ทำไมเป้าหมายเงินเฟ้อจึงอยู่ที่ 2%? (2023)

 (sites.lsa.umich.edu)
1 คะแนน โดย GN⁺ 2024-03-24 | 1 ความคิดเห็น | แชร์ทาง WhatsApp

ทำไมเป้าหมายเงินเฟ้อจึงเป็น 2%?

  • ช่วงหลังมานี้ข่าวเกี่ยวกับเงินเฟ้อมักถูกพูดถึงบ่อยครั้ง
  • ธนาคารกลางสหรัฐหรือ Federal Reserve ได้กำหนดเป้าหมายเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการที่ 2% ตั้งแต่ปี 2012
  • สำรวจเหตุผลว่าทำไมเป้าหมายเงินเฟ้อจึงไม่ใช่ 0% และทำไมจึงไม่ใช่ 1% หรือภาวะเงินฝืด

จุดกำเนิดของเป้าหมายเงินเฟ้อ 2%

  • เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% เริ่มต้นจากนิวซีแลนด์ และถูกเสนอขึ้นในกระบวนการกำหนดให้ความเป็นอิสระของธนาคารกลางมีสถานะทางกฎหมาย
  • หากทำเป้าหมายไม่สำเร็จ ผู้ว่าการธนาคารกลางอาจถูกปลดได้
  • การกำหนดเป้าหมายมีจุดมุ่งหมายสำคัญกว่าในการสร้างความเป็นอิสระของธนาคารจากกระบวนการทางการเมือง
  • ในเวลานั้น ผู้ว่าการธนาคารกลางได้กล่าวอย่างฉับพลันถึงเป้าหมาย 0~1% แต่ในทางปฏิบัติกลับกำหนดไว้ที่ 2%

ผลของเป้าหมายเงินเฟ้อ

  • เป้าหมายเงินเฟ้อส่งผลต่อสัญญา ค่าแรง และต้นทุนต่างๆ และมีผลช่วยชะลอวัฏจักรเงินเฟ้อ
  • เงินเฟ้อของนิวซีแลนด์ลดลงจาก 7.6% ในปี 1989 เหลือ 2% ในปี 1991
  • แคนาดาและสหราชอาณาจักรได้กำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อตามนิวซีแลนด์

การถกเถียงเรื่องเป้าหมายเงินเฟ้อในสหรัฐฯ

  • ในสหรัฐฯ มีความเห็นที่สนับสนุนเป้าหมายเงินเฟ้อ 0~1% และความเห็นที่สนับสนุนเป้าหมายที่สูงกว่านั้นเผชิญหน้ากัน
  • เงินเฟ้อต่ำจำกัดพื้นที่ในการดำเนินนโยบายเมื่อเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย และเพิ่มความเสี่ยงของภาวะเงินฝืด
  • ภาวะเงินฝืดอาจนำไปสู่การลดลงของการลงทุนและการบริโภค ทำให้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงขึ้น
  • ภาวะเศรษฐกิจซบเซาระยะยาวของญี่ปุ่นและภาวะถดถอยในปี 2001 ทำให้การถกเถียงเรื่องเป้าหมายเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในสหรัฐฯ เข้มข้นขึ้น
  • หลังภาวะถดถอยในปี 2008 จึงเกิดฉันทามติไปสู่เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% และมีการประกาศใช้อย่างเป็นทางการในปี 2012

พลังและปัญหาของเป้าหมายเงินเฟ้อ

  • ตามงานวิจัยของ IMF เป้าหมายเงินเฟ้อมีประสิทธิภาพในการทำให้ความคาดหวังเงินเฟ้อมีเสถียรภาพและลดความผันผวน
  • อย่างไรก็ตาม หากมีการเปลี่ยนเป้าหมายเงินเฟ้อ ก็มีความเสี่ยงต่อการสูญเสียความน่าเชื่อถือของ Fed และการเกิดวัฏจักรเงินเฟ้อ
  • การสูญเสียความน่าเชื่อถือของ Fed อาจก่อปัญหาที่ใหญ่กว่าประโยชน์จากการเปลี่ยนเป้าหมายเงินเฟ้อ

ความเห็นของ GN⁺

  • การกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อช่วยสร้างความมั่นคงทางจิตวิทยาให้เศรษฐกิจ และเพิ่มความสามารถในการคาดการณ์ของนักลงทุนและผู้บริโภค
  • เป้าหมาย 2% เปิดพื้นที่ให้ธนาคารกลางตอบสนองเชิงรุกได้ในช่วงเศรษฐกิจถดถอย แต่การเปลี่ยนเป้าหมายอาจสร้างความสับสนให้ตลาด
  • เป้าหมายเงินเฟ้อมีบทบาทสำคัญในการหาสมดุลระหว่างทฤษฎีเศรษฐศาสตร์กับสภาพเศรษฐกิจจริง
  • จำเป็นต้องมีการวิจัยเพื่อเปรียบเทียบและวิเคราะห์กรณีการกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อของประเทศต่างๆ เพื่อหาเป้าหมายที่เหมาะสมที่สุด
  • ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐกิจควรทบทวนข้อดีข้อเสียของการกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง และปรับเป้าหมายให้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจโลก

บทความที่เกี่ยวข้อง

1 ความคิดเห็น

 
GN⁺ 2024-03-24
ความเห็นจาก Hacker News
  • มีการกล่าวว่า Yellen เคยบอกกับ Greenspan และคนอื่น ๆ ในช่วงกลางทศวรรษ 1990 ว่า หากเงินเฟ้ออยู่ที่ 2% แล้วไม่ขึ้นค่าจ้าง ก็เท่ากับเป็นการลดค่าจ้างโดยพฤตินัย นี่เป็นวิธีเดียวที่ใช้ปรับต้นทุนแรงงานได้ นอกจากนี้ ในสมัยที่ Greenspan ดำรงตำแหน่ง ยังมีการเปลี่ยนวิธีคำนวณเงินเฟ้อ ซึ่งทำให้รัฐบาลสามารถลดสวัสดิการที่ผูกกับเงินเฟ้อได้ แต่กลับส่งผลเสียต่อคนยากจนมากกว่าเดิม
  • มีความเห็นว่าเมื่อธนาคารพิมพ์เงิน พวกเขาจะร่ำรวยขึ้น และเกิดผลข้างเคียงคือราคาสินค้าสูงขึ้น ธนาคารสามารถดูดซับมูลค่าจากสินค้าและบริการที่มูลค่าลดลงตามกาลเวลาเนื่องจากประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้น และยังสามารถพิมพ์เพิ่มได้อีก 2% นี่คือการถ่ายโอนความมั่งคั่งไปยังธนาคารอย่างแนบเนียนตลอดหลายศตวรรษ โดยยกตัวอย่างราคาที่อยู่อาศัยเพื่ออธิบายการเสื่อมค่าของหน่วยเงิน
  • หากมีเป้าหมายเงินเฟ้อที่เปิดเผยและมีผลผูกพัน ผู้เล่นทางเศรษฐกิจจะคาดการณ์พฤติกรรมของกันและกันได้มากขึ้น และช่วยให้ระบบมีเสถียรภาพ ประเด็นว่ามีเป้าหมายเงินเฟ้อหรือไม่นั้นสำคัญกว่าการกำหนดตัวเลขเป้าหมายเฉพาะเสียอีก
  • มีคนเล่าว่าในวิชาเศรษฐศาสตร์ได้เรียนว่าเหตุผลของเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% คือ ภาวะเงินฝืดเลวร้ายกว่าเงินเฟ้อมาก เงินเฟ้อช่วยกระตุ้นการบริโภคและการเติบโต และยังช่วยลดมูลค่าที่แท้จริงของหนี้ด้วย
  • มีการชี้ว่ากระบวนการกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อนั้นเกิดขึ้นแบบค่อนข้างบังเอิญและเป็นระบบน้อยกว่าที่คิด พร้อมบอกว่าการตัดสินใจในสาย STEM ก็มักคล้ายกันอยู่บ่อยครั้ง
  • Paul Krugman แย้งว่าสมมติฐานเชิงทฤษฎีของเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% นั้นในความเป็นจริงไม่เป็นความจริง และมีความกังวลว่าหากตั้งเป้าเงินเฟ้อต่ำเกินไป ความสามารถในการรับมือช่วงเศรษฐกิจถดถอยก็อาจถูกจำกัด
  • มีความเห็นว่าระดับเงินเฟ้อสูงเป็นสิ่งหลีกเลี่ยงไม่ได้ เพราะระดับหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณ และไม่มีเจตจำนงทางการเมืองที่จะลดการขาดดุลงบประมาณ วิกฤตความเสี่ยงล้มละลายของโครงการประกันสังคมยิ่งทำให้สถานการณ์แย่ลง และไม่ว่าเป้าหมายเงินเฟ้อจะเป็นเท่าไร ในทางปฏิบัติก็จะเจอกับเงินเฟ้อที่หลุดจากกรอบเป้าหมายอยู่ดี
  • มีการยกความสุ่มของการตั้งเป้าเงินเฟ้อและภาวะเงินฝืดหลังฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์ในญี่ปุ่นแตก มาเป็นตัวอย่างประกอบมุมมองส่วนตัวต่อผลกระทบของเงินเฟ้อและเงินฝืด โดยโต้แย้งว่าเงินเฟ้อกระตุ้นการใช้จ่ายที่ไม่จำเป็น ขณะที่เงินฝืดทำให้คนรอซื้อจนกว่าจะเป็นของที่จำเป็นจริง ๆ จึงส่งเสริมกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ดีต่อสุขภาพมากกว่า
  • เหตุผลที่คงเงินเฟ้อไว้ที่ 2% คือภาวะเงินฝืดอาจส่งผลร้ายแรงต่อเศรษฐกิจ เงินเฟ้อเองก็ไม่เป็นที่นิยมจึงมักพยายามคงไว้ในระดับต่ำ และยังต้องการเหลือพื้นที่ให้สามารถ "ลด" อัตราดอกเบี้ยได้เมื่อต้องกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจหรือรับมือกับแรงกระแทกจากภายนอก