราะชาวอเมริกันตระหนักว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็เป็นส่วนหนึ่งของเงินเฟ้อพอๆ กับการขึ้นราคาสินค้าทั่วไป
    • ตามบทความวิชาการฉบับใหม่ของนักเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดและ IMF รวมถึงอดีตรัฐมนตรีคลัง Larry Summers ระบุว่า "มาตรวัดเงินเฟ้อทางเลือกที่รวมต้นทุนการกู้ยืม" อธิบายช่องว่างระหว่างมุมมองเชิงบวกของผู้เชี่ยวชาญกับการประเมินอย่างคลางแคลงของชาวอเมริกันได้

เงินเฟ้อไม่ใช่ตัวเลขที่เป็นวัตถุวิสัย แต่เป็นเรื่องของการตัดสินใจ

  • หลายคนเข้าใจผิดว่าตัวเลขเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการสามารถวัดได้อย่างเป็นวัตถุวิสัยเหมือนส่วนสูงหรือน้ำหนัก
    • แต่ในความเป็นจริงแล้ว มันเป็นสิ่งที่มีอัตวิสัยและต้องอาศัยการตัดสินใจหลายร้อยอย่าง
    • ตัวอย่างเช่น ต้องตัดสินใจว่าจะใส่สินค้าและบริการใดบ้างลงใน "ตะกร้า" ของสูตรทางการ และจะกำหนดน้ำหนักให้สินค้าและบริการที่ต่างกันอย่างไร
    • สิ่งสำคัญที่สุดคือ ควรวัดการเปลี่ยนแปลงราคาของสิ่งสำคัญอย่างที่อยู่อาศัยด้วยวิธีใดจึงจะดีที่สุด

ราคาของเงินไม่ได้ถูกรวมอยู่ในราคาผู้บริโภคอีกต่อไป

  • ในปี 1983 BLS ได้นำต้นทุนดอกเบี้ยออกจากการคำนวณอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภค
    • ในเวลานั้น Robert Gillingham นักเศรษฐศาสตร์ของ BLS โต้แย้งว่าการรวมอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยเข้าไปในสูตร CPI ทำให้ประเมินเงินเฟ้อสูงเกินจริง
    • เขาเสนอว่า ควรประเมินว่าหากเจ้าของบ้านปล่อยบ้านของตนให้เช่าจะเรียกเก็บค่าเช่าได้เท่าไร แล้วใช้ตัวเลขนั้นคำนวณเงินเฟ้อด้านที่อยู่อาศัย
  • การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลอย่างมากต่อการคำนวณ CPI เพราะ BLS ตัดราคาบ้านและต้นทุนทางการเงินออกจากสูตร CPI อย่างเป็นทางการ
    • แต่ชาวอเมริกันที่ใช้ชีวิตประจำวันยังคงต้องเผชิญต้นทุนเหล่านี้ในโลกความเป็นจริง

หากใช้สูตรก่อนปี 1983 เงินเฟ้อจะมีหน้าตาอย่างไร?

  • Bolhuis และคณะได้ลองคำนวณตัวเลข CPI ทางการใหม่ โดยใช้สูตรคล้ายกับก่อนปี 1983 ที่รวมอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัย อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อรถยนต์ และดอกเบี้ยบัตรเครดิตเข้าเป็นส่วนหนึ่งของค่าครองชีพ
    • ผลลัพธ์คือประมาณการเงินเฟ้อในปี 2022 และ 2023 แตกต่างออกไปอย่างมาก โดยในเดือนพฤศจิกายน 2022 พุ่งขึ้นสูงถึง 18%
    • นอกจากนี้ยังพบว่าสูตร CPI ก่อนปี 1983 มีความสัมพันธ์กับความเชื่อมั่นผู้บริโภคอย่างชัดเจนกว่าสูตรทางการสมัยใหม่ที่ตัดต้นทุนดอกเบี้ยออก
    • ในยุโรปก็พบเช่นกันว่า อัตราดอกเบี้ยที่สูงสัมพันธ์กับความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ต่ำ

ช่องว่างระหว่าง CPI กับสูตรก่อนปี 1983 อาจขยายกว้างขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

  • ยังมีปัญหาชัดเจนอีกประการในการใช้การชะลอลงของอัตราเงินเฟ้อ CPI ทางการมาตัดสินว่าผู้บริโภคควรรู้สึกอย่างไร
    • เงินเฟ้อเป็นสิ่งสะสม และการลดลงของอัตราเงินเฟ้อไม่ได้ลบล้างการขึ้นราคาที่เกิดขึ้นในปีก่อนหน้า
  • ที่สำคัญที่สุดคือ การตัดต้นทุนดอกเบี้ยออกจากทั้ง CPI และมาตรวัดการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) นิยมใช้ อาจกลายเป็นปัญหาใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ ตามกาลเวลาเพราะหนี้รัฐบาลกลางที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
    • เมื่อหนี้เพิ่มขึ้น รัฐบาลกลางสหรัฐก็ต้องกู้เงินมากขึ้นจากนักลงทุนทั้งในประเทศและต่างประเทศ
    • แต่เมื่อผู้ที่พร้อมปล่อยกู้ให้สหรัฐมองว่าสหรัฐเข้าใกล้ภาวะล้มละลายมากขึ้นเรื่อยๆ นักลงทุนก็จะเรียกร้องอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อแลกกับการปล่อยกู้นั้น

จำเป็นต้องมีการถกเถียงที่มีเหตุผลมากขึ้นเกี่ยวกับวิธีวัดอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภค

  • ผู้ที่เชื่อในความเหนือกว่าของผู้เชี่ยวชาญได้โจมตีผู้ที่ตั้งคำถามต่อความแม่นยำของมาตรวัดเงินเฟ้อของ BLS มานานแล้ว
    • แต่ดังที่เห็นจากการวิเคราะห์ของ IMF-Harvard สำนักสถิติแรงงาน (BLS) ก็อาจตัดสินใจผิดพลาดได้เช่นกัน
  • เราควรส่งเสริมการคิดอย่างอิสระเกี่ยวกับวิธีที่ดีที่สุดในการวัดราคาในระบบเศรษฐกิจ
    • ทุกคน โดยเฉพาะผู้ที่มีชีวิตอยู่ได้ด้วยเงินเดือน มีส่วนได้ส่วนเสียกับผลลัพธ์นี้

ความเห็นของ GN⁺

  • บทความนี้ชี้ให้เห็นอคติและข้อจำกัดของผู้เชี่ยวชาญในการคำนวณตัวชี้วัดเงินเฟ้อได้อย่างชัดเจน โดยมีการตัดปัจจัยสำคัญอย่างต้นทุนดอกเบี้ยออกจากการคำนวณ ทำให้เกิดช่องว่างอย่างมากระหว่างอัตราเงินเฟ้อที่ประชาชนทั่วไปสัมผัสได้จริงกับตัวเลขทางการ

  • ประเด็นที่น่าจับตาเป็นพิเศษคือผลกระทบระยะยาวของการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจากการขยายตัวของหนี้ภาครัฐต่อเงินเฟ้อ ในสถานการณ์ที่ความมั่นคงทางการคลังของรัฐบาลปัจจุบันถูกตั้งคำถาม การปรับขึ้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรดูจะหลีกเลี่ยงได้ยาก และมีแนวโน้มจะนำไปสู่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้หลากหลายประเภท เช่น ดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัย ซึ่งจะส่งผลต่อระดับราคาอย่างมีนัยสำคัญ

  • รัฐบาลปัจจุบันกำลังกดแรงกดดันต่อการขึ้นดอกเบี้ยผ่านการดูดซับสภาพคล่องทางการเงิน แต่สิ่งนี้อาจทำให้มูลค่าเงินลดลงและกลายเป็นอีกปัจจัยหนึ่งของเงินเฟ้อ ในระยะยาวจึงดูจำเป็นเร่งด่วนที่จะต้องมีทั้งการบริหารการคลังอย่างรอบคอบและการพัฒนาตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่มีประสิทธิผล

  • ขณะเดียวกัน ความพยายามของ Truflation ซึ่งเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อทางเลือกที่กล่าวถึงในบทความนี้ก็น่าสนใจมาก ดูเป็นความพยายามที่จะตระหนักถึงข้อจำกัดของดัชนีทางการของรัฐบาล และใช้เทคโนโลยีบิ๊กดาต้าและ AI เพื่อคำนวณอัตราเงินเฟ้อที่สอดคล้องกับความเป็นจริงมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ประเด็นสำคัญจะอยู่ที่การเก็บข้อมูล รวมถึงการรับประกันความเป็นธรรมและความโปร่งใสของอัลกอริทึม

บทความที่เกี่ยวข้อง

1 ความคิดเห็น

 
GN⁺ 2024-04-14
ความคิดเห็นบน Hacker News

สรุป:

  • CPI ไม่ได้สะท้อนเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นจริงได้ดีนัก การสร้างกรอบความเข้าใจเรื่องเงินเฟ้อจากตัวชี้วัดหลายแบบน่าจะดีกว่า
  • เมื่อเทียบกับปี 1963 ปัจจุบันคน 2 คนต้องทำงานรวมกัน 100 ชั่วโมงต่อสัปดาห์จึงจะเลี้ยงดูคน 1-2 คนได้ เงินเฟ้อไม่ใช่เรื่องนามธรรม แต่เป็นแนวทางที่จงใจขโมยความมั่งคั่งของเราไป
  • ยังไม่ชัดเจนว่ามีเหตุผลอะไรในการนำอัตราดอกเบี้ยไปรวมใน CPI ควรรวมเท่าที่มันส่งผลต่อสินเชื่อบุคคลและสินเชื่อจำนองของแต่ละคนตามสัดส่วนเท่านั้น
  • น่าสนใจที่ไม่มีการพูดถึงว่าอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้ผู้คนรู้สึกว่าเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น ซึ่งดูเหมือนจะเป็นเพราะประเด็นนี้อาจเสียเปรียบทางการเมืองสำหรับคนที่เรียกร้องให้จัดการเงินเฟ้อ
  • CPI ควรจำกัดอยู่แค่การวัดเงินเฟ้อด้านราคาเท่านั้น หากจะวัดความทุกข์ยากของปัจเจก ควรมีดัชนีแยกต่างหาก เช่น 'ดัชนีความทุกข์ยาก'
  • โดยพื้นฐานแล้วมีการตั้งคำถามกับข้ออ้างที่ว่า "ต้นทุนของเงินเป็นส่วนหนึ่งของค่าครองชีพ" เพราะถ้าตามตรรกะนี้ ช่วงยุคเรแกนในทศวรรษ 1980 ก็ถือเป็นช่วงเงินเฟ้อสูงเช่นกัน
  • แม้ระดับรายได้มัธยฐานจะสูงขึ้น แต่ราคาที่อยู่อาศัยก็ยังสูงอยู่ ซึ่งเป็นเพราะอุปทานขาดแคลน และคงไม่แก้ได้ด้วยการลดอัตราดอกเบี้ย
  • ในสวีเดนมีการใช้ทั้งดัชนีที่รวมผลของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยและดัชนีที่ไม่รวม (KPIF) โดย KPIF ดูจะเป็นแนวทางที่ถูกต้อง
  • อาจให้น้ำหนัก "ราคาของเงิน" แล้วนำไปรวมในตัวชี้วัดเงินเฟ้อโดยอิงจากขนาดหนี้สินของชาวอเมริกันโดยเฉลี่ย
  • ที่ผู้คนรู้สึกว่าเงินเฟ้อรุนแรงกว่าตัวเลขทางการมาก อาจเป็นเพราะอคติทางการรับรู้ เนื่องจากสินค้าที่ขึ้นราคาแบบน่าตกใจมักโดดเด่นสะดุดตากว่า