หุ้นกู้ SpaceX ราคาร่วงลง 10% จากราคาออก จนใกล้ระดับจังก์บอนด์

 (ft.com)
1 คะแนน โดย GN⁺ 4 시간 전 | 1 ความคิดเห็น | แชร์ทาง WhatsApp
  • เครดิตสเปรดของ หุ้นกู้ครบกำหนดปี 2056 ที่ SpaceX ออก ขยายจาก 175bp เหนือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐในช่วงออกตราสาร เป็น 231bp ทำให้การประเมินของตลาดเข้าใกล้ความเสี่ยงแบบจังก์บอนด์มากกว่าระดับลงทุน
  • แม้ราคาพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวที่ลดลงจะมีผลด้วย แต่การลดลงของมูลค่าหุ้นกู้ มากกว่าสองในสาม เกิดจากการเพิ่มขึ้นของส่วนชดเชยความเสี่ยงของ SpaceX เอง
  • นักลงทุนที่ได้รับการจัดสรรมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ มีมูลค่าประเมินลดลงเหลือ 90.7 ล้านดอลลาร์ ภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งเดือน และหลังถูกนำเข้าดัชนีเมื่อปลายเดือนมิถุนายน ก็ทำผลงานแย่ที่สุดในบรรดาหุ้นกู้มาตรฐานสกุลดอลลาร์สหรัฐระดับ BBB
  • ตลาดกำลังประเมินหุ้นกู้ของ SpaceX และ Oracle ในระดับใกล้เคียงกัน และสเปรดตามช่วงอายุใกล้เข้าไปสู่ระดับของ หุ้นกู้เรตติ้ง BB โดยเฉลี่ย
  • หาก SpaceX ไม่ผิดนัดชำระหนี้ อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะช่วยเพิ่มผลตอบแทนในอนาคตของผู้ถือระยะยาว แต่ ต้นทุนที่สูงขึ้นของตลาดหุ้นกู้บริษัท ซึ่งเคยถูกคาดว่าจะเป็นแหล่งระดมทุนภายนอกหลักในอนาคต จะเป็นภาระต่อบริษัทและผู้ถือหุ้น

ผลงานหลัง IPO ที่สวนทางกันของหุ้นและหุ้นกู้

  • ราคาหุ้นของ SpaceX ลดลง 38% จากมูลค่าสูงสุดที่เคยทำไว้หลัง IPO
  • นักลงทุนที่ได้รับการจัดสรรหุ้นครั้งแรกยังคงมีกำไรทางบัญชีราว 0.8% ณ ปัจจุบัน
  • ความเสียหายของนักลงทุนในหุ้นกู้สูงกว่านักลงทุนหุ้นที่ได้รับการจัดสรรรอบแรกอย่างมาก

เงื่อนไขการออกหุ้นกู้บริษัทมูลค่า 25,000 ล้านดอลลาร์

  • ท่ามกลางการออกหุ้นกู้ขนาดใหญ่ต่อเนื่องของกลุ่ม hyperscaler, SpaceX ได้ออกหุ้นกู้มาตรฐานรวม 25,000 ล้านดอลลาร์ ครอบคลุมหลายช่วงอายุ
  • หุ้นกู้ครบกำหนดปี 2056 ถูกกำหนดราคาที่ ให้อัตราผลตอบแทนสูงกว่า พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุเท่ากัน 175bp
    • การชี้นำราคาเบื้องต้น (IPT) อยู่ที่ 200bp แต่เมื่อมีคำสั่งซื้อมากขึ้น สเปรดสุดท้ายจึงแคบลง
    • วิธีดึงดูดนักลงทุนด้วยผลตอบแทนเริ่มต้นที่สูง แล้วค่อยลดเงื่อนไขตอนออกจริง เป็นแนวทางที่ใช้กันทั่วไปในกระบวนการออกหุ้นกู้บริษัท
  • ไม่กี่วันหลังออก หุ้นกู้ก็เริ่มซื้อขายอย่างผันผวน และหลังจากนั้นแนวโน้มขาลงยิ่งขยายตัว

โครงสร้างการขาดทุนของหุ้นกู้ครบกำหนดปี 2056

  • หากได้รับการจัดสรรมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ตอนออก มูลค่าประเมินจะลดลงเหลือ 90.7 ล้านดอลลาร์ ก่อนครบหนึ่งเดือน
  • แม้ราคาพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวที่ลดลงจะกดราคาหุ้นกู้ของ SpaceX ลงด้วย แต่สาเหตุที่ใหญ่กว่าคือการขยายตัวของเครดิตสเปรด
    • เครดิตสเปรดคือผลตอบแทนส่วนเพิ่มเหนือพันธบัตรรัฐบาล เพื่อชดเชยความเสี่ยง เช่น การไม่ได้รับชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ย
    • สเปรดของหุ้นกู้ SpaceX 2056 ขยายจาก 175bp เป็น 231bp เพิ่มขึ้น 56bp
    • สัดส่วนของการขยายสเปรดในผลขาดทุนจากการประเมินทั้งหมด มากกว่าสองในสาม

ผลงานแย่ที่สุดในบรรดาหุ้นกู้ระดับ BBB

  • หากดูเฉพาะการขยายสเปรดในช่วง 9 วันทำการหลังหุ้นกู้ SpaceX ถูกนำเข้าดัชนี ICE BofA เมื่อปลายเดือนมิถุนายน หุ้นกู้ครบกำหนดปี 2056 ถือว่า แย่ที่สุดในบรรดาหุ้นกู้มาตรฐานสกุลดอลลาร์สหรัฐระดับ BBB
  • ดัชนี ICE BofA US Dollar BBB Corporate Bond มีหุ้นกู้รวม 5,543 รุ่น
    • ในจำนวนนี้ มีถึง 1,450 รุ่นที่มีมูลค่าที่ตราไว้ตั้งแต่ 1 พันล้านดอลลาร์ขึ้นไป
  • หุ้นกู้ของ Oracle ก็อ่อนตัวลงอย่างมากในลักษณะคล้ายกับ SpaceX

ถูกประเมินร่วมกับ Oracle ในระดับจังก์บอนด์

  • เมื่อเทียบราคาตลาดของหุ้นกู้บริษัทสกุลดอลลาร์สหรัฐระดับ BBB ทั้งหมด หุ้นกู้ของ SpaceX และ Oracle กำลังซื้อขายกันที่ ระดับสเปรดใกล้เคียงกันมากขึ้นเรื่อย ๆ
  • เมื่อนำสเปรดเฉลี่ยของหุ้นกู้บริษัทสกุลดอลลาร์สหรัฐระดับ BB ตามช่วงอายุมาซ้อนดู ความเสี่ยงที่ตลาดให้กับหุ้นกู้ของทั้งสองบริษัทก็ใกล้เคียงระดับจังก์บอนด์
  • โดยไม่ขึ้นกับอันดับความน่าเชื่อถืออย่างเป็นทางการ ราคาตลาดกำลังสะท้อนความเสี่ยงของหุ้นกู้ SpaceX และ Oracle สูงกว่าช่วงล่างของระดับลงทุน

ผลกระทบต่อผู้ถือระยะยาวและการระดมทุนในอนาคต

  • หาก SpaceX และ Oracle ไม่ล้มละลาย ส่วนเพิ่มอัตราผลตอบแทนที่สูงในปัจจุบันอาจนำไปสู่ผลตอบแทนต่อปีที่สูงขึ้นในอนาคต
  • สำหรับนักลงทุนที่ถือจนถึงวันครบกำหนด สิ่งสำคัญกว่าการลดลงระยะสั้นของราคาหุ้นกู้ คือการได้รับชำระเงินต้นและดอกเบี้ยครบถ้วนพร้อมรายได้ดอกเบี้ยที่สูงกว่า
  • เนื่องจากคาดว่าทั้งสองบริษัทจะใช้ตลาดหุ้นกู้บริษัทเป็นแหล่งระดมทุนภายนอกหลักในอีกหลายปีข้างหน้า การขยายตัวของส่วนชดเชยความเสี่ยงจึงนำไปสู่ ต้นทุนการกู้ยืมใหม่ที่สูงขึ้น
  • หากเงื่อนไขในตลาดหุ้นกู้บริษัทแย่ลง สินเชื่อจากธนาคารหรือกองทุนสินเชื่อภาคเอกชนอาจเป็นทางเลือกได้ แต่แหล่งเงินทุนเหล่านี้ก็ไม่ใช่ตัวเลือกที่ใช้ได้อย่างไร้ภาระเช่นกัน

บทความที่เกี่ยวข้อง

1 ความคิดเห็น

 
GN⁺ 4 시간 전
ความคิดเห็นจาก Hacker News

  • จุดที่แย่ที่สุดของ IPO ของ SpaceX คือ Nasdaq เปลี่ยน กฎการรับเข้า Nasdaq 100 โดยรับ SpaceX เข้าดัชนีก่อนกำหนดหลัง IPO เพียง 15 วัน แทนที่จะมีช่วงสังเกตการณ์ตามปกติ 3 เดือน และยังเปลี่ยนกฎสัดส่วนหุ้นหมุนเวียนขั้นต่ำ 10% ด้วยวิธีเพิ่มน้ำหนักให้หุ้นที่มีปริมาณหุ้นหมุนเวียนต่ำเป็น 3 เท่า
    ผลคือคนจำนวนมากต้องลงทุนโดยไม่เต็มใจ ก่อนที่ SpaceX จะค้นพบราคาที่เหมาะสมเสียอีก หากสัดส่วนหุ้นหมุนเวียนซึ่งอยู่ที่ 5% ตอนเข้าตลาดสามารถขึ้นถึง 30% ได้ภายในปลายเดือนสิงหาคม ก็สามารถเข้าดัชนีภายใต้กฎเดิมหลังจากนั้นได้อยู่แล้ว
    https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/nasdaq-che...

    • งั้นกฎการรับเข้าดัชนีก็หมายความว่า “เป็นเกณฑ์เข้มงวดที่กำหนดว่าหุ้นใดมีคุณสมบัติ แต่ถ้ามี บริษัทขนาดใหญ่และทำกำไรสูง โผล่มา ก็แก้กฎเพื่อใส่เข้าไปให้ได้” ใช่ไหม
    • Nasdaq, FTSE Russell และ CRSP ต่างนำ ระบบรับเข้าดัชนีก่อนกำหนด มาใช้แล้ว แต่โชคดีที่ S&P ยังคงเงื่อนไข 12 เดือนไว้
    • ไม่แน่ใจว่านี่แย่ที่สุดจริงหรือไม่ อย่างไรก็เป็นแค่ Nasdaq 100 ถ้าเรื่องแบบนี้เกิดขึ้นกับ S&P 500 คงน่าตกใจมาก
    • Nasdaq 100 ถูกโปรโมตมาแต่แรกว่าเป็น ดัชนีที่เน้นหุ้นเทคโนโลยี ดังนั้นการตัดบริษัทเทคโนโลยีที่มีมูลค่ากิจการสูงสุดในตลาดออกไปก็ดูตลกเหมือนกัน
      ถ้าเป็นกรณีของ S&P อาจกลายเป็นประเด็นใหญ่ได้ แต่จริง ๆ แล้วไม่ได้เกิดขึ้น อินฟลูเอนเซอร์สายการเงินเหมือนจะจับประเด็นนี้ไว้ พอเรื่องไม่เป็นไปตามที่คาด ก็ย้ายประเด็นไปที่ Nasdaq 100 เพื่อรักษาความน่าเชื่อถือ แต่ประเด็นนี้ไม่ค่อยเข้าเท่าไร
    • ผมเห็นด้วยกับมุมมองของ Matt Levine อยู่บ้าง วัตถุประสงค์เชิงแนวคิดของ ETF แบบนี้คือการติดตาม บริษัท X อันดับแรกที่ใหญ่ที่สุด ดังนั้นการใส่ SPCX เข้าไปจึงสอดคล้องกับเจตนารมณ์เดิมมากกว่า
      ถ้ามีปัญหา ก็น่าจะอยู่ที่กระบวนการ IPO ก่อนหน้าการเข้าดัชนีมากกว่า

  • อาจเป็นคำถามไร้เดียงสา แต่ทำไมเรื่องนี้ถึงส่งผลต่อ SpaceX เอง บริษัทได้เงินจาก IPO ไปแล้ว และราคาซื้อขายระหว่างบุคคลที่สามไม่ได้เปลี่ยนเงินก้อนนั้น ต่อให้บุคคลหรือผู้บริหารที่ถือหุ้นจะเสียหาย แต่ดูเหมือนบริษัทเองจะไม่ได้รับผลโดยตรง
    ถ้าต้องเดา ก็คงทำให้ การกู้ยืมในอนาคต ยากขึ้น

    • ตรงนั้นสำคัญมากทีเดียว เท่าที่รู้ เงินจำนวนไม่น้อยจาก IPO ถูกนำไปใช้ชำระเงินกู้หลายรายการที่เกี่ยวข้องกับการซื้อ Twitter ทันที
      เมื่อพิจารณา อัตราการเผาเงินสด ซึ่งว่ากันว่ามาจากการลงทุนด้าน AI เป็นหลัก นี่อาจซื้อเวลาได้เพียง 6 เดือนเท่านั้น และไม่นานก็จะต้องกู้เพิ่มหรือออกหุ้นจำนวนมากอีก
    • นี่ไม่ใช่เรื่องราคาหุ้น แต่เป็นเรื่อง ราคาพันธบัตร คล้ายกับในสหรัฐฯ หากคะแนนเครดิตต่ำ คุณก็ต้องจ่ายดอกเบี้ยสูงขึ้นในธุรกรรมทางการเงินทุกอย่าง เช่น การเช่าซื้อ/ผ่อนรถ หรือการซื้อบ้าน
    • SpaceX มี วงเงินสินเชื่อ 5 พันล้านดอลลาร์ และหมายความว่าเจ้าหนี้อาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ใช้กับวงเงินนี้ได้
      พูดให้แม่นคือความเสี่ยงในการดำเนินงานของ SpaceX สูงขึ้น โอกาสรอดออกมาได้เมื่อเกิดปัญหาในอนาคตลดลง และคู่ค้ารวมถึงพนักงานก็ย่อมอยากฝากปากท้องไว้กับที่ที่มั่นคงกว่า จึงนำเรื่องนี้มาเป็นปัจจัยในการตัดสินใจ
    • นี่อาจเป็นสัญญาณแรงว่าบรรดานักลงทุนสถาบันมอง SpaceX อย่างไร ในฐานะธุรกิจที่ใช้เงินทุนสูงและมีค่าเสื่อมราคามาก ต้นทุนเงินทุนที่สูง และเงื่อนไขการระดมทุนที่เข้มงวดย่อมเป็นภาระใหญ่
      SpaceX ยังไม่มีเส้นทางที่ชัดเจนซึ่งเป็นที่รับรู้กันว่าจะทำกำไรได้อย่างเป็นโครงสร้าง จึงต้องกลับไประดมทุนอีก
    • มีผลโดยตรงอยู่ด้วย แต่จุดที่น่าสนใจกว่าคือ มันเป็นสัญญาณว่าคนที่วิเคราะห์บริษัททั้งวันมองว่า ความเป็นไปได้ที่ SpaceX จะล้มละลาย ค่อนข้างสูง

  • https://archive.is/tnSeY

  • หุ้น SpaceX ในทางปฏิบัติควรถกกันโดยมองที่ อีกหลายปีข้างหน้า ไม่ใช่หรือ? การเดินสุ่มของราคาหุ้นทันทีหลัง IPO ดูแทบไม่ได้บอกอะไรเลย

    • หนังสือ 『A Random Walk Down Wall Street』 ของ Burton Malkiel ตีพิมพ์ในปี 1973 ก่อนเกิดการเปลี่ยนแปลงสำคัญหลายอย่างที่ส่งผลต่อความเป็นการเดินสุ่มเชิงทฤษฎีของตลาดการเงิน
      ในปี 1978 มีการนำ 401(k) มาใช้ ทำให้รูปแบบการสะสมบัญชีลงทุนผ่านการหักเงินเดือนอัตโนมัติแพร่หลาย และเงินหลายล้านล้านดอลลาร์ที่อาจถูกใช้จ่ายที่อื่นไหลเข้าสู่กองทุนบำนาญ ปี 1982 Bloomberg Terminal ปรากฏขึ้น ทำให้ความไม่สมมาตรของข้อมูลระหว่างผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนกับนักลงทุนรายย่อยขยายตัวต่อเนื่อง การซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์เริ่มจริงจังหลังจาก Globex ของ Chicago Mercantile Exchange ออกมาในปี 1992 เท่านั้น และการซื้อขายความถี่สูงก็แพร่หลายราวปี 2005 สุดท้าย Nasdaq ในปี 2026 เปลี่ยนกฎให้เอื้อต่อ IPO ใหม่อย่าง SpaceX โดยตรง กระตุ้นให้กองทุนลงทุนซื้ออัตโนมัติ และพยุงราคาหุ้นให้อยู่เหนือระดับที่ปัจจัยพื้นฐานของธุรกิจจะรองรับได้
    • มีบ่อยแค่ไหนที่บริษัทออก พันธบัตรมูลค่า 25 พันล้านดอลลาร์ ในเดือนเดียวกับ IPO
    • ถ้าเป็นปกติคงเห็นด้วย แต่การที่ SpaceX ถูกบังคับให้เข้า Nasdaq พร้อมได้รับ น้ำหนัก 3 เท่า ไม่ใช่สถานการณ์ปกติ
    • เรื่องนี้เกี่ยวกับการออกพันธบัตร ไม่ใช่หุ้น การที่มูลค่าพันธบัตรร่วงแรงทันทีหลังออกเป็นเรื่องผิดปกติกว่ามาก และเป็นข่าวร้ายกว่า
    • ตรงนี้เป็นเรื่อง พันธบัตร ไม่ใช่หุ้น หลังระดมทุนได้ราว 70 พันล้านดอลลาร์จาก IPO ก็ออกพันธบัตรราว 25 พันล้านดอลลาร์ และตอนนี้หนี้ก้อนนั้นกำลังถูกประเมินเป็นระดับเก็งกำไร

  • หากไม่คุ้นกับการคำนวณพันธบัตร ผลกระทบต่อ SpaceX เป็นดังนี้ SpaceX ออกตราสารหนี้ระยะยาวที่มีอัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋ว 6.5% แต่ตอนนี้ตราสารหนี้ดังกล่าวซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ทำให้ถ้าซื้อในตลาดรองจะได้ผลตอบแทน 7.387% กลไกคือแม้ราคาตราสารหนี้ลดลง แต่อัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋วยังคงเดิม ผลตอบแทนจึงสูงขึ้น
    ตอนนี้ยังไม่มีผลโดยตรงต่อ SpaceX ทันที แต่หมายความว่าหากจะออกตราสารหนี้ใหม่ในตอนนี้ บริษัทต้องเสนออัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋วราว 7.4% ไม่ใช่ 6.5% ราคาตราสารหนี้ลดลง 10% แต่เท่ากับว่า ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้น 13%
    SpaceX มีกระแสเงินสดติดลบ และใช้หนี้กับการขายหุ้นมาชดเชยต้นทุน จึงต้องออกตราสารหนี้อีก และต้นทุนนั้นจะแพงขึ้น แม้ตราสารหนี้ที่มีอายุสั้นที่สุดก็ยังเหลือเวลาอีก 5 ปีกว่าจะไถ่ถอน ภาระเงินสดจึงยังไม่ปรากฏในระยะหนึ่ง แต่หากต้องจัดหาเงินกู้ระยะสั้นใหม่ เช่น วงเงินสินเชื่อ ความเสี่ยงที่ตลาดประเมินไว้อาจสะท้อนในราคาได้ทันที

    • 7.387% คือ ผลตอบแทนเมื่อซื้อตราสารหนี้แล้วได้รับการไถ่ถอนตามกำหนด หากอัตราผลตอบแทนจนถึงวันครบกำหนดสูงขึ้นจากตอนออก ทั้งที่ไม่ได้เกิดจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน ดูเหมือนว่าตลาดกำลังสะท้อนความเสี่ยงที่การชำระเงินจะล่าช้าหรือไม่เกิดขึ้นเลย
    • ที่ลดลงคือตราสารหนี้ หรือหมายรวมถึงราคาหุ้นที่ตกลงมาต่ำกว่าราคา IPO ด้วย

  • โชคดีที่ SpaceX มี ธรรมาภิบาลองค์กรที่แข็งแกร่ง โดยผู้บริหารต้องรับผิดชอบอย่างเต็มที่ต่อคณะกรรมการอิสระ และคณะกรรมการสามารถปลดผู้บริหารได้ทุกเมื่อด้วยเสียงข้างมาก
    แทบจินตนาการไม่ออกเลยว่าบริษัทที่มีคนคนเดียวถือสิทธิออกเสียงเกิน 50% จะเกิดการใช้อำนาจในทางมิชอบแบบใดได้บ้าง

    • หุ้นที่มีสิทธิออกเสียงพิเศษ แบบที่ Zuckerberg และ Musk ถืออยู่ เป็นระบบที่เพิ่งเกิดขึ้นไม่นานหรือเปล่า? ผมเคยเข้าใจว่าโครงสร้างดีลคือบริษัทได้เงินมหาศาลจากการเข้าตลาดแลกกับการยอมสละอำนาจควบคุมบริษัทบางส่วน แต่ถ้าแบ่งเป็นหุ้นไม่มีสิทธิออกเสียงกับหุ้นสิทธิออกเสียงพิเศษ สมมติฐานที่ว่าการเข้าถึงตลาดหุ้นต้องแลกด้วยสิ่งนั้นดูเหมือนจะถูกพลิกกลับอย่างสิ้นเชิง
    • น่าสนใจที่ธรรมาภิบาลองค์กรที่แข็งแกร่งและกรรมการอิสระไม่ได้สร้างผลตอบแทนที่ดีกว่า นี่คือประเด็นหลักที่ Eric Rees กล่าวถึงใน 『Incorruptible』
      https://leeds-faculty.colorado.edu/bhagat/bb-022300.pdf
    • ต้องพิจารณาว่านี่คือการใช้อำนาจในทางมิชอบหรือคือความสำเร็จของบริษัทกันแน่ ผู้ถือหุ้นอาจโหวตคว่ำไอเดียที่ดูเหลวไหลแต่ประสบความสำเร็จมหาศาลของ Elon จนทำให้บริษัทล้มละลายในช่วงแรกก็ได้ไม่ใช่หรือ

  • ไม่ใช่แค่มุ่งหน้าไปสู่ระดับเก็งกำไร แต่เป็น ตราสารหนี้ขยะ เต็มตัวอยู่แล้ว นักลงทุนรายย่อยใน SPCX ทุกคนที่ผมรู้จักซื้อมันเพื่อหวังกำไรระยะสั้น และหนักกว่าคริปโตเสียอีก
    อย่างน้อยยังมีคนที่เชื่อว่าคริปโตมีมูลค่าและจะมาแทนเงินตราตามกฎหมาย แต่ในหมู่คนที่ซื้อ SPCX ไม่มีใครเชื่อเรื่องศูนย์ข้อมูลในอวกาศหรือการไปดาวอังคารเลย แม้จะยอมรับว่าธุรกิจปล่อยจรวดมีมูลค่า แต่ก็ไม่ได้มองว่ามูลค่าบริษัทเมื่อเทียบกับกำไรนั้นสมเหตุสมผล และคิดว่า Elon มีมือทองแบบไมดาส จึงจะออกมาได้ก่อนดนตรีหยุด

  • ชื่อเรื่อง เอนเอียง เกินไป จนบอกให้รู้ว่าควรคิดอะไรตั้งแต่ก่อนอ่านบทความ

    • ชื่อเรื่องของบทความมีหน้าที่สรุปเนื้อหาและบอกว่าบทความจะเสนอประเด็นอะไร

  • ผมไม่อาจเข้าใจได้เลยว่าผู้คนเอาเงินเก็บทั้งชีวิตไปลงกับสิ่งที่ Elon Musk ทำได้อย่างไร ไม่เห็นหรือว่าเขาโกหกเรื่องอนาคตมาตลอด
    เขาบอกว่าจะผลิตหุ่นยนต์ Optimus 5,000 ตัวภายในสิ้นปี 2025, 50,000 ตัวในปี 2026 และมากกว่านั้น 10 เท่าในปี 2027 ในปี 2015 เขาสัญญาว่าระบบขับขี่อัตโนมัติเต็มรูปแบบจะออกมาภายใน 2 ปี แต่ผ่านมา 11 ปีแล้วก็ยังไม่เกิดขึ้น และในปี 2016 เขาบอกว่าในปี 2017 จะขับขี่อัตโนมัติข้ามทวีปสหรัฐฯ ได้
    ในการสัมภาษณ์หลายครั้งช่วงปี 2011–2016 เขาสัญญาว่าจะมีภารกิจมนุษย์ไปดาวอังคารในปี 2024–2025 และในปี 2016 เขาบอกว่าจะขยายธุรกิจหลังคาโซลาร์ในปีถัดไป แต่ก็ไม่เกิดขึ้น ในปี 2024 เขายังบอกด้วยว่า AGI จะเกิดขึ้นภายในปี 2025 เขาพูดเกินจริงซ้ำแล้วซ้ำเล่าเกี่ยวกับผลประกอบการธุรกิจ จนได้รับการยอมรับมูลค่าบริษัทที่เหลือเชื่อ และตอนนี้ผู้คนเพิ่งเริ่มตระหนักว่าความสามารถจริงของเขา ไม่ได้ใหญ่เท่าอีโก้ของเขา

    • เขาบอกว่าจะค้นพบการฉ้อโกงของรัฐบาลมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ แต่นั่นก็เป็นเรื่องโกหกเช่นกัน แทนที่จะเป็นเช่นนั้น ทีมของเขากลับตัดลดโครงการช่วยเหลือ และจนถึงตอนนี้คาดว่ามีส่วนเกี่ยวข้องกับการเสียชีวิตราว 700,000 คน
      https://www.newyorker.com/news/the-new-yorker-interview/the-...
    • ไม่ว่าจะสมเหตุสมผลหรือไม่ คนที่ใส่เงินเก็บทั้งชีวิตส่วนใหญ่ลงใน TSLA ช่วงแรก ๆ และถือมาตลอด ตอนนี้ก็ รวยพอจะเกษียณได้แล้ว
      ส่วนคนที่มีเหตุผลซึ่งเชื่อว่าตลาดจะกลับมามีสติและชอร์ตต่อเนื่อง กลับขาดทุนมหาศาล
    • แม้เขาจะโกหกอยู่เสมอ รถยนต์ Tesla ก็มีอยู่จริงและยอดเยี่ยม และบริษัทก็ได้รับการประเมินมูลค่าสูงกว่าบริษัทรถยนต์อื่นทั้งหมดรวมกันมาหลายปีแล้ว คุณเชื่อจริงหรือว่าคุณมีมุมมองล้ำลึกที่ไม่เหมือนใคร ซึ่งผู้เล่นรายอื่นในตลาดยังไม่ได้สะท้อนเข้าไปในราคา
      SpaceX มีความเป็นไปได้สูงว่าแค่ถูกประเมินมูลค่าสูงเกินไป และการเทขายครั้งนี้ก็ยากจะมองว่าเป็นเพราะผู้คนเพิ่งตระหนักถึงตัวตนที่แท้จริงของ Elon ในที่สุด ในเรื่องตลาดหุ้น ทางที่ดีที่สุดอาจเป็นการยอมรับอย่างถ่อมตัวว่าตัวเองไม่รู้อะไร แล้วซื้อ กองทุนดัชนี
    • บริษัทที่กล่าวถึงทั้งหมดล้วนสร้างความก้าวหน้าในสาขาของตนมากกว่าใคร ๆ และกำลังเดินหน้าไปสู่เป้าหมายที่วางไว้อย่างชัดเจน
    • น่าเศร้าที่ผู้คนดูเหมือนจะคิดว่า “เขาเป็นมหาเศรษฐีหรืออภิมหาเศรษฐี งั้นฉันก็อยากมีส่วนร่วมด้วย”
      คล้ายกับจิตวิทยาของการเลือก กินมื้อเที่ยงกับ Jay-Z ในคำถามมีมว่า “จะรับเงิน 500,000 ดอลลาร์ หรือจะกินมื้อเที่ยงกับ Jay-Z”

  • หากต้องการอ่านบทความต้อง สมัครสมาชิก